Dividend yield, la classifica del Ftse Mib: chi rende di più e chi meno (27/03/25)

Puntare su titoli che pagano dividendi elevati può risultare una scelta strategica vincente per diversi motivi. Il pagamento periodico delle cedole fornisce agli azionisti un flusso di reddito continuo, ridimensionando il rischio derivante dalle fluttuazioni di mercato, che incidono sul rendimento complessivo del portafoglio. Tendenzialmente, le aziende che distribuiscono dividendi generosi sono finanziariamente più solide e affidabili, con un profilo più difensivo rispetto alle “growth”, che presentano alti tassi di crescita attesa ma sono più vulnerabili. Ecco dunque un’analisi delle società del Ftse Mib con i dividend yield attuali e stimati più elevati.

Perché puntare sui dividendi nell’attuale scenario di mercato

La guerra commerciale innescata da Trump sta alimentando un clima di incertezza che frena consumi e investimenti, rischiando di penalizzare la crescita. Inoltre, i dazi potrebbero determinare un effetto rialzista sui prezzi delle merci, spingendo nuovamente l’inflazione verso l’alto e ostacolando i progressi delle banche centrali per riportarla verso l’obiettivo.

Per quanto riguarda la Bce, i mercati propendono per un nuovo taglio dei tassi in aprile, al contrario di qualche settimana fa in cui sembrava profilarsi una pausa. In ogni caso, l’esito della riunione del 17 aprile rimane alquanto incerto e le prospettive potrebbero cambiare alla luce dei prossimi dati sui prezzi al consumo, delle prospettive sugli stimoli fiscali in Germania e degli aggiornamenti sui dazi.

La Fed ha lasciato i tassi invariati a marzo e ha corretto al ribasso le prospettive di crescita, alzando nel contempo le previsioni sull’inflazione. Le stime dei funzionari continuano a suggerire due tagli nel 2025 e il presidente Powell ha sottolineato le attuali incertezze, pur ribadendo il solido stato dell’economia Usa.

Nel complesso, lo scenario rimane incerto e la volatilità sembra destinata a perdurare e a influenzare utili e performance dell’azionario, spingendo gli operatori alla ricerca di rendimenti più stabili. In tale contesto, i titoli che offrono dividendi elevati possono garantire un buon equilibrio tra rendimento e stabilità, costituendo una strategia proficua per gli investitori.

Cos’è il dividend yield e come si calcola

Per misurare i dividendi pagati da una società gli investitori non devono guardare soltanto all’ammontare della cedola, ma anche, e soprattutto, calcolarne il rendimento, espresso dal dividend yield: un valore percentuale che si ottiene dal rapporto tra il dividendo unitario pagato da una determinata azione e il prezzo di mercato dell’azione stessa.

La formula per il calcolo del dividend yield è quindi la seguente:

(Dividendo Annuale per Azione / Prezzo Attuale dell’Azione) × 100

Questo parametro, così come tutti i principali multipli, viene utilizzato soprattutto nell’analisi comparativa allo scopo di confrontare il posizionamento di un’impresa rispetto ad altre. Più è elevato il dividend yield, migliore è il giudizio sulla capacità dell’azienda di remunerare il capitale investito, offrendo un ritorno interessante ai propri azionisti.

Tuttavia, bisogna tenere presente che questo indicatore rappresenta una misura statica di rendimento e non prende in considerazione il rischio d’impresa.

Ftse Mib, la classifica dei dividend yield

Molte società a Piazza Affari si distinguono per gli elevati rendimenti da dividendo. Nella tabella sottostanti i titoli del Ftse Mib vengono ordinati in maniera decrescente sulla base del dividend yield, calcolato come rapporto fra il dividendo del 2025 (a valere sugli utili del 2024) e il prezzo attuale. Il prossimo dividendo stimato e il corrispondente dividend yield stimato fanno riferimento al 2026 (a valere sull’esercizio 2025).

Al vertice della classifica ci sono ancora diverse banche: Mps (11,2%), Banco Bpm (10,3%) e Bper (7,9%) guidano la graduatoria, seguite da Saipem (7,6%), che torna quest’anno a remunerare i propri azionisti, Eni e Intesa Sanpaolo (entrambe al 7%). Da segnalare il primo dividendo di Nexi, mentre Tim prevede il ritorno alla cedola nel 2026.

(*) Dividendo in dollari

Fonte: Bloomberg, elaborazione Ufficio Studi FOL, dati al 27 marzo 2025

Per le società che non hanno ancora comunicato la policy di quest’anno sui dividendi viene indicato un dividend yield stimato, ottenuto come rapporto fra il prossimo dividendo atteso (relativo agli utili 2024) e il prezzo corrente.

(*) Dividendo in dollari

(**) Il dividendo è riferito all’esercizio chiuso il 30 giugno

Fonte: Bloomberg, elaborazione Ufficio Studi FOL, dati al 27 marzo 2025

I prossimi dividendi del Ftse Mib

Ecco i dividendi sinora confermati delle società appartenenti all’indice Ftse Mib fino a giugno 2025. Le prossime date clou per gli stacchi saranno il 22 aprile e il 19 maggio, oltre al 23 giugno.

Nel dettaglio, il 22 aprile staccheranno il dividendo Banca Mediolanum, Campari, Ferrari, Iveco Group, Prysmian, Stellantis e Unicredit.

Il 19 maggio toccherà invece ad Amplifon, Azimut, Banca Mps, Banca Popolare di Sondrio, Banco Bpm, Bper, Brunello Cucinelli, Diasorin, Finecobank, Generali, Intesa Sanpaolo, Inwit, Italgas, Moncler, Nexi, Recordati, Saipem e Tenaris.

Il 23 giugno, infine, sarà il turno di Hera, Leonardo, Snam e Terna.

(*) Dividendo in dollari

Fonte: Borsa Italiana, dati societari. Elaborazione Ufficio Studi FOL, dati al 27 marzo 2025

Le prossime cedole a Piazza Affari

Ecco invece tutti gli altri dividendi di Piazza Affari noti alla data di oggi.

Fonte: Borsa Italiana, dati societari. Elaborazione Ufficio Studi FOL, dati al 27 marzo 2025

L’impatto dei dividendi sul Ftse Mib

Il Ftse Mib, come la maggior parte degli indici, è un price index. Viene quindi calcolato sommando le capitalizzazioni di mercato di tutte le società che compongono il paniere, ma senza tenere conto dei dividendi, che vengono distribuiti e non reinvestiti. Motivo per cui la performance del Ftse Mib non riflette pienamente il ritorno per gli investitori, considerando solo l’apprezzamento in conto capitale (capital gain) e non il rendimento da dividendi.

Più nel dettaglio, il giorno dello stacco della cedola i titoli inclusi nell’indice subiscono nominalmente un deprezzamento, teoricamente pari al dividendo pagato; poiché Piazza Affari è una delle Borse più generose al mondo in termini di dividendi (mediamente del 3-4% annuo), nel lungo periodo questa dinamica finisce per pesare sul Ftse Mib.

Per ovviare a questo problema e rappresentare più correttamente la remunerazione totale dell’indice, è possibile prendere come riferimento la versione Total Return del Ftse Mib, calcolata ipotizzando il reinvestimento dei dividendi.

* Le presenti informazioni vengono fornite al solo scopo educativo e non rappresentano consigli d’investimento o suggerimenti personali. Tali informazioni non devono quindi essere interpretate come offerte o solleciti di compravendita di strumenti finanziari.