Saipem conferma guidance 2025 dopo i conti del 1Q

Saipem ha confermato le previsioni per il full year 2025 a seguito dei risultati del primo trimestre, che evidenziano una solida generazione di cassa. Giudizi positivi dagli analisti, al netto di qualche critica per quanto riguarda le commesse.

I conti del primo trimestre di Saipem

Nei primi tre mesi dell’anno Saipem ha registrato un fatturato di 3,52 miliardi di euro, con un aumento del 15% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, anche se leggermente inferiore rispetto alle attese (consensus Bloomberg 3,55 miliardi di euro).

A livello settoriale, le attività di Asset Based Services hanno generato ricavi per 1,97 miliardi, meno della previsione di 2,08 miliardi, mentre la unit Energy Carriers ha superato le aspettative con 1,34 miliardi di euro, rispetto a 1,19 miliardi attesi.

L’Ebitda adjusted è cresciuto del 31% a 351 milioni di euro, mentre l’utile netto è salito del 35% a 77 milioni di euro, leggermente sopra le attese. La generazione di cassa è stata particolarmente forte, con un flusso di cassa operativo pari a 395 milioni di euro.

Il portafoglio ordini al 31 marzo 2025 ammonta a 33 miliardi di euro, garantendo una buona visibilità sul medio periodo. La posizione finanziaria netta pre-IFRS 16 è positiva per 968 milioni di euro, in miglioramento rispetto a 683 milioni di fine 2024. In aumento gli investimenti tecnici, a 105 milioni, dai 92 del pari periodo 2024.

Confermata la guidance 2025

Saipem ha confermato le previsioni per il 2025, con ricavi previsti intorno ai 15 miliardi di euro, Ebitda di circa 1,6 miliardi e un free cash flow di almeno 500 milioni. Anche gli investimenti in capitale sono attesi a circa 500 milioni di euro.

Le opinioni degli analisti

Gli analisti si mostrano generalmente positivi sui risultati di Saipem. Secondo Bernstein, i risultati del primo trimestre hanno leggermente superato le attese, con un’impressionante generazione di cash flow. Citi ha evidenziato un Ebitda superiore alle aspettative e prevede un percorso verso un free cash flow sostenibile. RBC ha sottolineato il buon risultato della divisione Asset Based Services e osservato che Saipem tratta a sconto rispetto ai peers, mentre JPMorgan ha rilevato un leggero calo delle commesse, anche se il confronto è con un 2024 da record.

Nel complesso, secondo il consensus raccolto da Bloomberg, Saipem conta 17 giudizi “buy” e 5 “hold”, con un target price medio di 3,0 euro, con un upside potenziale del 57% rispetto alla quotazione attuale (uno dei più alti di Piazza Affari).