Dividend yield, la classifica del Ftse Mib: chi rende di più e chi meno (12/09/24)
I dividendi rappresentano per gli investitori una fonte di rendimento stabile e sicura, poiché garantiscono flussi in entrata anche in fasi di mercato volatili e incerte. Pertanto, i titoli in grado di pagare cedole elevate sono particolarmente appetibili per chi investe nel mercato azionario. Vediamo quali sono le società del Ftse Mib, le più importanti di Piazza Affari, che offrono le opportunità più interessanti in termini di dividend yield.
L’importanza dei dividendi nel contesto macro attuale
Lo scenario attuale è caratterizzato da un progressivo, seppur incostante, processo disinflazionistico che sta convincendo sempre più le banche centrali ad allentare la politica monetaria, dopo diversi mesi di inasprimento.
Oggi 12 settembre si riunirà la Bce, da cui è previsto un taglio dei tassi di 25 punti base, il secondo dopo quello effettuato a giugno. La prossima settimana (17-18 settembre) toccherà alla Federal Reserve, che abbasserà il costo del denaro per la prima volta dal 2020, ma in questo caso l’entità della riduzione è ancora incerta. I prezzi al consumo statunitensi rilasciati ieri hanno evidenziato un rallentamento in linea con le attese, anche se il dato core è rimasto stabile. Nel complesso, i dati supportano la prima riduzione dei costi di finanziamento nella riunione della prossima settimana, ma le scommesse su una mossa da mezzo punto percentuale si sono ridotte.
In ogni caso, la prospettiva di un marcato allentamento della politica monetaria nei prossimi mesi accresce l’attenzione per il mercato azionario e l’importanza dei dividendi, in grado di offrire rendimenti stabili e una fonte di reddito diretta e affidabile, in vista di una normalizzazione delle cedole obbligazionarie.
Inoltre, tensioni geopolitiche e incertezze economiche potrebbero aumentare la volatilità sui mercati, spingendo gli investitori alla ricerca di strumenti di mitigazione del rischio. In tal senso, le azioni che pagano corposi dividendi diventano estremamente appetibili.
Cos’è il dividend yield
Per valutare la bontà dei dividendi pagati da una società gli investitori non devono guardare solo all’ammontare della cedola, ma anche e soprattutto al suo rendimento, espresso dal dividend yield: un valore percentuale determinato attraverso il rapporto tra il dividendo unitario pagato da una determinata azione e il prezzo di mercato dell’azione stessa.
La formula per il calcolo del dividend yield è dunque: (Dividendo Annuale per Azione / Prezzo Attuale dell’Azione) × 100
Questo parametro, così come tutti i principali multipli, viene particolarmente utilizzato nell’analisi comparativa con l’obiettivo di confrontare il posizionamento di un’impresa rispetto ad altre. Più è elevato il dividend yield, migliore è il giudizio sulla capacità dell’azienda di remunerare il capitale investito. Tuttavia, è bene tenere presente che esso rappresenta una misura statica di rendimento e non tiene conto del rischio d’impresa.
Ftse Mib, la classifica dei dividend yield
Il dividend yield rimane un indicatore fondamentale per gli investitori, essendo un segnale diretto della capacità di un’azienda di generare un ritorno per gli azionisti rispetto al prezzo corrente delle sue azioni. Nel contesto attuale di Piazza Affari, diverse aziende si distinguono per i loro rendimenti elevati. Nella tabella sottostante i titoli del Ftse Mib vengono ordinati in maniera decrescente sulla base del Dividend yield, quindi dal titolo che vanta il rendimento più alto a quello più contenuto.
Al vertice della classifica troviamo Stellantis con un dividend yield dell’11,2%, grazie a un dividendo per azione complessivo di 1,55 euro e complice la discesa dei prezzi dell’ultimo periodo. Banco BPM segue con un rendimento del 9,5% e un dividendo per azione di 0,56 euro. Banca Popolare di Sondrio si posiziona al terzo posto con un dividend yield dell’8,3%, fuori da podio Intesa Sanpaolo con un rendimento del 7,9%.
In coda alla classifica troviamo invece Ferrari (0,6%), Campari e Interpump (0,8% per entrambe).
| Titolo | Ultimo prezzo (€) | Dividendo per azione (€) | Dividend yield | Prossimo dividendo stimato (€) | Variazione stimata Dividendo a/a |
| Stellantis | 13,78 | 1,5500 | 11,2% | 1,3770 | -11,2% |
| Banco BPM | 5,90 | 0,5600 | 9,5% | 0,6320 | 12,9% |
| Bca Pop Sondrio | 6,74 | 0,5600 | 8,3% | 0,5200 | -7,1% |
| Intesa Sanpaolo | 3,73 | 0,2960 | 7,9% | 0,3530 | 19,3% |
| Mediobanca (**) | 14,82 | 1,0700 | 7,2% | 1,2400 | 15,9% |
| Italgas | 5,18 | 0,3520 | 6,8% | 0,3870 | 9,9% |
| Eni | 13,88 | 0,9400 | 6,8% | 1,0400 | 10,6% |
| Banca Mediolanum | 10,94 | 0,7000 | 6,4% | 0,7770 | 11,0% |
| Poste italiane | 12,64 | 0,8000 | 6,3% | 1,0130 | 26,6% |
| Azimut | 21,85 | 1,3800 | 6,3% | 1,5150 | 9,8% |
| Snam | 4,57 | 0,2820 | 6,2% | 0,3000 | 6,4% |
| BPER Banca | 4,86 | 0,3000 | 6,2% | 0,5160 | 72,0% |
| Enel | 7,08 | 0,4300 | 6,1% | 0,4670 | 8,6% |
| Generali Assicurazioni | 25,13 | 1,2800 | 5,1% | 1,4610 | 14,1% |
| Banca MPS | 4,96 | 0,2500 | 5,0% | 0,7700 | 208,0% |
| Tenaris (*) | 12,92 | 0,6000 | 4,6% | 0,6350 | 5,8% |
| A2A | 2,11 | 0,0958 | 4,5% | 0,1000 | 4,4% |
| FinecoBank | 15,53 | 0,6900 | 4,4% | 0,7360 | 6,7% |
| Inwit | 11,08 | 0,4800 | 4,3% | 0,5480 | 14,2% |
| Terna | 8,09 | 0,3396 | 4,2% | 0,3720 | 9,5% |
| Unipol Gruppo | 9,50 | 0,3800 | 4,0% | 0,6970 | 83,4% |
| ERG | 25,38 | 1,0000 | 3,9% | 1,0000 | 0,0% |
| Hera | 3,59 | 0,1400 | 3,9% | 0,1500 | 7,1% |
| Pirelli&C | 5,40 | 0,1980 | 3,7% | 0,2830 | 42,9% |
| UniCredit | 36,49 | 1,0829 | 3,0% | 2,6440 | 144,2% |
| Iveco Group | 8,69 | 0,2200 | 2,5% | 0,5250 | 138,6% |
| Recordati | 51,05 | 1,2000 | 2,4% | 1,4770 | 23,1% |
| Moncler | 50,80 | 1,1500 | 2,3% | 1,3390 | 16,4% |
| STMicroelectronics (*) | 25,69 | 0,3600 | 1,4% | 0,3010 | -16,4% |
| Leonardo | 20,52 | 0,2800 | 1,4% | 0,3280 | 17,1% |
| Prysmian | 61,28 | 0,7000 | 1,1% | 0,8820 | 26,0% |
| Diasorin | 103,55 | 1,1500 | 1,1% | 1,0830 | -5,8% |
| Brunello Cucinelli | 84,05 | 0,9100 | 1,1% | 1,1190 | 23,0% |
| Amplifon | 27,50 | 0,2900 | 1,1% | 0,3720 | 28,3% |
| Interpump Group | 38,54 | 0,3200 | 0,8% | 0,3510 | 9,7% |
| Campari | 8,27 | 0,0650 | 0,8% | 0,0740 | 13,8% |
| Ferrari | 429,70 | 2,4430 | 0,6% | 2,9940 | 22,6% |
| Nexi | 6,42 | – | – | 0,0220 | – |
| Saipem | 1,85 | – | – | 0,0700 | – |
| Telecom Italia | 0,23 | – | – | 0,0010 | – |
(*) Dividendo in dollari
(**) Il dividendo di 0,85 euro è riferito all’esercizio chiuso il 30 giugno 2023
Fonte: Bloomberg, elaborazione Ufficio Studi FOL, dati al 12 settembre 2024
L’impatto dei dividendi sul Ftse Mib
Il Ftse Mib, come la maggior parte degli indici, è un price index. Viene dunque calcolato sommando le capitalizzazioni di mercato di tutte le società che ne fanno parte, ma senza tenere conto dei dividendi, che vengono distribuiti e non reinvestiti. Motivo per cui la performance del Ftse Mib non riflette pienamente il ritorno per gli investitori, considerando solo l’apprezzamento in conto capitale (capital gain) e non il rendimento da dividendi.
Più nel dettaglio, il giorno dello stacco della cedola i titoli inclusi nell’indice subiscono nominalmente un deprezzamento, teoricamente pari al dividendo pagato; poiché Piazza Affari è una delle Borse più generose al mondo in termini di dividendi (mediamente del 3-4% annuo), nel lungo periodo questo effetto finisce per pesare sul Ftse Mib.
Per ovviare a questo problema e rappresentare più correttamente la remunerazione totale dell’indice, è possibile prendere come riferimento la versione Total Return del Ftse Mib calcolato prendendo in considerazione il reinvestimento di dividendi.
