In attesa di una parola di conforto, la Fed passa in secondo piano
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La riunione della Federal Reserve (Fed) di questa settimana si è svolta secondo i piani. È stata aggressiva, anche se era più o meno quanto già previsto. La Fed ha mantenuto invariati i tassi di interesse, come ampiamente previsto, e ha segnalato di non avere fretta di tagliarli prima di raccogliere ulteriori dati per valutare il reale impatto della politica tariffaria. Ritiene che i dazi potrebbero portare a un aumento dell’inflazione e della disoccupazione. E anche se si prevede che il picco dell’inflazione sia temporaneo, c’è la possibilità che possa protrarsi. Il fatto è che la Fed ritiene che la disoccupazione negli Stati Uniti rimanga bassa e la domanda sufficientemente stabile da consentirle di rimanere con le mani in mano fino a quando non ci sarà maggiore chiarezza. Alcuni membri hanno persino dichiarato che non avrebbero sostenuto tagli preventivi dei tassi per proteggersi da un rallentamento dell’economia. “Non è una situazione in cui possiamo essere preventivi”, ha affermato il presidente Powell. “Perché in realtà non sappiamo quale sarà la risposta giusta ai dati finché non ne vedremo di più”. Giusto. Non è Superman, non ha una sfera di cristallo e non può prevedere come evolverà la situazione tariffaria, come reagiranno gli altri paesi o come andrà a finire economicamente per gli Stati Uniti.
Quindi, la decisione del FOMC e la conferenza stampa di ieri avevano senso. Il rendimento dei titoli di Stato statunitensi a due anni è rimbalzato dopo la decisione, la probabilità di un taglio a giugno è scesa al 20% e le azioni statunitensi sono state sotto pressione.
Ma i titoli sono cambiati rapidamente: la notizia che l’amministrazione Trump avrebbe abolito le limitazioni ai chip di intelligenza artificiale progettate da Biden ha dato una spinta tardiva ai principali indici nell’ultima mezz’ora di contrattazioni. Nvidia, invariata per gran parte della sessione, ha guadagnato oltre il 3% negli ultimi 30 minuti. Eppure – aspettate, ancora – quelle limitazioni all’intelligenza artificiale non saranno abolite. Saranno sostituite da regole “più semplici”, ha affermato il Bureau of Industry and Security del Dipartimento del Commercio. Di conseguenza, le azioni Nvidia sono rimaste invariate o leggermente negative nelle contrattazioni after-hours, mentre gli investitori assimilavano la notizia.
Altrove, AMD, il principale rivale di Nvidia, ha registrato un balzo dell’1,76% dopo aver pubblicato solidi utili trimestrali e aver offerto previsioni rialziste per il trimestre in corso, trainate dalla domanda di personal computer di fascia alta in grado di eseguire software di intelligenza artificiale. Credo ancora che AMD si trovi in una posizione interessante per crescere, dato che gli investitori si stanno abituando all’idea che i chip più economici possano avere prestazioni relativamente buone e possano essere preferiti ai prodotti premium di Nvidia. Tuttavia, il fatto che il Medio Oriente possa vedere allentate le restrizioni sui chip di intelligenza artificiale è un’ottima notizia per Nvidia, poiché i paesi della regione hanno risorse finanziarie consistenti e probabilmente opteranno per chip di fascia alta, quelli di Nvidia.
Tra le altre notizie del settore Big Tech, Apple ha annunciato, durante la sua testimonianza nella causa intentata dal Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti contro Alphabet, che intende rinnovare il suo browser web Safari per dare risalto ai motori di ricerca basati sull’intelligenza artificiale. Questa mossa potrebbe segnare la fine di un accordo da 20 miliardi di dollari all’anno (sì, 20 miliardi di dollari all’anno) con Google per diventare il motore di ricerca predefinito sui dispositivi Apple. I motori di ricerca basati sull’intelligenza artificiale (IA) saranno ora parte di un elenco, non più predefiniti.
Reazione? Un forte crollo del 7,5% del prezzo delle azioni di Google, in un contesto di crescente preoccupazione per il fatto che i motori basati sull’IA aumenteranno la concorrenza e intaccheranno il monopolio decennale di Google nella ricerca online. Detto questo, Google rimane un attore importante nel settore dell’IA: ha accesso a enormi quantità di dati di cui i concorrenti sono privi e farà tutto il possibile per preservare il suo dominio. Ma l’arrivo di ChatGPT ha chiaramente posto fine al dominio incontrastato di Google nel settore, il che significa che ora l’azienda deve impegnarsi di più: investire, innovare e reinventarsi. Sembra la fine del denaro facile.
Allargando lo sguardo, le azioni di Cina e Giappone si stanno rafforzando stamattina, mentre i futures statunitensi ed europei sono in territorio positivo in vista dell’annuncio di un accordo commerciale con un “grande” paese, a quanto pare il Regno Unito. Sebbene il Regno Unito non sia un grande esportatore negli Stati Uniti, i progressi in quel Paese potrebbero preparare il terreno per accordi più significativi con partner di peso come India, Cina, Giappone o UE. Consideratelo un promettente antipasto prima del piatto principale.
Avremo maggiori dettagli più tardi oggi, ma per ora l’ottimismo commerciale sta superando l’atteggiamento aggressivo della Fed di ieri e potrebbe contribuire a impostare il tono per il resto della settimana, soprattutto con gli Stati Uniti e la Cina che si preparano a incontrarsi a Ginevra per discutere della loro insostenibile situazione tariffaria. Le notizie suggeriscono che Temu e Shein hanno registrato un calo delle vendite a due cifre nella settimana a seguito degli aumenti dei prezzi volti a trasferire i dazi di Trump ai consumatori statunitensi. Sviluppi positivi su questo fronte potrebbero dare un’ulteriore spinta ai mercati. Detto questo, un taglio inferiore al 50% dei dazi attuali probabilmente non sposterà di molto l’ago della bilancia.
