Pharma e Mobilità Elettrica tra i quattro Cash Collect Maxi Coupon di Societe Generale
Societe Generale (SG) ha emesso quattro nuovi certificati Cash Collect Maxi Coupon su panieri worst-of tematici di azioni, prodotti funzionali per puntare su un determinato tema d’investimento e ottenere flussi periodici, lì dove ormai il mercato obbligazionario vede rendimenti piuttosto scarni. Il tutto con la protezione condizionata a scadenza del capitale grazie ad una barriera fissata al 50%. Questa particolare tipologia di certificati permette inoltre di ottenere un “Maxi Coupon” (un premio elevato ed incondizionato) entro la fine dell’anno.
Le caratteristiche principali
Per la nuova emissione SG ha fuso in un unico prodotto diverse “opzioni” del mondo Cash Collect. Infatti, questi Cash Collect Maxi Coupon pagano un “Maxi Coupon” incondizionato corrisposto il 14 dicembre per un importo dal 10% al 12% in base al certificato, mentre per i successivi bimestri sono previsti premi condizionati all’andamento del peggiore dei titoli del basket. Questo significa che nelle varie date di valutazione se il peggiore dei titoli del paniere (basket Worst Of) sarà al di sopra del livello barriera, posto per questa emissione al 50%, il certificato pagherà il premio. Molto importante è la presenza dell’effetto memoria che implica la possibilità di recuperare successivamente eventuali premi non pagati a precedenti date di valutazione.
I Cash Collect Maxi Coupon prevedono l’autocallability dalla fine del primo anno. In pratica a partire da ottobre 2022 e poi su base bimestrale, il certificato permette il rimborso anticipato del 100% del valore nominale (100 euro per strumento) oltre ai premi con effetto memoria se il valore di tutte le azioni del paniere è superiore o uguale al rispettivo valore iniziale (detto anche strike). Tale sistema viene incontro all’investitore, incrementando le probabilità di restituzione anticipata del capitale.
Alla scadenza (ottobre 2024), se il certificato non è stato liquidato anticipatamente, sono due gli scenari possibili. Se la quotazione di tutte le azioni che compongono il paniere è pari o superiore al livello barriera, il prodotto rimborsa il 100% valore nominale (100 euro per strumento) oltre all’ultimo premio e a quelli eventualmente in memoria. Altrimenti, se la quotazione di almeno una delle azioni che compongono il paniere è inferiore al livello barriera, il certificato paga un importo commisurato alla performance della peggiore tra le azioni che compongono il paniere (con conseguente perdita, parziale o totale, del capitale investito). La barriera, posta al 50% per questa emissione per tutti e quattro i certificati, consente di ridurre la probabilità di incorrere in una perdita di capitale.
Panieri tematici sui settori più promettenti
I Cash Collect Maxi Coupon consentono di prendere posizione su alcuni dei principali temi di investimento del momento. Sono quattro i basket tematici tra cui scegliere: Clean Energy (ISIN XS2347868577) sul paniere Worst of composto da Plug Power, Sunrun e Nordex, che paga un Maxi Coupon incondizionato del 12% e poi un premio bimestrale dello 0,90% (5,40% su base annua); Farmaceutico (ISIN XS2347868148) sul paniere Worst of composto da Moderna, BioNTech e Curevac, che paga un Maxi Coupon incondizionato dell’11% e poi un premio bimestrale dello 0,60% (3,60% su base annua); Mobilità Elettrica (ISIN XS2347865128) sul paniere Worst of composto da Tesla, Nio e Stellantis, che paga un Maxi Coupon incondizionato dell’11% e poi un premio bimestrale dello 0,60% (3,60% su base annua); E-Commerce (ISIN XS2347864584) sul paniere Worst of composto da Alibaba, JD e Shopify, che paga un Maxi Coupon incondizionato del 10% e poi un premio bimestrale dello 0,70% (4,20% su base annua).
Questa nuova emissione di SG prevede l’investimento in azioni tutto sommato molto volatili – quindi più rischiose, che consentono tuttavia di generare i premi proposti dai prodotti – inserite all’interno di panieri tematici con buona correlazione. Basket con titoli più correlati saranno meno rischiosi se inseriti in un paniere di tipo Worst-Of. Il concetto sembra essere controintuitivo ma sta nel fatto che titoli dello stesso settore e molto correlati tra loro hanno meno probabilità di quelli de-correlati di vedere un sottostante del paniere prendere la strada “sbagliata” portando con sé la performance complessiva del certificato. Nella scelta dei certificati, dunque, l’attenta analisi dei sottostanti è fondamentale per la buona riuscita dell’investimento.
