Gli ETF e l’arma della diversificazione per affrontare mercati in fibrillazione: i cloni ad hoc per questa fase
Proprio nella settimana dal 24 al 28 febbraio, la più buia in borsa dal crack Lehman del 2008, gli investitori si sono rivolti agli ETF per accedere ai mercati ed effettuare allocazioni di portafoglio in modo rapido ed economico. Le turbolenze dei mercati stanno mettendo alla prova la resilienza dei portafogli e molti investitori hanno deciso di fare ampio utilizzo degli ETF per navigare la volatilità e riallocato i loro portafogli per fronteggiare l’incertezza.
BlackRock, leader mondiale sul mercato degli ETF con iShares, rimarca come la scorsa settimana sono stati registrati scambi record nel settore europeo degli ETF per quasi 100 miliardi di dollari, più del doppio rispetto alla media settimanale del 2019, pur mantenendo spread in linea con le medie storiche. La scorsa settimana i volumi di iShares a livello EMEA hanno raggiunto il record di 36,3 miliardi di dollari, con una media giornaliera di 7,26 miliardi di dollari (1,9x rispetto alla media di volumi giornaliera).
Gli ETF come strumento per rimodulare l’esposizione al rischio
Nell’attuale contesto di incertezza come si stanno posizionando gli investitori? “Negli ultimi mesi abbiamo utilizzato gli ETF unitamente ad altri strumenti per diversificare i nostri portafogli modello e adeguare il rischio, aumentando l’esposizione obbligazionaria governativa di alta qualità, adottando strategie minimum volatility sull’azionario statunitense ed europeo, oltre ad allocazioni sull’immobiliare (REIT), pur mantenendo la nostra allocazione in oro. Poiché la durata e l’entità del calo della crescita globale sono incerte, siamo pronti a regolare i profili di rischio alla luce dell’evoluzione dei dati”, rimarca Andrew Keegan, Head of Wealth del team Client Portfolio Solutions di BlackRock.
Ursula Marchioni, Head of BlackRock Portfolio Analysis & Solutions, aggiunge che negli ultimi 12 mesi le consultazioni con oltre 600 grandi gestori multi-asset europei evidenziano che gli investitori hanno aumentato l’utilizzo degli ETF nei loro portafogli del 5% in media rispetto al 2018, attraverso scelte di allocazione patrimoniale, sia tattiche sia strategiche, in gestioni patrimoniali, mandati di consulenza unit linked e fondi di fondi.
Quattro tendenze in atto tra gli ETF
iShares indica quattro tendenze per i flussi globali dell’industria degli ETF e indicazioni sul sentiment degli investitori.
• La maggior parte delle vendite si è registrata sull’azionario (deflussi per 27 miliardi di dollari), seppur contenuti rispetto alla tendenza di consistenti flussi azionari di 145 miliardi di dollari del quarto trimestre del 2019 a livello globale- poiché l’improvvisa natura e velocità della correzione potrebbe aver dissuaso alcuni investitori dall’uscita a livelli del 10% rispetto ai massimi.
• I deflussi dal reddito fisso sono stati guidati dagli ETF sul credito quotati in EMEA e da quelli sull’alto rendimento quotati negli Stati Uniti (- 1,8 miliardi di dollari), superando gli afflussi sui tassi (3,9 miliardi di dollari). Ciò dimostra che gli ETP stanno diventando strumenti di utilizzo comune da parte degli investitori che desiderano esprimere punti di vista sull’asset allocation in vari scenari di mercato.
• I flussi verso gli ETF che consentono esposizioni settoriali difensive rimangono contenuti, comprese quelli sulle strategie azionarie quality dividend, minimum volatility e momentum sui mercati sviluppati, seppur questi settori hanno sovraperformato e sembrano ben posizionati per fornire una protezione al ribasso in questo scenario.
• All’interno dell’azionario, si conferma la tendenza verso gli ETF ESG, che coprono una gamma di temi ambientali, sociali e di governance, dal momento che gli investitori sembrano concentrati sui rischi a lungo termine e sulla ri-allocazione relativi a questi fattori. Abbiamo registrato nuovi ingressi per 5,6 miliardi di dollari sugli ETF sostenibili globali, di cui 1,2 miliardi di dollari nella scorsa settimana.
