Tesla: come leggere l’ultimo record di vendite e la reazione del titolo. Il 22 ottobre i conti

Le vendite spinte dai sussidi mettono nei guai Tesla. Le azioni della società sono crollate ieri dopo che la casa automobilistica ha registrato un trimestre record di vendite di veicoli. Un controsenso? In realtà, il mercato ha fiutato che sarà difficile replicare questa performance ora che i sussidi federali per le auto elettriche sono scaduti e non saranno replicati dall’amministrazione Trump. Il titolo ha perso il 5%.

Ma il futuro del gruppo è tra Ai e guida autonoma.

I numeri e il mercato

L’azienda ha consegnato 497.099 veicoli in tutto il mondo nell’ultimo trimestre, il 7,4% in più rispetto a un anno fa. Un dato che supera di gran lunga la stima media di circa 439.600 di Bloomberg, ma che ha fatto precipitare le azioni Tesla: -5%.

La corsa all’ottenimento di un credito d’imposta di 7.500 dollari per l’acquisto di veicoli elettrici ha dato una spinta temporanea al core business automobilistico del gruppo che ha languito per diversi trimestri sotto il peso di una gamma obsoleta e di una concorrenza crescente.
Il SUV Model Y e la berlina Model 3 continuano a fare la parte del leone per Tesla, con le vendite combinate di questi due modelli in aumento del 9,4% a 481.166 veicoli lo scorso trimestre. Le vendite degli altri modelli Tesla – Model X, Model S e Cybertruck – sono diminuite del 30%.

L’azienda ha anche dovuto affrontare le reazioni negative dei consumatori alle politiche dell’amministratore delegato Elon Musk, mentre lavorava a stretto contatto con il Presidente Donald Trump all’inizio di quest’anno.

L’eliminazione graduale dei crediti d’imposta per i veicoli elettrici negli Stati Uniti dopo il 30 Settembre ha contribuito a stimolare la domanda diffusa di modelli elettrici da parte di gruppi come General Motors, Ford Motor e Hyundai. Anche Rivian Automotive ha riportato consegne di veicoli migliori del previsto, sebbene il produttore di veicoli elettrici abbia ridotto la sua guidance annuale verso la fascia inferiore del suo intervallo precedente.
“Questo senso di urgenza ha suscitato una reazione da parte dei consumatori, e lo stiamo vedendo nei dati”, ha dichiarato a Bloomberg Television Stephanie Valdez Streaty, Direttore degli Insight di Settore di Cox Automotive. “Sarà difficile andare avanti”, ha aggiunto, prevedendo un rallentamento nel quarto trimestre.

Sebbene la scadenza degli incentivi fiscali abbia incrementato le vendite nel terzo trimestre, l’effetto trainante potrebbe comportare una domanda di veicoli elettrici più debole negli ultimi mesi dell’anno. Musk ha avvertito che Tesla potrebbe affrontare diversi “trimestri difficili” dopo la fine degli incentivi e prima che i veicoli autonomi dell’azienda vengano distribuiti su larga scala.

Anche Akros prevede un rallentamento nonché “la concorrenza dei concorrenti cinesi in crescita (sia in Europa che in Cina), con BYD e Geely che continuano a guadagnare quote di mercato”.

Robotaxi e Ai

La divergenza illustra come il sentiment degli investitori si sia sempre più distaccato dal core business di Tesla nei veicoli elettrici, concentrandosi invece sui potenziali profitti derivanti dalle sue iniziative in robotaxi, intelligenza artificiale e robotica, ancora in fase di sviluppo, che, secondo Musk, determineranno il futuro valore di mercato dell’azienda.

Nonostante le deboli vendite di veicoli elettrici nella prima metà del 2025, le azioni della casa automobilistica sono salite del 33% a Settembre, recuperando le perdite di inizio anno e aggiungendo 401,9 miliardi di dollari di valore di mercato.

“Non vediamo cambiamenti nella nostra tesi e crediamo che gli investitori astuti stiano guardando oltre la volatilità delle consegne a breve termine, verso iniziative a margine più elevato” come i robotaxi Tesla e i robot umanoidi Optimus, ha dichiarato l’analista di Benchmark Mickey Legg in una nota ai clienti.

Secondo Webush, tutti gli occhi sono ancora puntati sulla guida autonoma nonostante le ottime consegne. Riteniamo che Tesla potrebbe raggiungere una capitalizzazione di mercato di 2.000 miliardi di dollari all’inizio del 2026 in uno scenario rialzista e di 3.000 miliardi di dollari entro la fine del 2026, con l’avvio della produzione su larga scala della roadmap per la guida autonoma e la robotica.
La valutazione dell’IA inizierà a delinearsi nella storia di Tesla e crediamo che il percorso verso una valutazione basata sull’IA per Tesla nei prossimi 6-9 mesi sia ormai iniziato, a nostro avviso, con la penetrazione di FSD e della guida autonoma nella base installata di Tesla e l’accelerazione di Cybercab negli Stati Uniti che rappresentano la gallina dalle uova d’oro per Musk & Co. Stimiamo che Tesla deterrà circa il 70% del mercato globale della guida autonoma nel prossimo decennio, poiché nessun’altra azienda al mondo può eguagliare la scala e la portata di Tesla, unite alla sua crescente presenza nell’IA.

Ora che Musk sta guidando Tesla verso la sua prossima fase di crescita in qualità di “CEO in tempo di guerra”, stimiamo che l’opportunità dell’intelligenza artificiale e dell’autonomia valga almeno 1 trilione di dollari da sola per Tesla e ci aspettiamo che, sotto la presidenza di Trump, nel corso del prossimo anno queste iniziative chiave saranno accelerate, poiché la ragnatela normativa federale che Musk & Co. hanno incontrato negli ultimi anni in materia di FSD/autonoma si sta diradando significativamente sotto Trump, con l’obiettivo di rimanere un passo avanti alla Cina in questa corsa agli armamenti dell’intelligenza artificiale.

Gli appuntamenti

Il conteggio delle consegne di Tesla offre un’anteprima dei risultati finanziari previsti per il 22 ottobre. Il mese prossimo l’azienda terrà la sua assemblea generale annuale, dove gli investitori voteranno un nuovo pacchetto di compensi per Musk del valore potenziale di 1.000 miliardi di dollari.