Telecom Italia: nuovo piano il 19 febbraio, Equita prevede forte incremento investimenti

Telecom Italia sottotono a Piazza Affari. Il titolo sul Ftse Mib al momento cede lo 0,67% a 0,956 euro. Il prossimo 19 febbraio il colosso tlc italiano approverà i risultati 2014 e il business plan 2015-2017 che saranno presentati il giorno 20 febbraio. Nel quarto trimestre gli analisti di Equita si aspettano le domestic sales in calo di circa il 5% (in linea con il trimestre precedente e con la precedente stima degli esperti), con mobile services in flessione di circa il 5,7% (da -7,1% nel terzo trimestre) e wireline -5% (da -6,2% nel terzo trimestre). "In precedenza avevamo una stima più ottimistica per il mobile e più cauta per il wireline", ricorda la Sim milanese che conferma il giudizio buy sul titolo con target price fissato a 1,05 euro. L'Ebitda domestico è atteso da Equita in calo del 10% circa (da -11,6% nel terzo trimestre) mentre l'underlying trend depurato da non ricorrenti sarebbe in calo mid-single digit.

"Ci attendiamo che il prossimo business plan preveda un condivisibile forte incremento di capex a quasi 5 miliardi annui (2/3 in Italia e 1/3 in Brasile) dalla precedente attesa leggermente superiore a 4 miliardi annui. Non modifichiamo materialmente le stime di Ebitda che a livello domestico vediamo in trend negativo mid/low single digit nel 2015/16 per poi stabilizzarsi/crescere dal 2017. Le stime aumentano però in visibilità ipotizzando che saranno posti obiettivi più ambiziosi di penetrazione della rete Ultra Broad Band fissa (rispetto al precedente 50% al 2016 da 30% fine 2014)", spiegano gli analisti che proseguono: "Ne risulterebbe un debito/Ebitda che da 3 volte nel 2014 scenderebbe molto lentamente a 2,6 volte nel 2017 in ipotesi di sospensione dividendo ordinario almeno per un anno. Si tratterebbe di un livello di leverage estremo tuttavia affrontabile nelle attuali condizioni del mercato del credito", conclude il broker.