Generali, Merrill Lynch rimane freddina

Merrill Lynch reitera la sua posizione "neutral" sul titolo generali, dopo l'acquisizione di Toro Assicurazioni. L'operazione convince gli analisti dal punto di vista strategico e della riduzione dei costi, ma non sono persuasi della validità degli aspetti finanziari. Il gruppo triestino ha infatti pagato un prezzo di picco per l'acquisto di Toro, (21,2 euro, superiore del 28% rispetto al prezzo di chiusura del gruppo torinese di venerdì), e i benefici finanziari dell'operazione attesi da Generali, potrebbero derivare più dalla capacità di pagamento della compagnia del Leone, che dall'operazione in sé. Dall'analisi dei multipli emerge che il prezzo è il 1,55 volte l'earning value, contro una media del settore pari a 1,5, e Generali può offrire un PE pari a 9,4, contro una media del settore pari a 8,6. Il fair value stimato da Merrill Lynch è di 31 euro, superiore al prezzo attuale, pari a 27,33 euro, e risulta leggermente più sottostimato degli altri titoli del settore.