Cotone: ancora troppo surplus a livello globale, in arrivo una fase di consolidamento

Vontobel ha pubblicato la rubrica Investment Idea con un nuovo approfondimento sul Cotone. Il future sulla soft commodity ha recuperato circa il 17% dai minimi di agosto di quest’anno a59,16 centesimi per libra (livello più basso da marzo 2016) fino ai massimi del mese scorso. A sostenere le quotazioni ha contribuito il raccolto in crescita, ma ben al di sotto delle attese.

Elemento positivo, scrive Vontobel, ma che non basta in un mercato in forte surplus. Le scorte per l’anno 2019-2020 sono infatti elevate, attese al 64% dei consumi stimati. Dinamica che implica un surplus di 8 mesi su 12. Il leggero calo della produzione americana rispetto allo scorso anno ha aiutato le quotazioni, ma non è bastato per far virare in negativo il future.

Secondo Vontbel, per rilanciare con forza i prezzi servirebbe un netto calo della produzione, dovuto o ai prezzi troppo bassi, che potrebbero convincere i produttori a ridurre l’offerta, oppure condizioni climatiche sfavorevoli, magari in India. La produzione in Asia infatti rimane sempre un interrogativo per le condizioni climatiche.

Dal punto di vista grafico, scrive Vontobel, il future del cotone si trova imprigionato in un trend ribassista di lungo periodo. Un movimento ben descritto dalla trend line discendente costruita sui massimi di giugno 2018 e aprile 2019. La forza dimostrata nel rimbalzo avviato ad agosto 2019 sembra ormai svanendo dando spazio ai ribassi. Sono due i livelli da monitorare: al rialzo il quadro migliorerebbe con la rottura della resistenza a 70 centesimi, mentre al ribasso il livello da monitorare sono 60 centesimi.

Per leggere la newsletter intera, clicca sul link.