Caos politico e Piazza Affari: Equita indica i titoli in grado di offrire maggiore protezione
Piazza Affari in forte calo oggi con il Ftse Mib che ritorna sotto i 21mila punti a ridosso dei minimi annui toccati nelle scorse settimane. In affanno soprattutto i titoli finanziari a seguito del materializzarsi della caduta del governo Draghi con lo scenario più probabile che diventa quello di elezioni anticipate in autunno. Cali fino a -7% per Unicredit e -6% circa per Poste. I titoli finanziari pagano il peggioramento delle prospettive per l’Italia e il veloce allargamento dello spread Btp-Bund.
Equita in un commento sulla crisi politica pone l’accento sul maggiore rischio di esecuzione dei piani del PNRR (al raggiungimento dei milestones di fine 2022 l`Italia è attesa incassare ulteriori 19 mld di fondi EU pari a 1% di PIL, mentre sul 2023 sono previsti 34 ml o 2% di PIL) anche per la possibile paralisi di alcune riforme (es. DL concorrenza), un rischio di ritardi di alcuni dossier politicamente sensibili (es. rete unica, Rai Way/EI Towers). Tuttavia, sul PNRR, la sim milanese ritiene che sia negoziabile a livello EU un’estensione delle scadenze, e che qualunque nuova coalizione di governo abbia interesse a spingere sui progetti e riforme del Recovery Plan. Tra gli obiettivi da portare a termine ci sono: 1) Digitale: Completamento del Polo Strategico Nazionale (circa 1,9 mld), creazione di una piattaforma digitale nazionale dati operativa (quasi raggiunta), alcuni i traguardi sulla cybersecurity (in gran parte già raggiunti, come istituzione della nuova agenzia per la cyber nazionale, avvio della rete di laboratori screening e certificazione), 2) Infrastrutture: aggiudicazione appalti per rete alta velocità su linea Palermo-Catania (circa 4 mld), 3) Transizione energetica: Aggiudicazione dei progetti per aumentare la resilienza delle reti del sistema elettrico (rafforzamento smart grid); 4) completamento riforma della giustizia, dell`istruzione primaria e secondaria, e legge sulla concorrenza.
In questo scenario, Equita conferma il posizionamento su titoli con maggior diversificazione internazionale e una struttura finanziaria solida (DiaSorin, Moncler, Campari, Reply), con protezione dall’inflazione (Inwit, Terna, Enav), mentre i titoli finanziari e ciclici sono quelli maggiormente esposti in negativo. Sui finanziari, Equita privilegia i titoli meno esposti al costo del rischio, che beneficiano del rialzo tassi, di trend strutturali e ottimo posizionamento competitivo (Fineco, Mediobanca).
