Svolta inflazione negli USA: i prezzi frenano a giugno, ma la Fed di Warsh non abbassa la guardia

Una giornata cruciale per la politica monetaria americana si chiude con un doppio segnale per i mercati. Da un lato, i dati macroeconomici sul costo della vita, che a giugno mostrano un rallentamento dell’inflazione ben più marcato delle attese, trainato dal ripiegamento delle materie prime. Dall’altro, la linea di assoluto rigore ribadita davanti al Congresso dal neo-presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, evidenzia come la battaglia contro il carovita sia tutt’altro che archiviata. Tra l’ottimismo delle borse e la cautela dei banchieri centrali, ecco come si ridisegna la mappa dei tassi d’interesse d’oltreoceano.

La frenata inattesa dei prezzi USA

I mercati finanziari tirano un sospiro di sollievo di fronte agli ultimi dati macroeconomici in arrivo da Oltreoceano. Nel mese di giugno, la dinamica dei prezzi al consumo negli Stati Uniti ha mostrato un rallentamento decisamente più marcato rispetto alle stime della vigilia, aprendo nuovi scenari per la politica monetaria della Federal Reserve.

Secondo i dati pubblicati dal Bureau of Labour Statistics (BLS), l’indice dei prezzi al consumo (CPI) ha registrato una flessione dello 0,4% su base mensile. Si tratta di una sorpresa per gli analisti, che si aspettavano un timido calo dello 0,1% dopo il balzo del +0,5% registrato a maggio. Grazie a questa contrazione, la traiettoria inflazionistica su base annua frena in modo deciso attestandosi al 3,5%, un risultato nettamente inferiore sia al 4,2% del mese precedente sia al 3,8% stimato dal consensus.

“Un calo che molto probabilmente é attribuibile al calo del prezzo del petrolio visto negli ultimi mesi” ha commentato prima della pubblicazione David Pascucci, Market Analyst di XTB. “Ricordiamo infatti che il petrolio é sceso di circa un -40% dai massimi e questa condizione é l’ideale per vedere un ribasso dell’inflazione generalizzata a livello globale”.

Il “core” rate consolida il trend disinflazionistico

A confermare la solidità del trend è soprattutto la componente “core“, l’indice depurato dalle voci più volatili come alimentari ed energia, tradizionalmente il parametro più osservato dalla Fed. Su base mensile, questa misura è rimasta di fatto invariata, battendo la previsione di un incremento dello 0,2% che era stato registrato anche a maggio. Su base annua, la crescita tendenziale si è così attestata al +2,6%, mostrando un progresso visibile rispetto al +2,8% indicato dagli analisti e al +2,9% del mese precedente.

Questi dati, complessivamente migliori delle aspettative su tutti i fronti, suggeriscono che le pressioni sui prezzi stanno finalmente allentando la presa, offrendo alla banca centrale americana lo spazio di manovra necessario per iniziare a valutare un allentamento del costo del denaro nei prossimi mesi.

La linea dura di Warsh alla Camera “Nessuna tolleranza per l’inflazione alta”

In attesa di conoscere i dati sul costo della vita, la Federal Reserve ha voluto ribadire con forza la propria postura restrittiva. Durante la sua attesa audizione davanti alla Commissione per i servizi finanziari della Camera dei Rappresentanti, il presidente della banca centrale americana, Kevin Warsh, ha lanciato un messaggio inequivocabile ai mercati e ai legislatori: l’istituto di Washington non intende tollerare un’inflazione persistentemente elevata e farà tutto il necessario per ripristinare la stabilità dei prezzi, contrastando un carovita che si trascina ormai da un quinquennio.

Fin dal suo insediamento alla guida della Fed lo scorso maggio, Warsh ha incentrato la sua linea comunicativa sulla massima determinazione nella lotta all’inflazione, definendo la corretta calibrazione della politica monetaria come la priorità assoluta del suo mandato. “Se imposteremo correttamente la politica economica, e lo faremo, l’impennata dei prezzi degli ultimi cinque anni diventerà solo un ricordo del passato”, ha assicurato il banchiere centrale nel testo della sua testimonianza.

Il rebus dei tassi e il tempismo della Fed

Il fermo richiamo di Warsh giunge in un momento particolarmente delicato. Nelle ultime settimane, diversi esponenti del FOMC hanno evocato l’ipotesi di nuovi ritocchi all’insù del costo del denaro qualora le pressioni inflazionistiche non dovessero allentarsi. Tuttavia, va sottolineato un dettaglio cruciale: la dura presa di posizione del governatore è stata preparata prima che il Bureau of Labor Statistics diffondesse i confortanti dati di giugno sul rallentamento dei prezzi al consumo. Resta ora da capire se e come questa inattesa frenata dell’inflazione spingerà la Fed ad ammorbidire una retorica che, fino a poche ore fa, appariva rigorosamente improntata al rialzo.