Societe Generale: nuovi Cash Collect Worst-Of tematici con barriera europea o americana

Nelle ultime settimane si è assistito ad un aumento della volatilità sui mercati finanziari. Le vicende geopolitiche e gli interrogativi sulle valutazioni di alcuni settori hanno rallentato la corsa dell’azionario. Da un lato questo suggerisce un atteggiamento prudente, dall’altro può offrire interessanti opportunità di ingresso, favorendo un approccio selettivo.

In tale contesto si inquadra l’ultima maxi-emissione di Societe Generale, che ha collocato sul mercato EuroTLX di Borsa Italiana 14 certificati Cash Collect Memory su Worst-Of di azioni con scadenza massima due anni (marzo 2028) e possibilità di rimborso anticipato con meccanismo step-down.

I prodotti consentono di prendere posizione su sette basket tematici composti da quattro azioni, con focus sui seguenti comparti: banche italiane, banche europee, azioni tecnologiche statunitensi (due diversi panieri), difesa & aerospazio, farmaceutico e oil & gas.

Per ciascun basket è possibile investire con due strumenti, scegliendo tra una barriera sul capitale di tipo europeo o americano. Nel primo caso il livello barriera viene osservato solo a scadenza, nel secondo il confronto tra la quotazione del sottostante peggiore (Worst-Of) e la barriera avviene durante tutta la vita del certificato. La barriera in entrambi i casi è fissata al 50%.

I Cash Collect con barriera sul capitale di tipo europeo

I certificati con barriera europea prevedono premi lordi mensili condizionati tra lo 0,87% e il 2,02% del valore nominale, pari a 1.000 euro per ogni strumento. Gli importi, da intendersi al lordo delle imposte, corrispondono ad un rendimento annuo potenziale lordo tra il 10,44% e il 24,24%.

In ogni data di valutazione, l’investitore incassa il premio se il livello del sottostante con la performance peggiore è pari o superiore alla barriera sul premio, fissata al 50% del valore di riferimento iniziale. In caso contrario il premio non va perso, ma viene archiviato e potrà essere corrisposto in una data di valutazione successiva, qualora la condizione per il pagamento venga soddisfatta (effetto memoria).

A partire dal sesto mese (fino al 23esimo), i Certificati scadono anticipatamente qualora il livello del sottostante peggiore sia maggiore o uguale alla barriera di liquidazione anticipata relativa a quella data di valutazione. Tale barriera parte dal 100% e diminuisce mensilmente dell’1%, fino all’83% del febbraio 2028, secondo un meccanismo step-down che aumenta le probabilità di restituzione anticipata del capitale investito. Se la condizione si verifica, il prodotto scade e rimborsa il valore nominale di 100 euro, oltre al premio del periodo e gli eventuali premi in memoria.

A scadenza (marzo 2028), si prefigurano due possibilità. Qualora il sottostante peggiore abbia una quotazione pari o superiore alla barriera sul capitale (posta al 50%, come la barriera premio), l’investitore riceve 100 euro, più il premio del periodo e quelli in memoria. Altrimenti, i premi non vengono pagati e il Certificato restituisce un importo commisurato alla performance del titolo peggiore del paniere, con conseguente perdita parziale o totale sul capitale investito.

I Certificati con barriera di tipo americano

I Cash Collect con barriera americana offrono premi mensili condizionati tra l’1,12% e il 2,39% lordo (fra il 13,44% e il 28,68% annuo lordo), con effetto memoria. Anche in questo caso la barriera sul premio è fissata al 50% e dal sesto mese è prevista la liquidazione anticipata con meccanismo step-down, esattamente come per gli strumenti con barriera europea.

La differenza risiede nella valutazione della barriera sul capitale e nella presenza, in questo caso, di una barriera finale pari all’82%, che rappresenta una sorta di prosecuzione della barriera autocall (pari all’83% un mese prima della scadenza).

Una volta che il Certificato giunge a scadenza, se nell’ultima data di valutazione il sottostante peggiore ha una quotazione pari o superiore alla barriera finale l’investitore ottiene la restituzione dell’importo nominale, il premio del periodo e quelli eventualmente memorizzati. Questo, indipendentemente dall’osservazione giornaliera della barriera capitale durante la vita del prodotto.

Se, invece, il sottostante peggiore alla data di valutazione finale quota sotto l’82% del proprio valore iniziale ma al di sopra della barriera sul premio (posta al 50%) si aprono due scenari. Nel caso in cui in tutti i giorni, dalla data iniziale a quella finale, il sottostante peggiore (valutato giornalmente alla chiusura) si sia mantenuto su un livello pari o superiore alla barriera capitale (50%), il Certificato rimborsa il 100% più i premi dovuti. Altrimenti, se la barriera sul capitale del 50% viene violata in almeno un giorno di vita del prodotto, a scadenza questo paga il premio e gli eventuali coupon in memoria, ma restituisce una percentuale del valore nominale commisurata all’andamento del sottostante peggiore finale. Pertanto, decade la protezione del capitale e l’investitore subisce una perdita.

Infine, laddove il sottostante peggiore a scadenza sia registrato sotto il 50% del valore di riferimento iniziale, il Certificato non paga alcun premio e l’acquirente va incontro ad una perdita parziale o anche totale del capitale, pari a quella subita dal titolo worst-of del paniere.

Rischi e opportunità dei nuovi Cash Collect di Societe Generale

L’investimento comporta svariati rischi ed è rivolto a investitori esperti, con adeguate conoscenze dei mercati e di questa tipologia di prodotti e che siano finanziariamente in grado di sostenere le eventuali perdite.

Fra i principali rischi figurano il rischio di credito legato all’Emittente/Garante (Societe Generale – rating A/A1/A dalle principali agenzie di rating), di perdita del capitale, il rischio legato all’indicizzazione del prodotto al livello del sottostante peggiore, al non reinvestimento dei dividendi eventualmente staccati dalle azioni sottostanti e al rendimento massimo limitato dall’importo del premio mensile e da eventuali plusvalenze in caso di acquisto sotto 100 euro.

Per contro, i Cash Collect permettono di conseguire rendimenti interessanti anche in scenari di mercato laterali o moderatamente ribassisti, con una protezione condizionata a scadenza e la possibilità di restituzione anticipata del capitale investito.

Prima di investire, è sempre consigliabile rivolgersi ad un consulente. Per maggiori dettagli su questi Certificati o su altri strumenti dell’Emittente visita il sito internet: https://prodotti.societegenerale.it/product-search/cash%20collect%20worst-of/all-assettypes/all-assets