Microsoft e Meta deludenti

Una decisione della Federal Reserve (Fed), della Banca del Canada (BoC) e della Banca del Giappone (BoJ), un incontro “straordinario” tra Trump e Xi e i risultati di tre Big Tech sono stati al centro dell’attenzione nelle ultime 24 ore.

Come ampiamente previsto, ieri la Fed ha abbassato i tassi di interesse di 25 punti base e ha annunciato che terminerà il QT dal 1° dicembre, reinvestendo completamente i titoli del Tesoro in scadenza anziché lasciarli scadere. Ma Powell ha smorzato gli animi, affermando che “un’ulteriore riduzione del tasso di riferimento alla riunione di dicembre non è scontata”, nonostante i mercati avessero scontato una probabilità del 90% di un altro taglio. Ciò ha danneggiato il sentiment.

Il rendimento dei titoli statunitensi a 2 anni, che meglio riflette le aspettative della Fed, è balzato di 13 punti base, superando il 3,60%, mentre la probabilità di un taglio a dicembre è scesa al 70%. Il dollaro USA ha registrato un rally generalizzato. Tra le principali valute, la sterlina è stata una delle più colpite: il cable è scivolato sotto la media mobile a 200 giorni (DMA) e probabilmente rimarrà sotto pressione fino al bilancio autunnale. L’USD/CAD è crollato alla media mobile a 50 giorni (DMA) dopo l’annuncio da parte della Banca del Canada di un taglio di 25 punti base, ma ha recuperato terreno dopo che la Banca ha segnalato di aver probabilmente concluso l’allentamento di questo ciclo.

In sintesi, il dollaro USA si è rafforzato grazie a un riaggiustamento aggressivo delle aspettative della Fed, e il resto del G7 potrebbe subire pressioni nelle prossime settimane, in particolare la sterlina a causa delle preoccupazioni sul bilancio. I rendimenti potrebbero aumentare ulteriormente riflettendo la nuova realtà di un incerto taglio dei tassi a dicembre.

E le prospettive di tagli dei tassi più frequenti o più lenti da parte della Fed non entusiasmano gli operatori propensi al rischio. I mercati azionari hanno subito vendite dopo l’annuncio della Fed, con l’S&P 500 e il Nasdaq in forte calo dopo aver toccato i massimi storici in apertura.
Fortunatamente, Nvidia è stata lì a salvare la situazione! L’azienda è diventata la prima nella storia a raggiungere una valutazione di 5 trilioni di dollari dopo che il CEO Jensen Huang ha annunciato una serie di nuovi accordi negli Stati Uniti e all’estero, persino oltre il settore dei chip. La partnership con Nokia si è distinta, segnalando che Nvidia sta entrando nel settore delle comunicazioni e del networking per garantire che gli enormi flussi di dati generati dalle applicazioni di intelligenza artificiale non rimangano bloccati su reti obsolete. Huang vuole che le reti siano guidate dall’intelligenza artificiale, in grado di rilevare e gestire il traffico dati per evitare congestioni e ridurre i tempi di elaborazione.
L’azienda rimane un passo avanti – nessuno può negarlo – e continua a lottare per il predominio nonostante altri come Qualcomm si siano uniti alla corsa. Un piccolo ostacolo, però: l’incontro Trump-Xi potrebbe essere stato “fantastico”, ma i due leader, a quanto pare, non hanno discusso delle esportazioni di chip Blackwell in Cina – una delusione per alcuni. Ciononostante, Huang ha ripetutamente detto agli investitori di dare per scontato che il fatturato cinese sarà pari a zero, quindi qualsiasi cifra superiore a quella soglia è solo la ciliegina sulla torta. In conclusione: Nvidia fa venire i brividi a chi non la possiede e attira critiche da chi non la possiede, ma la verità è che i guadagni continuano a crescere.
Sapete chi sta faticando a tenere il passo? A quanto pare, Microsoft. Nonostante l’ingente investimento in infrastrutture di intelligenza artificiale, Microsoft ha dichiarato che la sua unità cloud Azure ha incontrato limiti di capacità lo scorso trimestre. Fatturato, crescita del cloud e utili hanno superato le aspettative, ma la necessità di ulteriori investimenti per soddisfare l’insaziabile domanda di cloud ha scoraggiato gli investitori, facendo scendere il titolo del 4% nelle contrattazioni after-hours.

Una reazione simile è seguita ai risultati di Meta. Meta ha riportato ricavi e utili rettificati migliori del previsto, ma ha affermato di dover investire in modo più aggressivo nell’intelligenza artificiale il prossimo anno per evitare di “sottoinvestire”. Il titolo è crollato di oltre il 7%.

Google, tuttavia, ce l’ha fatta. Il fatturato ha superato la soglia dei 100 miliardi di dollari, l’utile per azione (EPS) è stato ben al di sopra delle aspettative e l’aumento del 34% dei ricavi del cloud ha soddisfatto gli investitori. Si sono anche impegnati a continuare a investire nell’intelligenza artificiale, ma la crescita dei ricavi del cloud di Google ha soddisfatto gli investitori più della crescita del 39% di Azure rispetto al 37% previsto.
Oggi, Apple e Amazon riveleranno le loro performance nell’ultimo trimestre, con AWS in particolare sotto i riflettori.

Oltre ai risultati, la BCE annuncerà il suo verdetto sulla politica monetaria e probabilmente ribadirà che la politica monetaria è “al punto giusto” per ora.

E infine, Trump ha definito il suo incontro con Xi “straordinario ed eccezionale”, una notizia che in qualche modo compensa la delusione di ieri della Fed, sebbene non sufficiente a suggerire un inizio positivo per gli indici statunitensi questa mattina.