UniCredit emette 13 nuovi Airbag Cash Collect con doppio livello di barriera e “strike date” posticipata

UniCredit torna sul SeDeX di Borsa Italiana con una novità per il mercato dei Certificate. I 13 nuovi prodotti sono infatti di tipologia Airbag, che permette di limitare le perdite a scadenza nel caso in cui il sottostante peggiore dovesse terminare ad un livello inferiore alla barriera, e prevedono due livelli di barriera, uno conservativo per la protezione del capitale e uno più elevato per il pagamento dei premi.

Le caratteristiche principali

I 13 Airbag Cash Collect prevedono come sottostanti panieri di azioni italiane, europee e americane, hanno una scadenza a tre anni (giugno 2027) e pagano un premio mensile condizionato con effetto memoria che va da un minimo dello 0,60% (7,20% annuale) a un massimo dell’1,42% (17,04% annuale). La barriera premio è fissata al 60% del valore iniziale e la barriera capitale è compresa tra il 50% ed il 65% del valore iniziale.

I nuovi prodotti prevedono la possibilità di rimborso anticipato, già dal terzo mese: a partire da settembre 2024, infatti, se il valore dell’azione sottostante che ha registrato il rendimento peggiore sarà pari o superiore al valore di rimborso, il Certificate scadrà anticipatamente rimborsando il valore nominale pari a 100 euro.

In questa emissione è presente l’effetto Step-Down, caratteristica che facilita la possibilità di rimborso anticipato riducendo la soglia di rimborso anticipato del 5% ogni sei date di osservazione: tale soglia parte dal 100% dello strike a settembre 2024, dopo sei mesi sarà pari al 95%, quindi si ridurrà progressivamente sino ad arrivare a un livello massimo pari all’80% dello strike, corrispondente quindi ad una potenziale performance del sottostante peggiore pari al -20% rispetto al valore iniziale.

Per la prima volta, inoltre, questa serie di prodotti prevede una “strike date” posticipata (cioè la data in cui verranno fissati i valori iniziali), che sarà venerdì 28 giugno. Questo permette di mostrare un prezzo sul mercato fino a venerdì tendenzialmente sotto la pari.

Ulteriore protezione con l’Airbag

Se al momento della scadenza (giugno 2027) i Certificate non dovessero essere scaduti anticipatamente sono possibili due scenari:

a) se il sottostante con la performance peggiore all’interno del paniere ha un valore pari o superiore al valore della barriera capitale, posta per questa emissione dal 60% al 50% del valore iniziale, il Certificate rimborsa 100 euro, oltre al premio, oltre ai premi eventualmente non pagati in precedenza;

b) se il sottostante con la performance peggiore all’interno del paniere ha un valore inferiore al livello della barriera capitale, il Certificate rimborsa un valore inferiore a 100 euro; grazie all’effetto Airbag, in questo caso l’importo di rimborso non seguirà linearmente la performance del sottostante peggiore ma sarà migliorativo.

Come funziona l’Airbag?

Supponiamo quindi che il sottostante peggiore del paniere del prodotto DE000HD6J9Y9 alla scadenza si trovi al 50% del valore iniziale, quindi inferiore alla barriera capitale posta al 55%. Il rimborso del prodotto sarà pari a 90,90 euro per ogni Certificato, quindi con una perdita del 9,10% a fronte di una discesa del sottostante peggiore del 50%. Nel caso in cui il prodotto non avesse avuto la caratteristica Airbag, il rimborso sarebbe stato pari a 50 euro per Certificato, quindi commisurato alla discesa del sottostante. Si veda di seguito il calcolo:

• Prodotto senza Airbag: 50/100 = 50 euro (performance prodotto = -50%)
• Prodotto con Airbag al 55% = 50/55 = 90,90 euro (performance prodotto = -9,10%)

L’effetto airbag è quindi un ulteriore elemento di protezione che si aggiunge a un prodotto già di per sé conservativo avendo una barriera dal 50% al 60% e dei premi mensili che vengono pagati in maniera condizionata con effetto memoria: queste caratteristiche permettono quindi di avere di ottenere un prodotto con un profilo di rischio più conservativo e, allo stesso, che può offrire rendimenti interessanti.

La lista completa dei nuovi prodotti

I 13 panieri permettono di prendere posizionamento su diversi settori. Di seguito un dettaglio dei nuovi prodotti:

Infine, si segnala che i redditi da Certificate sono considerati redditi diversi (aliquota fiscale 26%) e possono quindi compensare minusvalenze pregresse in portafoglio. È possibile prendere visione delle informazioni sui prodotti aggiornate in tempo reale sul sito www.investimenti.unicredit.it