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View mercati: poco spazio per ulteriore rialzo asset più rischiosi (analisti)

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I passi avanti verso una risposta fiscale unificata nell’UE e le indicazioni confortanti circa i primi esiti dell’uscita dal lockdown (assenza di impennata di nuovi contagi) hanno dato un ulteriore impulso al rally dei mercati con il mese di maggio che ha visto ritorni positivi per tutte per principali Borse. Tuttavia, argomenta oggi Paolo Zanghieri, Senior Economist di Generali Investments, i dati macro hanno appena iniziato a mostrare l’entità delle ricadute economiche; Generali Investments ha nuovamente rivisto al ribasso le previsioni per il PIL globale, a -4,8%, con una contrazione del 10% del PIL nell’area euro. “Rimaniamo preoccupati per i rischi di una seconda ondata di infezione in autunno. Nonostante le recenti notizie positive, un nuovo vaccino sembra tra almeno un anno di distanza”, asserisce Zanghieri che guarda con preoccupazione anche al deterioramento delle relazioni tra Stati Uniti e Cina “poiché la pesante sferzata cinese verso Hong Kong si aggiunge al gioco delle colpe sulla responsabilità della pandemia, alle misure statunitensi contro Huawei e alla guerra commerciale ancora irrisolta”.

L’esperto ritiene che ci sia ancora spazio per un’ulteriore rialzo degli asset più rischiosi, ma non enorme. “Rimaniamo quindi solo leggermente sovraesposti ai segmenti più rischiosi del nostro portafoglio (azioni e titoli high yiled). Al contrario, il credito di alta qualità continua a beneficiare del sostegno delle banche centrali, il che andrà a vantaggio anche del debito periferico dell’area euro. I bassi rendimenti core sono coerenti il mantenimento di una duration lunga”, conclude Zanghieri.