Petrolio alla resa dei conti, rischio correzione profonda. Ma titoli energetici possono salire ancora
A cura di Ipek Ozkardeskaya, Senior Analyst Swissquote
La reflazione può essere valutata in due modi: reflazione di panico o una reflazione “sana”. La reflazione come risultato di una mossa di panico è negativa per il sentiment degli investitori in quanto porta a una vendita aggressiva sulla maggior parte degli asset. Una sana reflazione, invece, incoraggia una transizione graduale da titoli growth a value, evitando una significativa perdita di appetito generale, che impedirebbe ai titoli favorevoli alla reflazione di beneficiare appieno di questa migrazione. Quella che abbiamo visto il 18 marzo è una tipica reflazione di panico poiché il rendimento a 10 anni degli Stati Uniti è salito sopra l’1,75%, suggerendo che il rendimento a 10 anni potrebbe raggiungere il 2% prima di quanto pensassero gli investitori.
Il crollo fino al 9% di giovedì scorso del WTI ha fatto crollare il sogno dei rialzisti di vedere il prezzo del barile a $ 100. In questo momento, forse siamo arrivati al redde rationem . Il prezzo di un barile potrebbe salire e consolidarsi entro i $ 75/100, oppure potrebbe scendere fino a $ 45 al barile, dove la media mobile a 200 giorni potrebbe accogliere i ribassisti per la prima volta da novembre. Il mio scenario di base è una correzione al ribasso più profonda a $ 45 al barile per quanto riguarda il greggio statunitense, poiché i fattori di supporto ai prezzi tendono a rimanere temporanei, come le tragedie meteorologiche, le tensioni in Medio Oriente o il supporto artificiale al programma di frenata della produzione dell’OPEC che pende solo da un filo poiché ogni riunione dell’OPEC+ è fonte di stress e incertezza sul fatto che i russi possano abbandonare l’accordo. Inoltre, le crescenti tensioni tra gli Stati Uniti, Cina e Russia non sembrano promettenti per il futuro della guerra commerciale globale. Pertanto, la fine della pandemia non incoraggerà necessariamente i rialzisti del petrolio a stappare lo champagne.
I titoli energetici trarranno vantaggio dal commercio di reflazione?
Ciò rimane vero poiché i prezzi del petrolio non crolleranno ai livelli che abbiamo visto durante la pandemia. Pertanto, la ripresa dovrebbe continuare tra i titoli energetici, poiché i prezzi del petrolio sono rimbalzati significativamente più velocemente della maggior parte dei prezzi delle azioni energetiche. A questo proposito, esiste il potenziale per un altro aumento del 50% dei prezzi di BP e Royal Dutch Shell che potrebbe essere sbloccato con un robusto “reflation trade”.
