Nouriel Roubini: il mondo si avvicina ad un crollo simile a quello post-Lehman. Per Dr. Doom si va verso guerra fredda 2.0
L’economia globale ha subito due grandi shock negativi dal lato dell’offerta, prima con la pandemia COVID-19 e ora con l’invasione dell’Ucraina per volontà del presidente russo Vladimir Putin. La guerra ha provocato un aumento dell’inflazione, perché i suoi effetti a breve termine sull’offerta e sui prezzi delle materie prime si sono aggiunti alle conseguenze dell’eccessivo stimolo monetario e fiscale nelle economie avanzate, soprattutto negli Stati Uniti ma anche in altre economie avanzate.
Il mondo è vicino al crollo e ad una crisi finanziaria che ricorda quella del 2008. A dirlo Nouriel Roubini che aveva predetto il precedente tracollo del 2008. “Abbiamo avuto anche un grande shock geopolitico con la guerra, e c’è solo il sentore di una depressione geopolitica molto più ampia nei prossimi anni. Cina, Russia, Iran e Corea del Corea stanno per sfidare gli Stati Uniti e l’Occidente. La guerra in Ucraina è solo la prima soglia di questa guerra fredda 2.0. La questione è se sarà una guerra fredda o una guerra calda. Siamo in una situazione molto difficile dove stanno accadendo cose estreme” così l’economista della Stern School of Business della New York University secondo cui parte della sfida deriva dalla simultaneità di questioni che gli Stati Uniti e altri responsabili politici devono affrontare e che richiedono soluzioni contrastanti.
“Politica monetaria, politica fiscale, politica sanzionatoria. Ci sono molti strumenti politici, ma si hanno anche obiettivi molto contraddittori”, ha detto Roubini. “Ci sono obiettivi che spingono verso il basso l’inflazione, che ora è significativamente più alta. Ma avete anche un tasso di occupazione massima che va contro l’obiettivo. E poi volete sanzioni per punire la Russia e dissuadere altre persone dal fare cose sbagliate. Tutte queste cose implicano che raggiungere un equilibrio politico ottimale è molto difficile”.
Ulteriori stimoli fiscali e sanzioni sulla Russia, sostiene l’economista, potrebbero alimentare l’inflazione, vanificando così in parte gli sforzi della politica monetaria. Inoltre, la spinta delle banche centrali a domare l’inflazione attraverso tassi d’interesse più alti diventerà incoerente con le politiche di bilancio accomodanti, e questo potrebbe portare ad un aumento dei tassi d’interesse a lungo termine e degli spread, che stanno già andando verso l’alto.
Nel tempo, politiche monetarie più rigide potrebbero causare un rallentamento della crescita o una vera e propria recessione sostiene Roubini. Due i possibili finali, sostiene l’economista. “I politici abbandonano uno dei loro obiettivi, portando a un’inflazione più alta, una crescita più bassa, tassi d’interesse a lungo termine più alti o sanzioni più morbide – accompagnate forse da indici azionari più bassi. In alternativa, possono accontentarsi di raggiungere solo parzialmente ogni obiettivo, portando a un risultato macro di inflazione più alta, crescita più bassa, tassi a lungo termine più alti e sanzioni più morbide – con indici azionari più bassi. Ma in entrambi i casi, le famiglie e i consumatori sentiranno il problema il che avrà implicazioni politiche lungo la strada” conclude.
