Mercati in fase di consolidamento, focus sull’andamento degli utili
dopo il lungo rally degli ultimi 18 mesi. È quanto si legge in una nota
elaborata da Philip Saunders, Gestore di portafoglio e Co-head del team
Multi-Asset di Investec Asset Management. "Riteniamo -rileva Saunders- che
l'andamento di settori e regioni rifletta questa nuova fase, come dimostrano il
rimbalzo dei titoli di qualità, dopo un inizio d'anno difficile, e le
correzioni di alcune tra le scommesse nei segmenti interessati dal momentum più
forte, quali ad esempio le biotecnologie e i social media".
Nei prossimi mesi, rileva l'esperto, grande attenzione andrà
posta sull'andamento degli utili. "L'outlook sugli utili - e non gli eventi di
natura geo-politica - costituisce la chiave di volta della direzione intrapresa
dai mercati, mentre è probabile che la politica monetaria si limiti a
controbilanciare parzialmente uno scenario economico in via di miglioramento".
Per quanto riguarda il posizionamento, "abbiamo individuato diversi titoli giapponesi
che mostrano valorizzazioni interessanti, oltre ad utili solidi e in via di
miglioramento". Nel caso della prima economia, "le valorizzazioni tirate sul
mercato statunitense, rispetto ad altre aree geografiche, in parte quale
conseguenza dei prezzi nei settori a crescita elevata, sembrano indicare come
necessario un cambiamento della leadership sul mercato a supporto della
prossima fase di rialzo". Per quanto riguarda i mercati emergenti, "le notizie
macro-economiche restano negative e crediamo che molte siano già prezzate nelle
valorizzazioni - magari non su tutti i mercati ma in alcuni certamente si".