Conti da record per Amazon, ma la spesa per l’intelligenza artificiale frena il titolo

Amazon non delude le aspettative, con una trimestrale straordinaria che si inserisce nel contesto positivo di questa stagione di risultati, se si esclude Tesla. Il fatturato del 2025 è da record, segnando un incremento del 15% su un volume già imponente, confermandosi come il più significativo tra le “MAG7”. Tuttavia, nonostante i risultati brillanti, le azioni di Amazon.com Inc. hanno registrato un calo dopo l’annuncio di una spesa annuale di 200 miliardi di dollari destinata a centri dati, chip e altre infrastrutture. Questa prospettiva ha sollevato preoccupazioni tra gli investitori riguardo alla sostenibilità di una scommessa così ingente sull’intelligenza artificiale, con timori che i ritorni non possano materializzarsi nel lungo termine.

Amazon: Piani di Investimento e Preoccupazioni sul Lungo Periodo

Con la pubblicazione dei risultati del quarto trimestre, Amazon ha annunciato piani per investire 200 miliardi di dollari quest’anno in data center, chip e altre attrezzature. L’annuncio ha suscitato preoccupazioni a 360 gradi tra gli investitori, in particolare sul fatto che la sua imponente scommessa sull’intelligenza artificiale potrebbe non ripagare nel lungo termine. L’azienda ha riferito di aver già speso circa 130 miliardi di dollari in proprietà e attrezzature nel 2025, con le previsioni degli analisti che indicavano un totale di circa 150 miliardi di dollari per l’anno in corso.

Il Ceo Andy Jassy ha sottolineato che la maggior parte di queste risorse sarà destinata alla divisione Amazon Web Services (AWS), con la maggior parte di questo investimento rivolta a supportare i carichi di lavoro per l’intelligenza artificiale. “Credo che questa rappresenti un’opportunità straordinariamente rara per cambiare per sempre la dimensione di AWS e di Amazon nel suo complesso”, ha dichiarato Jassy durante una conference call. “Vediamo questa come un’opportunità unica e investiremo in modo aggressivo per essere i leader.”

Tuttavia, tale livello di spesa avrà inevitabilmente un impatto sui profitti dell’azienda. Amazon ha infatti fornito una previsione di reddito operativo per il trimestre in corso compreso tra i 16,5 e i 21,5 miliardi di dollari, inferiore alle stime degli analisti, che in media avevano previsto un valore di 22,2 miliardi di dollari. Questo scenario solleva interrogativi sulla sostenibilità della strategia di crescita aggressiva di Amazon, specialmente se le promesse legate all’intelligenza artificiale non dovessero materializzarsi come previsto.

Quarto trimestre oltre le attese, ma qualcosa preoccupa

Il quarto trimestre del 2025 ha visto Amazon registrare ricavi record per 213,39 miliardi di dollari, con un incremento del 14% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, superando le attese degli analisti. I profitti sono cresciuti del 5,9%, raggiungendo i 21,1 miliardi di dollari, in linea con le previsioni del mercato. L’utile netto ha registrato un aumento straordinario del 50% rispetto al 2024, mentre il margine operativo è salito all’11,7%, segnando un miglioramento rispetto al 10-11% delle trimestrali precedenti.

Tuttavia, gli annunci legato all’AI, hanno preoccupazione tra gli investitori, con una reazione negativa sul mercato azionario. Secondo David Pascucci, Market Analyst di XTB, “Questa reazione del mercato alle trimestrali dovrebbe far riflettere circa la sostenibilità dei rialzi visti finora sull’azionario americano, soprattutto sul settore tecnologico, che sembra effettivamente in sofferenza.”

Pascucci aggiunge che “il ribasso di Amazon segue la tendenza che si stava già delineando nelle settimane precedenti, con livelli di prezzo che non riuscivano a consolidare i 240 dollari per azione, diventando il punto di partenza delle vendite.” Il titolo ha toccato i 200 dollari, perdendo circa il 20% dai massimi recenti, e si trova ora al di sotto dei livelli di picco registrati a giugno e luglio del 2024. “La situazione tecnica di Amazon, così come quella di molti altri titoli, appare in questo momento molto delicata,” conclude l’analista.

In sintesi, nonostante i risultati finanziari positivi, le previsioni di spesa elevata e la reazione del mercato evidenziano un quadro incerto per Amazon e il settore tecnologico in generale. La prudenza sembra essere la chiave per gli investitori nei prossimi mesi.

Capex tra infrastrutture strategiche e spinta sull’AI

Una parte degli investimenti in conto capitale sarà indirizzata anche ad ambiti strategici complementari. Dalla competizione con il servizio satellitare Starlink di SpaceX, attraverso il posizionamento di satelliti in orbita terrestre bassa, all’aumento dell’automazione e della robotica, fino all’apertura di nuovi punti vendita Whole Foods. Tuttavia, ha precisato Andy Jassy, la quota predominante dei 200 miliardi di dollari sarà destinata a sostenere la crescente domanda di potenza di calcolo legata all’intelligenza artificiale, in particolare all’interno di Amazon Web Services.

Il Ceo ha inoltre evidenziato come AWS presenti un portafoglio ordini particolarmente robusto: nel quarto trimestre il backlog ha raggiunto i 244 miliardi di dollari, in crescita del 40% su base annua e del 22% rispetto al trimestre precedente. Un dato che, secondo Jassy, conferma la solidità della domanda sottostante “C’è molta domanda“, ha ribadito il numero uno del gruppo.