Assicurativi europei, per JP Morgan eccessivamente sottovalutati

In un report diffuso questa mattina da JP Morgan, gli analisti evidenziano la forte sottovalutazione del comparto assicurativo a livello europeo, la più evidente dal marzo del 2003. Secondo il broker in relazione al rapporto p/e il comparto assicurativo quota a sconto del 27% rispetto al mercato europeo (range storico 12%-31%) mentre secondo il patrimonio netto lo sconto è del 41% (range storico 24%-41%). A fine giugno 2007 l'esposizione verso i mutui subprime dei gruppi europei è pari al 2,3% del patrimonio netto rispetto al 3,3% delle compagnie Usa. Ipotizzando la completa svalutazione dei subprime con rating A, il 20% dei Cdo BBB, il 30% dei Clo BBB si dovrebbe ottenere un impatto negativo di circa il 7,5% sul reddito operativo del 7,5%. Pertanto il broker conferma il giudizio overweight per Allianz, Munich Re ed Axa. Valutazione positiva anche per Zurich e Swiss Re.