Bpm, per Actinvest ambiziosi i target del piano

Actinvest mantiene la raccomandazione "hold", con target price a 5,04 euro sul titolo Banca Popolare di Milano, dopo che la società ha presentato il nuovo piano strategico 2004-2006, che si pone come obiettivi primari quello del raggiungimento di un Eps 2006 di 0,65 euro (rispetto a 0,18 euro del 2003), con un Roe medio dell'11% rispetto al 3% del 2003. "Nella definizione del piano", spiegano gli analisti di Actinvest "il gruppo ha tenuto conto di ipotesi a nostro avviso ottimistiche relative al quadro macroeconomico, con una crescita del Pil in Italia del 2% annuo nel periodo 2004-2006, ed una crescita media del 3% degli investimenti in Europa. Riteniamo che le potenzialità di miglioramento del gruppo siano notevoli e giudichiamo abbastanza positivamente il nuovo piano. Riteniamo tuttavia che gli obiettivi siano piuttosto ambiziosi, ed abbiamo stimato un totale ricavi 2006 di 1.660 milioni di euro rispetto alle previsioni delle società di 1.728 milioni, ed un utile netto di 243 milioni rispetto ai 279 milioni. Valutando il titolo attraverso il metodo del DCF otteniamo un fair value di 5,6 euro. Applichiamo al titolo uno sconto del 10% in virtù delle regole di corporate governance che ne riducono l'interesse da parte degli investitori", concludono da Actinvest.