Banco Popolare-Ubi Banca, per Euromobiliare l’operazione è poco probabile

Si è riaccesa ieri la speculazione su Banco Popolare con le rinnovate voci di un avvicinamento con Ubi Banca. Euromobiliare oggi ha valutato un ipotetico scenario di fusione vedendo non più del 20% di probabilità "perché ci sono ostacoli di governance (il management di UBI sarebbe chiaramente in carica dell`entità post fusione) e industriali (il modello federale di UBI non si coniuga con quello più integrato del Banco Popolare che lascia meno autonomia alle banche reti)". Dal punto di vista delle valutazioni relative, Euromobiliare ha stimato un concambio di 0,87 (UBI per Banco Popolare) a premio del 13% per Banco Popolare che sarebbe la banca target visto la sua più debole posizione di capitale e performance operativa. Ammonterebbero a 400 mln le sinergie solo da costi (8,5% del totale, con 6,5% di riduzione della forza lavoro) con impatto positivo su Banco Popolare del 25% (circa 3 euro) e dell'11% su UBI (1,8 euro). In definitiva, Euromobiliare ritiene l'operazione molto improbabile e conferma buy su Banco Popolare e hold su Ubi.