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Nell’ultima settimana borsistica, i principali indici globali hanno messo a segno performance positive. In assenza di dati macro di rilievo, gli operatori si sono focalizzati sugli utili societari e sulle banche centrali. La stagione delle trimestrali è infatti entrata nel vivo in Europa e a Piazza Affari con oltre la metà dei 40 titoli che compongono il Ftse Mib ad alzare il velo sui conti. Per quanto riguarda le banche centrali, la Reserve Bank of Australia ha lasciato i tassi di interesse invariati, come previsto. Anche la Bank of England ha lasciato fermi i tassi, con due voti a favore di un taglio immediato sui nove totali. La Riksbank svedese ha invece tagliato i tassi per la prima volta in otto anni, riducendo il costo del denaro di 25 punti base al 3,75%, evidenziando la divergenza dell’Europa dalla linea dura della Fed. Per continuare a leggere visita il link
Apro questo topic su suggerimento del moderatore di Tiscali, tale ....
Qui dentro solo FETONATE che non interessano a nessuno, miraccomandK!
Dati TISCALI (solo 2016 in attesa del piano)
Capitalizzazione oggi (0,0451) = 141,8 ml€
Posizione finanziaria netta (fine giugno) = -173,2 ml€
EV = 315 ml€*
Ebitda (2016) atteso per "pareggiare i multipli di Telecom" = 42,15 ml€.
(* necessario ulteriore funding per investimenti in nuove antenne LTE-TDD per migrare gli utenti dal wholesale Telecom alla rete proprietaria Aria: almeno 100ml€).
come se il fetone ci capisse qualcosaPensavo peggio!, nel 2015 Tiscali ha fatto quasi 40 mln di EBITDA... considerando che Telecom è molto sottovalutata sui multipli rispetto ai suoi simili europei, per Tiscali ho un po' più di speranza ora
Non ho detto che quelli di Tiscali siano bei rapporti di bilancio, sia ben chiaro!, ma io ero ignorantemente MOLTO più pessimista prima di leggere il semplice confronto che hai utilmente postato, grazie!
come se il fetone ci capisse qualcosa
Leggete...importante
saluto mister trasparente, di nome ma non di fatto
obbligazione convertibile 2016-2020 non garantita. (per il 90% operazione tra parti correlate).
la coperta è corta?
ieri l'assemblea ha deliberato l'emissione di 37 obbligazioni convertibili per 18,5ml€ complessivi, tasso 7%, durata 4 anni, strike 0,06€.
Tasso complessivo 28% in 4 anni...quasi esattamente come comprare tiscali ai prezzi di oggi (0,045€) e tenerle 4 anni sperando arrivino a 0,06€....solo che quella è un'obbligazione ed il tasso del 7% lo prendono comunque.
per 17ml€ l'obbligazione verrà coperta dall'azionista odef o sue controllate (detiene il 22% circa del capitale).
Per 1,5ml€ (ovvero 3 obbligazioni) verranno offerti ad investitori istituzionali fino a marzo 2017.
Il cash verrà utilizzato per 13ml€ circa per ripagare un debito verso una controllata odef (rigensis bank: Tasso 9%, totale 15ml€, scadenza marzo 2018; e circa 2ml€ li mette banca popolare di milano) e per 5,5ml€ circa per utilizzo di tesoreria.
Commissione a favore di odef (rigensis bank): 1,5% (270.000€ circa)
conclusioni:
Riassumendo le ragioni dell'operazione sono:
1. L'ottenimento di cash (per pagare probabilmente i debiti correnti che evidenziavo con l'ultima analisi della pfn): Nel bilancio 2015 era scritto a pagina 49 che la ristrutturazione del debito avvenuta poi il 29/06/2016 avrebbe permesso di "rimborsare anticipatamente una quota pari ad euro 5 milioni del finanziamento concesso, per un ammontare complessivo pari ad euro 15 milioni, da rigensis bank as ad aria" quindi per rifinanziare tutti i 15ml€ devono emettere una nuova convertibile da 18,5ml€, questo significa che la coperta è stata corta nel 2016 rispetto alle loro aspettative...il 27 settembre probabilmente capiremo meglio.
2. Spostare il rimborso del vecchio prestito dal 2018 al 2020, aumentandone l'importo ed abbassando il tasso di 2 punti su 15ml€ per 2 anni con un risparmio di 600.000€ ed un maggior costo per commissione di 270.000€...il risparmio netto al 2018 è 330.000€. Irrisorio.
3. Invece ritengo più interessante la possibilità di problematiche di cashflow rispetto alle aspettative previste nell'ottobre 2015 (anno in cui è stato emesso il prestito di 15ml€ da odef/rigensis bank), restano dubbi di funding a mio avviso.
Nb
il vecchio prestito da 15ml€ prevedeva la convertibilità in 250ml azioni tiscali a 0,06.
Il nuovo prestito da 18,5ml€ prevede la conversione in 308ml azioni tiscali sempre a 0,06
la sostanza cambia poco in tema di conversione in azioni dei 2 prestiti
TISCALI, SOTTOSCRITTO PRESTITO OBBLIGAZIONARIO DA PARTE DI RIGENSIS BANK E OTKRITIE CAPITAL INTERNATIONAL LIMITE
Come da accordi hanno sottoscritto subito. Un 7% è succulento di questi tempi.
Ma soprattutto Ruggiero ha 4,05ml€ in cassa...evidentemente aveva una certa fretta.
(mica ha perso la causa da 10ml€ contro Teletu? mah)
Ora ha circa 11 milioni di € in cassa per l'appunto...forse ci compra qualche antenna LTE finalmente.
Tiscali: solo spamming che non interessa a nessuno
Cagliari, 7 settembre 2016
La società rende noto che in data odierna Rigensis Bank AS e Otkritie Capital International Limited hanno sottoscritto, rispettivamente, 17 obbligazioni convertibili del valore nominale di 500.000 Euro ciascuna, per un controvalore totale di 17 milioni di Euro, a valere sul prestito obbligazionario convertibile la cui emissione è stata deliberata dall’assemblea straordinaria della società del 5 settembre 2016. Come già comunicato al mercato, il predetto prestito obbligazionario convertibile avrà una durata di 4 anni, un tasso cedolare del 7% e un prezzo fisso stabilito in Euro 0,06 per azione per la conversione delle obbligazioni in azioni ordinarie della Società. L’ammontare deliberato è pari a 18,5 milioni di Euro, pertanto la società avrà la possibilità di collocare entro gennaio 2017 i restanti 1,5 milioni di Euro presso investitori qualificati.
al 7%?
e in scadenza del prestito...quanto saranno le azioni totali? oltre 3 miliardi e 200milioni?
Ne devono fatturare di roba per rientrare!
bo!
Ma che dici, 15ml€ sono solo meno del 10% del debito netto.
Nel 2018 dovranno pagare 9,1ml€ di rata solo di leasing dell'immobile.
Il 2018 sarà un anno topico.
Sto redigendo un prospetto dei flussi di cassa del piano... se finisco lo posto
Solo di cash flow Tiscali genera una cosa come 60ml€ l'anno (Aria però bruciava cash)
Importantissimo sarà nella prima fase mantenere la quota di mercato in Sardegna.
TISCALI, SOTTOSCRITTO PRESTITO OBBLIGAZIONARIO DA PARTE DI RIGENSIS BANK E OTKRITIE CAPITAL INTERNATIONAL LIMITE
Come da accordi hanno sottoscritto subito. Un 7% è succulento di questi tempi.
Ma soprattutto Ruggiero ha 4,05ml€ in cassa...evidentemente aveva una certa fretta.
(mica ha perso la causa da 10ml€ contro Teletu? mah)
Ora ha circa 11 milioni di € in cassa per l'appunto...forse ci compra qualche antenna LTE finalmente.
Tiscali: solo spamming che non interessa a nessuno
Cagliari, 7 settembre 2016
La società rende noto che in data odierna Rigensis Bank AS e Otkritie Capital International Limited hanno sottoscritto, rispettivamente, 17 obbligazioni convertibili del valore nominale di 500.000 Euro ciascuna, per un controvalore totale di 17 milioni di Euro, a valere sul prestito obbligazionario convertibile la cui emissione è stata deliberata dall’assemblea straordinaria della società del 5 settembre 2016. Come già comunicato al mercato, il predetto prestito obbligazionario convertibile avrà una durata di 4 anni, un tasso cedolare del 7% e un prezzo fisso stabilito in Euro 0,06 per azione per la conversione delle obbligazioni in azioni ordinarie della Società. L’ammontare deliberato è pari a 18,5 milioni di Euro, pertanto la società avrà la possibilità di collocare entro gennaio 2017 i restanti 1,5 milioni di Euro presso investitori qualificati.
E' un giudizio comunque affrettato il tuo. La puzza di bruciato c'è, ma forse abbassando la temperatura del forno l'arrosto esce bene.
Tra il 2012 ed il 2015 hanno visto l'opportunità Tiscali+LTE TDD di Aria.
All'interno della holding di Aria penso che qualcuno volesse tirarsi fuori (come già accaduto nel 2010 con Gilo) e credo che qualcuno abbia anche liquidato le azioni Tiscali (vendendo le azioni a Sothic sopra 0,05€) ricevute nella liquidazione di ATH.
Penso a Nedoroslev Sergeyo o Tolchinsky a quel 5,82% posseduto da ATH a gennaio 2016 che è stato distribuito ai soci e quindi frammentato in pacchetti sotto il 2% che quindi non ci è dato di sapere se siano finiti sul mercato.
Qualche altro "russo" invece ci ha voluto mettere ancora qualche decina di milione di euro, perché l'alternativa per Aria era il fallimento (dopo aver bruciato 144ml€). Hanno ricaricato il giochino, prima del game over.
A tirare le fila e convincere i soci di ODEF è stato Ruggiero che si becca comunque 700.000€ lordi di stipendio + 350h di variabile e ora le stock option.
Potrebbero anche farcela, sarà il mercato della telefonia a decidere se sono competitivi, e poi dovremmo vedere i margini effettivi della commessa Consip, e le smart cities cosa offrono.
Direi che il fatto che non hanno ancora trovato il finanziatore per le 1200 antenne LTE TDD (100ml€), che non hanno avviato il servizio, che non hanno avviato il rilancio del marchio, che non hanno spiegato il piano industriale al mercato sono avvisaglie.
A volte si vedono lampi in lontananza e si pensa che arriverà un temporale, poi gira il vento e semplicemente scarica da un'altra parte e non accade nulla.
Altre volte dopo i lampi arriva una grandinata che bolla la nostra nuova auto!
Stiamo a vedere.