pram
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Treasury 10y chart 5gg:
Sul Filo del Rasoio 3: Commodity, Forex, Gov.Bonds, Breadth, Sentiment, Options.
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Due nuove obbligazioni Societe Generale, in Euro e in Dollaro USA
Societe Generale porta sul segmento Bond-X (EuroTLX) di Borsa Italiana due obbligazioni, una in EUR e una in USD, a tasso fisso decrescente con durata massima di 15 anni e possibilità di rimborso anticipato annuale a discrezione dell’Emittente.
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Treasury 10y chart 5gg:
diedicar
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diedicar
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simulpaolo
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unica nota positiva close non sui min e vix sceso a 31, ci vorra pazienza ma con il passare delle settimane ci sono buone probabilita che torni la calma del resto mi pare che gli argomenti speculativi nel breve siano ormai esauriti dopo le misure adottate dai pigs..
E' ovvio che nei prossimi trimestri avremo un rallentamento della crescita tuttavia i titoli azionari continuano a quotare su multipli molto attaenti.
Dal canto mio osservo su diversi titoli anche sottili una buona tenuta insomma mi pare che non ci sia voglia di buttarli via anzi.....
E' ovvio che nei prossimi trimestri avremo un rallentamento della crescita tuttavia i titoli azionari continuano a quotare su multipli molto attaenti.
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Seven Of Nine
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Ci può stare tutto un ritest dei minimi della scorsa settimana, la prudenza è d'obbligo
. Si fa fatica a trovare un porto sicuro a parte le gold stock che però adesso non sono più a sconto.
- I bancari hanno la riforma finanziaria e le indagini della SEC
- I farmaceutici sono affossati dalla riforma sanitaria
- Gli shippers hanno un debito spropositato
- I materials sono deboli per la debolezza delle materie prime
- L'energy se l'oil va sotto i minimi di febbario lo raccogliamo col cucchiaino
- Gli homebuilders sono a rischio rinculo con la scadenza degli incentivi
- I solari bastonati perchè fanno gran parte dei ricavi in euro
- I drillers sono diventati i titoli di satana e non li vuole più nessuno
- I retailers sono in calo perchè le retail sales di aprile sono sotto le stime
- Il tech da segnali misti
Siamo circondati!!
Rischio davvero di affidarmi alla birra brasiliana!
. Si fa fatica a trovare un porto sicuro a parte le gold stock che però adesso non sono più a sconto.- I bancari hanno la riforma finanziaria e le indagini della SEC
- I farmaceutici sono affossati dalla riforma sanitaria
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- I materials sono deboli per la debolezza delle materie prime
- L'energy se l'oil va sotto i minimi di febbario lo raccogliamo col cucchiaino
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- I solari bastonati perchè fanno gran parte dei ricavi in euro
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simulpaolo
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personalmente il tech insieme all'aerospace sono i comparti migliori.
Seven Of Nine
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mah, io sono entrato su un titolo energy: BQI.
a febbraio l'oil ha toccato i minimi ed è giusto provarci, vediamo...
Anche io avevo trovato un energetico tosto (Cnooc) ma sono uscito ieri, se l'oil va sotto i minimi di febbraio (e bastano un paio di dollari al ribasso) sono quazzi!
simulpaolo
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Su borsa e finanza stanno gia suonando le campane a morto al torello. Gli argomenti dei ribassisti hanno purtroppo una certa validita: le poltiche restrittive dei governi impegnati nei risanamenti dei bilanci statali provocheranno una ulteriore caduta dell'economia e dunque dei corsi azionari e in Cina potrebbe verificarsi lo scoppio di una bolla immobiliare.
Credo una risposta ai nostri quesiti arrivera soltanto nelle prossime settimane, chiaro che se dovessimo violare i min a 11oo a quel punto si aprirebbero enormi spazi di discesa e non credo che l'area 1040-1060 possa fare da argine.
Dunque occorre una reazine imediata degli indici per smentire questo drammatico scenario.
Credo una risposta ai nostri quesiti arrivera soltanto nelle prossime settimane, chiaro che se dovessimo violare i min a 11oo a quel punto si aprirebbero enormi spazi di discesa e non credo che l'area 1040-1060 possa fare da argine.
Dunque occorre una reazine imediata degli indici per smentire questo drammatico scenario.
simulpaolo
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Una voce saggia e contrarian in un mare di catastrofisti :
Euro Gold Euro 1000
With the European sovereign-debt troubles dominating financial news, the euro has taken quite a beating lately. The majority consensus opinion even believes that the euro’s very existence is threatened by this crisis. This pervasive euro-bearish psychology has ignited euro gold, which is now challenging the fabled €1000 level.
These all-time-record euro-gold highs are very exciting, sparking global interest in investing in gold. Just like we Americans view gold through our own US dollar lens, investors around the world think of it in terms of their own local currencies. And for the 325m Europeans as well as the 175m more people living in other countries with currencies pegged to the euro, euro gold’s progress defines this secular gold bull.
And for American investors, euro gold is very important too. Why Think of euro gold as dollar-neutral gold. For the initial 4 years of today’s gold bull, gold was essentially only climbing in dollar terms. It was reflecting the US dollar’s secular bear, but still largely flat in other currencies. Euro gold revealed this extra-dollar reality, and continues to do so today. It tends to filter out the dollar’s influence from gold.
The venerable US Dollar Index is today’s premier metric for tracking the dollar. And the euro utterly dominates this 37-year-old construct at 57.6% of its weight. Thus the euro generally moves in lockstep opposition to the dollar and vice versa. So when gold rises in dollar terms, it could just be a response to Washington’s continuing dollar devaluation. But when it rises in euro terms, it is really rallying globally independent of the dollar’s machinations.
A couple months ago when euro gold was down near €834 per troy ounce, I wrote an essay about those new record highs. I pointed out that euro gold was not far from €1000 in percentage terms. And a decisive breakout above these levels would likely spur big new gold investment demand, much like last autumn’s dollar gold breakout above $1000 did. Investors chase proven performance and always get excited about big round numbers, so €1000 is a very important psychological level.
On a side note, a few European investors have told me they consider gold priced in grams, not troy ounces, so €1000 is irrelevant. But most Europeans I’ve heard from think of gold in ounces because the global gold markets are primarily priced in US dollars. Not to mention the US is where most of the world’s capital invested in gold is domiciled, and the great majority of gold commentary and analysis originates in the States. And the popular national coins favored by European investors are in one-ounce denominations. So even in Europe’s metric world, €1000 is a major psychological benchmark.
And gold’s recent surge that is challenging €1000 for the first time in history has been lightning-fast. As recently as early April, euro gold had never even exceeded €835. In 2009 and 2008 it averaged €698 and €593 respectively. Between its latest interim low in mid-March (€801) and this week, euro gold has soared a breathtaking 22.5% at best. This is a huge move in just 8 weeks, so euro gold is definitely overbought.
When dollar gold first challenged $1000 back in March 2008, it too had just rocketed higher in a fast rally. Yet it wouldn’t ultimately break through decisively until 18 months later in September 2009. Is euro gold fated for a similar high consolidation today? Or can it break through €1000 soon without looking back? Technicals generally argue for the former, while surging investment demand could still bring about the latter.
This first chart puts the recent euro-gold surge in context. Euro gold is rendered in blue, per troy ounce of course, superimposed over the euro’s exchange rate with the dollar in light red. While euro gold is certainly high today, its ascent doesn’t look too parabolic over this time span. Euro gold has actually seen similar fast rallies in the past. And although they corrected, euro gold continued marching higher on balance.
n late 2008 during that epic stock panic, euro gold blasted 26.3% higher in just 4 weeks before peaking near €673. In early 2009 when a major US hedge fund was taking a huge stake in the GLD gold ETF, euro gold shot 28.0% higher in just 5 weeks before hitting an apex near €785. And in late 2009 before the Greek debt crisis became news, euro gold surged 19.7% in 9 weeks and ultimately hit €808.
So within the context of this recent precedent, euro gold’s sharp 22.5% rally in 8 weeks is not wildly excessive. If you average these earlier fast spikes, they rallied 24.7% over 6 weeks. Not only is today’s rally smaller over a longer duration at this point, but it isn’t even close to being parabolic. Dollar gold’s infamous late-1979 parabolic blowoff rocketed 128% higher in just under 11 weeks! So 20% to 30% in 8 to 10 weeks isn’t even in the same league as classic bull-ending parabolas.
Nevertheless, euro gold is definitely overbought technically at today’s levels. Its recent surge drove it far above its uptrend’s resistance line into a technical no man’s land. And at this week’s high, it was trading 1.28x above its key 200-day moving average. At Zeal our Relativity-based dollar-gold overbought signal triggers at 1.25x. Whenever dollar gold moves up fast enough to stretch 25%+ beyond its 200dma, the probabilities overwhelmingly favor an imminent correction. While I haven’t done any euro-gold Relativity studies, it wouldn’t surprise me one bit if it acts similarly to dollar gold at short-term extremes.
Also arguing against €1000 holding in this very first attempt, note the plummeting euro above. As global investors’ euro fears reached a fever pitch in recent weeks, the euro has just collapsed. Trading near $1.37 per euro as recently as mid-April, the beleaguered euro swooned as low as $1.26 last week. A 7.6% plunge in the world’s second-most-important fiat currency in just 3 weeks is ridiculously fast. Odds are such a move will not prove sustainable.
While it is incredibly fashionable to hate the euro these days, traders have to realize psychology affects currencies just like it does stocks. Extreme fear is feeding this euro-to-zero craze, and extreme fear is never sustainable. Remember back in March 2009 when the S&P 500 was trading under 700 and the whole financial world feared a new depression? Stocks were wildly oversold and couldn’t stay at such depressed levels. Even though seemingly-logical fundamental arguments were advanced to try and justify the stock markets’ low levels, in reality it was pure emotion.
As a whole, investors and speculators are never right at extremes. They are the most scared right when prices are the lowest and they should be eagerly buying. And they are the most greedy right when prices are the highest and they should be selling. It is very easy to get caught up in the rampant fear at major lows and popular greed at major highs. This is just human nature, the herd mentality. Only the most diligent traders and students of the markets can purge themselves of these destructive tendencies.
Seeing the euro near its stock-panic lows today looks like one of the best contrarian buying opportunities I have ever seen. Everyone fears the euro, and blood is literally running in the streets. As Warren Buffett says, the time to be brave is when everyone else is afraid. So I expect a wild euro rally once these irrational sovereign-debt fears pass, as they inevitably will. I say irrational because Greece represents less than 3% of Europe’s GDP and all the troubled countries together only make up a small fraction. Out-of-control emotions have made this whole episode a mountain out of a molehill.
And if the euro rebounds to $1.35 to $1.40, merely 7% to 11% rallies from this week’s levels, euro gold will face some serious pressure. While the US dollar’s global dominance is waning thanks to Washington’s insane spending and endless money printing, gold is still primarily priced in dollars. So gold priced in other currencies, including the euro, is a function of any currency’s exchange rate with the dollar and the dollar-gold price.
At a $1.35 euro and $1200 gold, euro gold would be trading near €889. At $1250 this rises to €926. And the higher the euro recovers relative to the dollar, the lower euro gold goes. At $1.40, $1200 and $1250 equate to €857 and €893. So more than anything else, even the overbought euro-gold technicals, I suspect the high odds for a sharp euro rebound rally will keep euro gold from easily hanging out above €1000 on this initial attempt. Radically-oversold anythings, including currencies, tend to bounce fast.
So I doubt €1000 will hold for long given the current depressed euro environment. Still, there is one major wildcard that could make it so. Gold investment demand. Ultimately global investment demand drives the gold price. And here in the States, investors are starting to get excited about gold again as it easily holds above $1200. Nothing begets new investment demand like record-high prices, so new capital is flowing into gold and should continue to flow into it. American stock-investor demand for GLD alone has been staggering.
If investors here in the US and around the world continue to pour capital into gold investment, dollar gold could shoot high enough in the near term to offset a rallying euro’s retarding impact on euro gold. If dollar gold hits $1350 or $1400 soon, which really isn’t as stretched as it sounds given this is just 9% to 13% higher than this week’s prices, euro gold could stay at €1000 at a $1.35 or $1.40 euro respectively. I certainly wouldn’t bet on this possibility, as its odds are far lower than euro gold simply retreating. Nevertheless, it is still a potential scenario to consider.
But whether euro gold breaks decisively over €1000 and holds it today or next year is really irrelevant in the grand scheme of this secular gold bull. Sooner or later it will happen, there is no doubt at all. The second time euro gold approaches €1000, it won’t be so overextended technically and will have a higher technical and psychological base to launch from. I doubt it will take 18 months like dollar gold did from its initial $1000 attempt to its successful breakout. €1000+ will probably become the new norm this autumn.
This secular gold bull, driven by powerfully-bullish fundamentals, is a global phenomenon. Investors’ innate love for gold, and for bull markets, transcends borders. The higher gold climbs worldwide, the more investors who have yet to invest in it decide to join the party. And existing investors deploy more capital into this winner. The net result is gold powering higher on balance in all currencies, including the euro as this long-term euro-gold chart reveals.
Euro gold didn’t start running significantly higher until today’s gold bull entered Stage Two, where global investment demand replaced the US dollar bear as gold’s dominant driver. Provocatively the event that marked this transition was the euro-gold breakout above €350 back in June 2005. After that, it was off to the races for euro gold. And we’ve seen four major Stage Two uplegs since, along with a gradually-accelerating trajectory revealed by ascending support lines.
And euro gold has powered higher since mid-2005 despite the strong euro. While the US dollar has long been in a secular bear, the euro has been in a secular bull. Back in mid-2001 a single euro was only worth less than $0.84. Then, like today, American analysts had a field day forecasting the imminent demise of the euro currency. How could so many disparate nations, with their own agendas, keep their monetary and political union from splintering? Believe me, the euro-to-zero trade is nothing new.
But somehow, Europe did hold together through all kinds of crises. Its currency grew stronger and stronger in the face of the relentlessly weakening dollar. By April 2008 as the US dollar hit an all-time low, the euro had powered up to almost $1.60. Despite this massive 90.9% bull market in the euro, a strong currency by any standard, euro gold still continued to climb on gold investment demand. To the very days of the euro’s best bull-to-date gains, euro gold still rallied 80.2%. Gold’s bull transcends all currencies!
So even if the secular euro bull persists, euro gold will continue powering higher on balance. Like all bull markets it will flow and ebb, seeing fast and exciting uplegs followed by necessary and healthy corrections to rebalance sentiment. So if €1000 doesn’t stick soon, it is only a matter of time until it will. For those naysayers today who claim €1000 will never hold, realize the same was once said about €500 and €750. And while neither held on their first attempts, it was only a matter of months until each stuck.
It’s not that the euro is a great currency, it is another devaluing fiat-currency scheme just like the US dollar. But unlike the profligate US Fed and Treasury, the European Central Bank is fairly conservative. It runs higher interest rates than the US, making the euro more attractive to global investors. It grows its broad money supply at slower rates than the US does. And the world’s central banks and investors are way overexposed in dollars, so they need to diversify into euros and physical gold bullion. The euro isn’t fantastic, but its fundamentals are superior to the US dollar’s. It is the lesser of two evils.
So as we’ve witnessed for years now, both the euro and gold are destined to continue powering higher in their independent secular bulls. And far more than Americans, European investors who remember their continent’s war-torn history (and failed paper-money schemes) have a strong cultural affinity for gold. So the higher euro gold goes, the more capital Europeans will deploy in it. Of course this creates a self-feeding virtuous circle, higher prices begetting more investment which drives higher prices.
At Zeal we’ve been studying and writing about this critical euro-gold bull since even before the €350 breakout. Our subscribers learn about big moves in gold before they happen, when they can still deploy capital in cheap gold stocks to leverage these upcoming uplegs. We are heavily deployed in gold and silver stocks today, riding this spring gold rally which I’ve been telling investors was coming for months. Our subscribers’ unrealized gains are large and growing fast, they were ready for gold to surge.
For just $10 a month, a trivial sum for any investor, you too can get prepared for big future moves in the markets before they happen. For a decade we’ve specialized in commodities-stock investing and speculating, including gold and silver stocks. Our subscribers have leveraged our hard work and endless research to multiply their capital many times over and grow their fortunes. You ought to join us! Subscribe today to our acclaimed Zeal Intelligence monthly newsletter!
The bottom line is euro-gold €1000 is a very important psychological milestone in this global gold bull. Just as $1000+ did here in the States last autumn, €1000+ will make gold far more appealing to legions of European investors. Their buying will drive gold even higher. So to see €1000 challenged this week for the first time ever, even if it doesn’t hold, is very exciting. Gold history is being made before our eyes.
While probabilities favor the super-oversold euro bouncing and scuttling this initial €1000 attempt, it is only a matter of time until this level holds for good. Euro gold has powered higher on balance for years despite the simultaneous strong bull market in the euro. While it isn’t as bad as the dollar, ultimately the euro is just another devaluing fiat currency that investors can help protect themselves from by owning gold.
Adam Hamilton, CPA
May 14, 2010
Euro Gold Euro 1000
With the European sovereign-debt troubles dominating financial news, the euro has taken quite a beating lately. The majority consensus opinion even believes that the euro’s very existence is threatened by this crisis. This pervasive euro-bearish psychology has ignited euro gold, which is now challenging the fabled €1000 level.
These all-time-record euro-gold highs are very exciting, sparking global interest in investing in gold. Just like we Americans view gold through our own US dollar lens, investors around the world think of it in terms of their own local currencies. And for the 325m Europeans as well as the 175m more people living in other countries with currencies pegged to the euro, euro gold’s progress defines this secular gold bull.
And for American investors, euro gold is very important too. Why Think of euro gold as dollar-neutral gold. For the initial 4 years of today’s gold bull, gold was essentially only climbing in dollar terms. It was reflecting the US dollar’s secular bear, but still largely flat in other currencies. Euro gold revealed this extra-dollar reality, and continues to do so today. It tends to filter out the dollar’s influence from gold.
The venerable US Dollar Index is today’s premier metric for tracking the dollar. And the euro utterly dominates this 37-year-old construct at 57.6% of its weight. Thus the euro generally moves in lockstep opposition to the dollar and vice versa. So when gold rises in dollar terms, it could just be a response to Washington’s continuing dollar devaluation. But when it rises in euro terms, it is really rallying globally independent of the dollar’s machinations.
A couple months ago when euro gold was down near €834 per troy ounce, I wrote an essay about those new record highs. I pointed out that euro gold was not far from €1000 in percentage terms. And a decisive breakout above these levels would likely spur big new gold investment demand, much like last autumn’s dollar gold breakout above $1000 did. Investors chase proven performance and always get excited about big round numbers, so €1000 is a very important psychological level.
On a side note, a few European investors have told me they consider gold priced in grams, not troy ounces, so €1000 is irrelevant. But most Europeans I’ve heard from think of gold in ounces because the global gold markets are primarily priced in US dollars. Not to mention the US is where most of the world’s capital invested in gold is domiciled, and the great majority of gold commentary and analysis originates in the States. And the popular national coins favored by European investors are in one-ounce denominations. So even in Europe’s metric world, €1000 is a major psychological benchmark.
And gold’s recent surge that is challenging €1000 for the first time in history has been lightning-fast. As recently as early April, euro gold had never even exceeded €835. In 2009 and 2008 it averaged €698 and €593 respectively. Between its latest interim low in mid-March (€801) and this week, euro gold has soared a breathtaking 22.5% at best. This is a huge move in just 8 weeks, so euro gold is definitely overbought.
When dollar gold first challenged $1000 back in March 2008, it too had just rocketed higher in a fast rally. Yet it wouldn’t ultimately break through decisively until 18 months later in September 2009. Is euro gold fated for a similar high consolidation today? Or can it break through €1000 soon without looking back? Technicals generally argue for the former, while surging investment demand could still bring about the latter.
This first chart puts the recent euro-gold surge in context. Euro gold is rendered in blue, per troy ounce of course, superimposed over the euro’s exchange rate with the dollar in light red. While euro gold is certainly high today, its ascent doesn’t look too parabolic over this time span. Euro gold has actually seen similar fast rallies in the past. And although they corrected, euro gold continued marching higher on balance.
n late 2008 during that epic stock panic, euro gold blasted 26.3% higher in just 4 weeks before peaking near €673. In early 2009 when a major US hedge fund was taking a huge stake in the GLD gold ETF, euro gold shot 28.0% higher in just 5 weeks before hitting an apex near €785. And in late 2009 before the Greek debt crisis became news, euro gold surged 19.7% in 9 weeks and ultimately hit €808.
So within the context of this recent precedent, euro gold’s sharp 22.5% rally in 8 weeks is not wildly excessive. If you average these earlier fast spikes, they rallied 24.7% over 6 weeks. Not only is today’s rally smaller over a longer duration at this point, but it isn’t even close to being parabolic. Dollar gold’s infamous late-1979 parabolic blowoff rocketed 128% higher in just under 11 weeks! So 20% to 30% in 8 to 10 weeks isn’t even in the same league as classic bull-ending parabolas.
Nevertheless, euro gold is definitely overbought technically at today’s levels. Its recent surge drove it far above its uptrend’s resistance line into a technical no man’s land. And at this week’s high, it was trading 1.28x above its key 200-day moving average. At Zeal our Relativity-based dollar-gold overbought signal triggers at 1.25x. Whenever dollar gold moves up fast enough to stretch 25%+ beyond its 200dma, the probabilities overwhelmingly favor an imminent correction. While I haven’t done any euro-gold Relativity studies, it wouldn’t surprise me one bit if it acts similarly to dollar gold at short-term extremes.
Also arguing against €1000 holding in this very first attempt, note the plummeting euro above. As global investors’ euro fears reached a fever pitch in recent weeks, the euro has just collapsed. Trading near $1.37 per euro as recently as mid-April, the beleaguered euro swooned as low as $1.26 last week. A 7.6% plunge in the world’s second-most-important fiat currency in just 3 weeks is ridiculously fast. Odds are such a move will not prove sustainable.
While it is incredibly fashionable to hate the euro these days, traders have to realize psychology affects currencies just like it does stocks. Extreme fear is feeding this euro-to-zero craze, and extreme fear is never sustainable. Remember back in March 2009 when the S&P 500 was trading under 700 and the whole financial world feared a new depression? Stocks were wildly oversold and couldn’t stay at such depressed levels. Even though seemingly-logical fundamental arguments were advanced to try and justify the stock markets’ low levels, in reality it was pure emotion.
As a whole, investors and speculators are never right at extremes. They are the most scared right when prices are the lowest and they should be eagerly buying. And they are the most greedy right when prices are the highest and they should be selling. It is very easy to get caught up in the rampant fear at major lows and popular greed at major highs. This is just human nature, the herd mentality. Only the most diligent traders and students of the markets can purge themselves of these destructive tendencies.
Seeing the euro near its stock-panic lows today looks like one of the best contrarian buying opportunities I have ever seen. Everyone fears the euro, and blood is literally running in the streets. As Warren Buffett says, the time to be brave is when everyone else is afraid. So I expect a wild euro rally once these irrational sovereign-debt fears pass, as they inevitably will. I say irrational because Greece represents less than 3% of Europe’s GDP and all the troubled countries together only make up a small fraction. Out-of-control emotions have made this whole episode a mountain out of a molehill.
And if the euro rebounds to $1.35 to $1.40, merely 7% to 11% rallies from this week’s levels, euro gold will face some serious pressure. While the US dollar’s global dominance is waning thanks to Washington’s insane spending and endless money printing, gold is still primarily priced in dollars. So gold priced in other currencies, including the euro, is a function of any currency’s exchange rate with the dollar and the dollar-gold price.
At a $1.35 euro and $1200 gold, euro gold would be trading near €889. At $1250 this rises to €926. And the higher the euro recovers relative to the dollar, the lower euro gold goes. At $1.40, $1200 and $1250 equate to €857 and €893. So more than anything else, even the overbought euro-gold technicals, I suspect the high odds for a sharp euro rebound rally will keep euro gold from easily hanging out above €1000 on this initial attempt. Radically-oversold anythings, including currencies, tend to bounce fast.
So I doubt €1000 will hold for long given the current depressed euro environment. Still, there is one major wildcard that could make it so. Gold investment demand. Ultimately global investment demand drives the gold price. And here in the States, investors are starting to get excited about gold again as it easily holds above $1200. Nothing begets new investment demand like record-high prices, so new capital is flowing into gold and should continue to flow into it. American stock-investor demand for GLD alone has been staggering.
If investors here in the US and around the world continue to pour capital into gold investment, dollar gold could shoot high enough in the near term to offset a rallying euro’s retarding impact on euro gold. If dollar gold hits $1350 or $1400 soon, which really isn’t as stretched as it sounds given this is just 9% to 13% higher than this week’s prices, euro gold could stay at €1000 at a $1.35 or $1.40 euro respectively. I certainly wouldn’t bet on this possibility, as its odds are far lower than euro gold simply retreating. Nevertheless, it is still a potential scenario to consider.
But whether euro gold breaks decisively over €1000 and holds it today or next year is really irrelevant in the grand scheme of this secular gold bull. Sooner or later it will happen, there is no doubt at all. The second time euro gold approaches €1000, it won’t be so overextended technically and will have a higher technical and psychological base to launch from. I doubt it will take 18 months like dollar gold did from its initial $1000 attempt to its successful breakout. €1000+ will probably become the new norm this autumn.
This secular gold bull, driven by powerfully-bullish fundamentals, is a global phenomenon. Investors’ innate love for gold, and for bull markets, transcends borders. The higher gold climbs worldwide, the more investors who have yet to invest in it decide to join the party. And existing investors deploy more capital into this winner. The net result is gold powering higher on balance in all currencies, including the euro as this long-term euro-gold chart reveals.
Euro gold didn’t start running significantly higher until today’s gold bull entered Stage Two, where global investment demand replaced the US dollar bear as gold’s dominant driver. Provocatively the event that marked this transition was the euro-gold breakout above €350 back in June 2005. After that, it was off to the races for euro gold. And we’ve seen four major Stage Two uplegs since, along with a gradually-accelerating trajectory revealed by ascending support lines.
And euro gold has powered higher since mid-2005 despite the strong euro. While the US dollar has long been in a secular bear, the euro has been in a secular bull. Back in mid-2001 a single euro was only worth less than $0.84. Then, like today, American analysts had a field day forecasting the imminent demise of the euro currency. How could so many disparate nations, with their own agendas, keep their monetary and political union from splintering? Believe me, the euro-to-zero trade is nothing new.
But somehow, Europe did hold together through all kinds of crises. Its currency grew stronger and stronger in the face of the relentlessly weakening dollar. By April 2008 as the US dollar hit an all-time low, the euro had powered up to almost $1.60. Despite this massive 90.9% bull market in the euro, a strong currency by any standard, euro gold still continued to climb on gold investment demand. To the very days of the euro’s best bull-to-date gains, euro gold still rallied 80.2%. Gold’s bull transcends all currencies!
So even if the secular euro bull persists, euro gold will continue powering higher on balance. Like all bull markets it will flow and ebb, seeing fast and exciting uplegs followed by necessary and healthy corrections to rebalance sentiment. So if €1000 doesn’t stick soon, it is only a matter of time until it will. For those naysayers today who claim €1000 will never hold, realize the same was once said about €500 and €750. And while neither held on their first attempts, it was only a matter of months until each stuck.
It’s not that the euro is a great currency, it is another devaluing fiat-currency scheme just like the US dollar. But unlike the profligate US Fed and Treasury, the European Central Bank is fairly conservative. It runs higher interest rates than the US, making the euro more attractive to global investors. It grows its broad money supply at slower rates than the US does. And the world’s central banks and investors are way overexposed in dollars, so they need to diversify into euros and physical gold bullion. The euro isn’t fantastic, but its fundamentals are superior to the US dollar’s. It is the lesser of two evils.
So as we’ve witnessed for years now, both the euro and gold are destined to continue powering higher in their independent secular bulls. And far more than Americans, European investors who remember their continent’s war-torn history (and failed paper-money schemes) have a strong cultural affinity for gold. So the higher euro gold goes, the more capital Europeans will deploy in it. Of course this creates a self-feeding virtuous circle, higher prices begetting more investment which drives higher prices.
At Zeal we’ve been studying and writing about this critical euro-gold bull since even before the €350 breakout. Our subscribers learn about big moves in gold before they happen, when they can still deploy capital in cheap gold stocks to leverage these upcoming uplegs. We are heavily deployed in gold and silver stocks today, riding this spring gold rally which I’ve been telling investors was coming for months. Our subscribers’ unrealized gains are large and growing fast, they were ready for gold to surge.
For just $10 a month, a trivial sum for any investor, you too can get prepared for big future moves in the markets before they happen. For a decade we’ve specialized in commodities-stock investing and speculating, including gold and silver stocks. Our subscribers have leveraged our hard work and endless research to multiply their capital many times over and grow their fortunes. You ought to join us! Subscribe today to our acclaimed Zeal Intelligence monthly newsletter!
The bottom line is euro-gold €1000 is a very important psychological milestone in this global gold bull. Just as $1000+ did here in the States last autumn, €1000+ will make gold far more appealing to legions of European investors. Their buying will drive gold even higher. So to see €1000 challenged this week for the first time ever, even if it doesn’t hold, is very exciting. Gold history is being made before our eyes.
While probabilities favor the super-oversold euro bouncing and scuttling this initial €1000 attempt, it is only a matter of time until this level holds for good. Euro gold has powered higher on balance for years despite the simultaneous strong bull market in the euro. While it isn’t as bad as the dollar, ultimately the euro is just another devaluing fiat currency that investors can help protect themselves from by owning gold.
Adam Hamilton, CPA
May 14, 2010
Sal.Vi
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$@!V€ A TUTTI. Some data and charts on Libor indicators: TED spread-difference.
Questo indicatore combina il Libor e lo yield dello U.S. T-bond; il frame più usato è solitamento quello a 3 mesi ovvero Libor 3-m vs. UST-By 3-m.
Nei post a seguire verranno presi in considerazione 3 tipi differenti di TED spread: difference, frame 3 mesi (comunemente usato); ratio, frame 3 mesi (personale); ratio, frame 1 mese (personale).
L'indicatore è connesso alla solidità del credito interbancario USA e ne è un misuratore professionale dell'affidabilità comparando direttamente:
-) la propensione al credito tra gli istituti bancari (alto tasso = alto LIBOR = alta sfiducia nella concessione di prestiti interbancari a breve);
-) l'allocazione di cash (a vista o quasi) nel porto più sicuro al mondo, allo stato attuale delle conoscenze: il T-Bond sub-annuale USA.
Indipendentemente dalla versione dell'indicatore (3 mesi vs. 1 mese; difference vs. ratio), un incremento dell'indicatore ci dice che la sfiducia inter-bancaria è in incremento e l'allocazione di cash in T-Bond a brevissimo, è in incremento (ovvero yield in diminuzione).
Un pattern del genere segnala tensione sulla struttura portante dei mercati finanziari. Di contro un indicatore in decremento segnala allentamento della tensione inter-bancaria.
Le componenti del TED, ovvero Libor e U.S. T-bond yield, vanno ovviamente tenute distinte dall'ipotetico sottostante, individuabile nell'S&P supercomp. (SP1500) o nel Wilshire-5k.
Nel primo chart si colloca lo storico trentennale del TED spread-diff. 3-m, in monthly close.
Questo chart di lungo termine evidenzia alcuni punti davvero interessanti.
-) Le più alte monthly-close sono state rilevate nel crudo periodo 1980/1982 con la curva che ha toccato e superato la 4-line, con l'incredibile valore di 4.8/5.0 del 1980.
-) La seconda fase di violento up-trend e con close in area 2.0, s'è verificata durante lo sciacquone del 1987, seguito poi dalle fasi di contrazione del 1998/1999 con uno splendido doppio top del TED in area 1.1/1.2.
-) La autentica sky-rocket della curva del TED ottenuta nel 2008 rappresenta la quarta fase di rialzo individuabile sul chart di lungo termine. Questa ascesa ha superato tutti i top precedenti, lasciando intatti solo quelli della coppia sopra la 4-line del 1980, riportando l'orologio del TED spread-difference 3-m indietro di 30 anni.
La successiva fase di rientro durante il 2009 ha infranto la soglia della 1-line ripristinando la stabilità dei mercati finanziari su un'orizzonte di breve termine.
L'affondo dell'indicatore è arrivato fin sulla soglia dell'importante low del 1982 collocato in area 0.2, arrestando la discesa ed iniziando una fase di compressione laterale dei corsi con tentativo di nuova ascesa nell'autunno 2009.
La fase compressiva sui lows con relativo nuovo up-trend autunnale verrà descritta in dettaglio in seguito.
Le aree grafiche chiave per una nuova eventuale fase di compromissione dei mercati finanziari sono:
area 0.7/0.8 = doppio top-1993/1995, top-ago.2007, low I-semestre 2008 = primo livello di allerta.
area 0.95/1.12 = top-1991, top-2000, doppio top-1998/1999/mar.2009 = secondo segnale di allerta; grave ma di tipo correttivo.
area 2.0 = top-1987, top-2007, top I-semestre 2008 = terzo segnale di allerta; grave compromissione sistemico-strutturale.
area 2.0 < TED < 4 = top-1981, top-1982, top-2008 = debacle con panico non controllabile diffuso anche negli istituti perno dei mercati finanziari ed interessamento degli stati centrali.
area > 4 = armageddon dei mercati finanziari con plausibile collasso sistemico sia degli istituti finanziari perno che degli stati e/o banche centrali; plausibili tsunami non valutabili sul FOREX.
Restringendo l'analisi-commento all'ultimo quinquennio (II chart: daily close; linear scale) si evidenzia quanto segue:
-) Nell'estate del 2007 c'è stata una autentica esplosione superando i massimi a 5-y in pochissime settimane. Dapprima ha rotto al rialzo la banda laterale basale che ne includeva i corsi (0.2/0.8 circa).
-) Nel corso dell'autunno 2007 e della prima parte del 2008, ha poi eseguito una serie di test della 2.0/2.2-line, con amplissime oscillazioni 0.8/1.0 - 2.2 configurando un ampio triangolo (rosso/viola).
-) In set.2008 gli eventi epocali FNM+FRE (lug.), LEH, WaMu, AIG, ecc., hanno causato l'ascesa asintotica dell'indicatore sui massimi dal 1982 proiettando lo spread-difference verso top area 4.6 in ott.08.
-) Da tale top il TED ha subito un autentico crollo dapprima sulla ben nota 2.0/2.2-line e poi ben sotto il citato triangolo in close, configurando un minimo sotto la 1.0-line, con debolissimo pull-back sul bordo inferiore del triangolo stesso.
In tal modo s'è conclusa la prima ondata di panico del nuovo secolo sul sistema creditizio-finanziario.
-) I corsi hanno poi fallito il pull-back di re-entry nel triangolo, con configurazione di un ripido rettangolo discendente (marcato in rosso), ma soprattutto con rientro nella normale banda a 5-y di oscillazione dell'indicatore, iniziata ad aprile-maggio 2009.
-) La successiva fase ha visto il test pieno della 0.2-line con sfondamento fino al low 0.16 e successiva fase laterale di uscita dal ripido rettangolo rosso, in area 0.20/0.25, e configurazione di un top a 0.26 in autunno.09 accompagnando una fase lateral-correttiva sul sottostante equity.
Virtualmente e graficamente si può considerare conclusa e totalmente riassorbita anche la seconda fase di panico ingeneratasi sul Western Financial Systems nel 2008, ristabilendo una normale view stabile sui mercati stessi, che dalla primavera 2009 in poi si sono pertanto concentrati sui risultati societari e governativi.
Davvero notevole come l'apice del triangolo in close (bordi spessi) abbia anticipato di circa 1 mese il low relativo del TED a 0.16 in set.2009.
-) Dopo il top autunnale, l'indicatore ha continuato nella sua fase ribassista cedendo un ulteriore 60% circa ed approdando ad un low decisamente notevole, 0.11 (2010), concludendo totalmente il reverse in bull status.
-) Dal low 0.11 (uno dei più bassi della storia dell'indicatore) stiamo assistendo ad una consistente ripresa dei corsi su base percentuale (o logaritmica); difatti un primo campanello d'allarme è suonato proprio in mag.10 quando è stato superato il top dello scorso autunno. Siamo decisamente in area non critica per i mercati, ma un TED spread-difference ben oltre i livelli dell'autunno precedente deve comunque destar massima attenzione, a causa del rapidissimo evolversi dei suoi corsi in caso di problemi sistemici.
Attualmente siano in bullish-array sull'ema-format triennale (chart III) ma assolutamente distanti dalla prima banda chiave di vera allerta: bordo superiore rettangolo discendente (in rosso sul 5-y); prima banda bianca sul 3-y (chart III in semilog.).
Nel chart IV (PPO e TRIX di medio termine; Full Stock. di lungo termine) si vede come gli oscillatori selezionati su TED spread-difference siano nelle medesima impostazione di set.08. Ciò potrebbe voler dire due cose:
a) visti i livelli di start del TED la correzione in atto non toccherà i pilastri dei mercati finanziari e del resto i valori attuali lo confermano (al close di venerdì scorso);
b) l'attuale primavera possiede gli stessi connotati dell'autunno 2008, qualitativamente parlando, ovvero decisamente correttiva, come diverse analisi hanno preventivamente suggerito.
Allo stato attuale, i corsi del TED spread-difference non evidenziano crisi strutturali sui mercati finanziari ma solo eventi correttivi in atto (la giornata del 6/V u.s. necessita ovviamente una trattazione a parte).
Siamo giunti ad un primo mini-livello d'allerta, avendo superato al rialzo il picco autunno.09 e pertanto i livelli d'attenzione devo necessariamente essere innalzati; plausibile il full-test della price-area primavera.09.
In caso di prosecuzione dell'attuale assetto bullish diverrebbe notevolmente profittevole un hedgeing con incremento delle FAZ positions vs. FAS.
Di seguito si procederà con una breve analisi-commento su altri indicatori chiave per la valutazione complessiva dei financial markets.
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Questo indicatore combina il Libor e lo yield dello U.S. T-bond; il frame più usato è solitamento quello a 3 mesi ovvero Libor 3-m vs. UST-By 3-m.
Nei post a seguire verranno presi in considerazione 3 tipi differenti di TED spread: difference, frame 3 mesi (comunemente usato); ratio, frame 3 mesi (personale); ratio, frame 1 mese (personale).
L'indicatore è connesso alla solidità del credito interbancario USA e ne è un misuratore professionale dell'affidabilità comparando direttamente:
-) la propensione al credito tra gli istituti bancari (alto tasso = alto LIBOR = alta sfiducia nella concessione di prestiti interbancari a breve);
-) l'allocazione di cash (a vista o quasi) nel porto più sicuro al mondo, allo stato attuale delle conoscenze: il T-Bond sub-annuale USA.
Indipendentemente dalla versione dell'indicatore (3 mesi vs. 1 mese; difference vs. ratio), un incremento dell'indicatore ci dice che la sfiducia inter-bancaria è in incremento e l'allocazione di cash in T-Bond a brevissimo, è in incremento (ovvero yield in diminuzione).
Un pattern del genere segnala tensione sulla struttura portante dei mercati finanziari. Di contro un indicatore in decremento segnala allentamento della tensione inter-bancaria.
Le componenti del TED, ovvero Libor e U.S. T-bond yield, vanno ovviamente tenute distinte dall'ipotetico sottostante, individuabile nell'S&P supercomp. (SP1500) o nel Wilshire-5k.
Nel primo chart si colloca lo storico trentennale del TED spread-diff. 3-m, in monthly close.
Questo chart di lungo termine evidenzia alcuni punti davvero interessanti.
-) Le più alte monthly-close sono state rilevate nel crudo periodo 1980/1982 con la curva che ha toccato e superato la 4-line, con l'incredibile valore di 4.8/5.0 del 1980.
-) La seconda fase di violento up-trend e con close in area 2.0, s'è verificata durante lo sciacquone del 1987, seguito poi dalle fasi di contrazione del 1998/1999 con uno splendido doppio top del TED in area 1.1/1.2.
-) La autentica sky-rocket della curva del TED ottenuta nel 2008 rappresenta la quarta fase di rialzo individuabile sul chart di lungo termine. Questa ascesa ha superato tutti i top precedenti, lasciando intatti solo quelli della coppia sopra la 4-line del 1980, riportando l'orologio del TED spread-difference 3-m indietro di 30 anni.
La successiva fase di rientro durante il 2009 ha infranto la soglia della 1-line ripristinando la stabilità dei mercati finanziari su un'orizzonte di breve termine.
L'affondo dell'indicatore è arrivato fin sulla soglia dell'importante low del 1982 collocato in area 0.2, arrestando la discesa ed iniziando una fase di compressione laterale dei corsi con tentativo di nuova ascesa nell'autunno 2009.
La fase compressiva sui lows con relativo nuovo up-trend autunnale verrà descritta in dettaglio in seguito.
Le aree grafiche chiave per una nuova eventuale fase di compromissione dei mercati finanziari sono:
area 0.7/0.8 = doppio top-1993/1995, top-ago.2007, low I-semestre 2008 = primo livello di allerta.
area 0.95/1.12 = top-1991, top-2000, doppio top-1998/1999/mar.2009 = secondo segnale di allerta; grave ma di tipo correttivo.
area 2.0 = top-1987, top-2007, top I-semestre 2008 = terzo segnale di allerta; grave compromissione sistemico-strutturale.
area 2.0 < TED < 4 = top-1981, top-1982, top-2008 = debacle con panico non controllabile diffuso anche negli istituti perno dei mercati finanziari ed interessamento degli stati centrali.
area > 4 = armageddon dei mercati finanziari con plausibile collasso sistemico sia degli istituti finanziari perno che degli stati e/o banche centrali; plausibili tsunami non valutabili sul FOREX.
Restringendo l'analisi-commento all'ultimo quinquennio (II chart: daily close; linear scale) si evidenzia quanto segue:
-) Nell'estate del 2007 c'è stata una autentica esplosione superando i massimi a 5-y in pochissime settimane. Dapprima ha rotto al rialzo la banda laterale basale che ne includeva i corsi (0.2/0.8 circa).
-) Nel corso dell'autunno 2007 e della prima parte del 2008, ha poi eseguito una serie di test della 2.0/2.2-line, con amplissime oscillazioni 0.8/1.0 - 2.2 configurando un ampio triangolo (rosso/viola).
-) In set.2008 gli eventi epocali FNM+FRE (lug.), LEH, WaMu, AIG, ecc., hanno causato l'ascesa asintotica dell'indicatore sui massimi dal 1982 proiettando lo spread-difference verso top area 4.6 in ott.08.
-) Da tale top il TED ha subito un autentico crollo dapprima sulla ben nota 2.0/2.2-line e poi ben sotto il citato triangolo in close, configurando un minimo sotto la 1.0-line, con debolissimo pull-back sul bordo inferiore del triangolo stesso.
In tal modo s'è conclusa la prima ondata di panico del nuovo secolo sul sistema creditizio-finanziario.
-) I corsi hanno poi fallito il pull-back di re-entry nel triangolo, con configurazione di un ripido rettangolo discendente (marcato in rosso), ma soprattutto con rientro nella normale banda a 5-y di oscillazione dell'indicatore, iniziata ad aprile-maggio 2009.
-) La successiva fase ha visto il test pieno della 0.2-line con sfondamento fino al low 0.16 e successiva fase laterale di uscita dal ripido rettangolo rosso, in area 0.20/0.25, e configurazione di un top a 0.26 in autunno.09 accompagnando una fase lateral-correttiva sul sottostante equity.
Virtualmente e graficamente si può considerare conclusa e totalmente riassorbita anche la seconda fase di panico ingeneratasi sul Western Financial Systems nel 2008, ristabilendo una normale view stabile sui mercati stessi, che dalla primavera 2009 in poi si sono pertanto concentrati sui risultati societari e governativi.
Davvero notevole come l'apice del triangolo in close (bordi spessi) abbia anticipato di circa 1 mese il low relativo del TED a 0.16 in set.2009.
-) Dopo il top autunnale, l'indicatore ha continuato nella sua fase ribassista cedendo un ulteriore 60% circa ed approdando ad un low decisamente notevole, 0.11 (2010), concludendo totalmente il reverse in bull status.
-) Dal low 0.11 (uno dei più bassi della storia dell'indicatore) stiamo assistendo ad una consistente ripresa dei corsi su base percentuale (o logaritmica); difatti un primo campanello d'allarme è suonato proprio in mag.10 quando è stato superato il top dello scorso autunno. Siamo decisamente in area non critica per i mercati, ma un TED spread-difference ben oltre i livelli dell'autunno precedente deve comunque destar massima attenzione, a causa del rapidissimo evolversi dei suoi corsi in caso di problemi sistemici.
Attualmente siano in bullish-array sull'ema-format triennale (chart III) ma assolutamente distanti dalla prima banda chiave di vera allerta: bordo superiore rettangolo discendente (in rosso sul 5-y); prima banda bianca sul 3-y (chart III in semilog.).
Nel chart IV (PPO e TRIX di medio termine; Full Stock. di lungo termine) si vede come gli oscillatori selezionati su TED spread-difference siano nelle medesima impostazione di set.08. Ciò potrebbe voler dire due cose:
a) visti i livelli di start del TED la correzione in atto non toccherà i pilastri dei mercati finanziari e del resto i valori attuali lo confermano (al close di venerdì scorso);
b) l'attuale primavera possiede gli stessi connotati dell'autunno 2008, qualitativamente parlando, ovvero decisamente correttiva, come diverse analisi hanno preventivamente suggerito.
Allo stato attuale, i corsi del TED spread-difference non evidenziano crisi strutturali sui mercati finanziari ma solo eventi correttivi in atto (la giornata del 6/V u.s. necessita ovviamente una trattazione a parte).
Siamo giunti ad un primo mini-livello d'allerta, avendo superato al rialzo il picco autunno.09 e pertanto i livelli d'attenzione devo necessariamente essere innalzati; plausibile il full-test della price-area primavera.09.
In caso di prosecuzione dell'attuale assetto bullish diverrebbe notevolmente profittevole un hedgeing con incremento delle FAZ positions vs. FAS.
Di seguito si procederà con una breve analisi-commento su altri indicatori chiave per la valutazione complessiva dei financial markets.
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$@!V€ A TUTTI. Some data and charts on Libor indicators: TED spread-ratio.
La curva del TED ottenuta con lo spread-ratio tra Libor 3-m e U.S. T-bond yield 3-m (versione personale) è nettamente più reattiva della precedente ottenuta mediante differenza e ovviamente non può assumere valori inferiori a zero.
Come per tutti gli spread-ratio si ottiene una valutazione oggettiva dell'hedgeing prevalente in un dato momento sui due strumenti confrontati.
La curva dello spread si ottiene collocando al numeratore il Libor, ricavandone un indicatore in anti-fase con gli equity indexes generali (scala in semilog.; ema-format).
Un decremento di entrambi i componenti può comunque determinare salita o meno dei corsi dell'indicatore ottenuto, in quanto le variazioni dei componenti possono avere velocità ben differenti.
Un ribasso indica una perdita di forza del numeratore rispetto al denominatore; un rialzo indica un incremento di forza del numeratore rispetto al denominatore.
Non si tratta di analisi operative, ma questa metodica offre una chiave per la visione, su base triennale, del sentiment sulle componenti usate; pertanto è assai più utile guardare e analizzare la tendenza generale della curva e la comparazione con precedenti liveli di bottom/top, senza soffermarsi sulla scala di valore assoluto (price).
Il chart è in ema-format, ovvero i corsi sono sostituiti dalle exp.mov.aver. 5/10/20 daily.
Si ribadisce che il sottostante potrebbe esser individuato nell' S&P1500 o nel Wilshire-5k.
L'andamento 2007/2008 è stato assai similare a quello del TED spread-diff., con ben evidenti i livelli ago.2007, mar.2008 e set.2008 (FNM, FRE, LEH, WaMU, AIG, ecc.).
Come si vede dal chart I, la movimentazione della curva è molto più accentuata passando in 18 mesi da valori inferiori ad 1 a valori di top in area 150.
Ove invece si mostrano corpose differenze è proprio nella evoluzione della curva post top triennale.
Intanto la collocazione del top ha avuto luogo in dic.2008 e non già in ott.2008, evidenziando un mese di lag sul TED spread-ratio ed un mese di anticipo sul differential quando comparati agli equity indexes.
Un secondo evento di disaccoppiamento temporale è visibile in mar.2009 (top per il differential) e apr.2009 (top per il ratio).
L'evoluzione post-primaverile poi segna una netta differenziazione tra i due chart. Infatti il ratio non procede in sell-off come il differential ma anzi permangono intatti tutti i livelli di lows del 2008, venendo fortemente intaccato solo il top di mar.2008, poi però recuperato.
Il low 2009 è stato conseguito in set. (come per il diff.) ma a questo a fatto seguito una vera scalata della curva che ha causato non solo in rientro nella banda 3.5/5.0 (top mar.2008 / I low ott.2008) ma addirittura di superarla generando un top superiore a quello di apr.2009. Solo il mese di gennaio in quest'anno mostra valori superiori. Ciò non solo non ha corrispondenze sugli equity indexes ma nemmeno sui finanziari. L'incremento logaritmico delle due versioni di TED non è assolutamente comparabile, col difference assolutamente compresso sui low quasi assoluti e con un rialzo di magnitudo 1.63X, mentre il ratio ben distante, in piena ascesa e con magnitudo rilevante di 6.3X.
Praticamente l'ascesa degli indici azionari non è stata assolutamente supportata dallo spread-ratio in autunno.09, il quale anzi è assolutamente divergente.
Tale difformità è stata fragorosamente spezzata dalla configurazione di un doppio top di medio termine proprio sui massimi di mar.09. Da tale area è difatti partita una nuovo e profonda leg ribassista con low al momento realizzato in mar.10.
Rimane però conservata la struttura a lows crescenti dal 2007 e intatti quindi quelli del 2008, non validando perfettamente la price-action del TED spread-diff.
L'attuale fase bullish sul TED spread-ratio si configura come mero movimento tecnico in quanto è stata testè recuperata la soglia dei precedenti lows.09.
Solo una continuata progressione bullish dell'indicatore ben oltre i top di mar.08 potranno innescare decisi campanelli d'allarme sulla tenuta strutturale dei mercati finanziari.
Il chart II propone in ema-format tricroma l'andamento del TED spread-ratio mentre in daily-close verde l'andamento del TED spread-diff.
Come si vede gli ultimi 9 mesi evidenziano un forte scollo comportamentale tra le due curve, originato certamente dalla differente base algoritmica. Il ratio è in condizione di semplice rimbalzo tecnico; il difference invece in procinto di un reverse di breve-medio termine.
Ambedue al momento sono comunque molto distanti dalle prime soglie critiche.
Sull'innovativo TED spread-ratio con frame a 1 mese, si osserva una reattività ancor maggiore rispetto al fratello 3-m e con delle peculiarità grafiche interessanti se comparate al fratello maggiore:
low 2009 in agosto;
top ott.2009 inferiore al top mar.2009;
importante segnale sell a fine nov.2009;
rialzo estivo-autunnale di magnitudo ben maggiore del fratello a 3 mesi;
low.2010 in apr. e non in mar. come nel diff. e nel 3-m ratio.
Plottando i due TED spread-ratio (indicatore personale: semilog.-format, weekly close; blu = TED s.r. 3-m; green = TED s.r. 1-m) si vede che i segnali di forte tensione sul mercato azionario sottostante sono visualizzati con TED 1m > TED 3m.
Quando il TED 1mese è maggiore di quello 3mesi il sentiment sui mercati finanziari è negativo; viceversa quando cambiano i rapporti di posizionamento delle curve.
Importanti segnali uscita dall'azionario invece avvengono (in alcuni casi con anticipo) al cross rialzista del TED 1mese vs. TED 3mesi, denotando incremento di sfiducia a vista rispetto a breve.
Sarebbe molto interessante avere l'intera serie dei TED spread-ratio per una analisi comparata delle duration 1-3-6-12 mesi.
Nella fase attuale abbiamo assistito al deterioramento del doppio TED dall'estate fino al picco di ott.2009, con evidente bull-cross del TED 1m vs. TED 3m, anticipando la fase correttiva sugli indici azionari sottostanti.
In nov.2009 però è maturato un interessante incrocio ribassista TED 1m vs. TED 3m, tale che si è prefigurat un low sull'azionario ad inizio dicembre e una ripresa dei suoi corsi.
Un nuovo bull-cross del TED 1m vs. 3m si è ottenuto in apr.10 precedendo il forte evento correttivo di fine apr. - inizio mag. 2010; poche settimane dopo (mag.10) siamo però già ad un nuovo tentativo di ri-reverse dei due TED.
La maturazione di tale fase dovrebbe comportare una accentuazione della fase correttiva sugli equity-assets (curva TED-1m > TED-3m) oppure un arresto della fase correttiva (prosecuzione del ri-reverse in atto a mag.2010).
Tale strumento innovativo delinea eccellentemente la direction del sottostante.
Allo stato attuale dei corsi delle due versioni personali di TED spread-ratio, non emergono dati a sostegno di un pericolo sulle strutture portanti dei mercati finanziari.
L'azione di monitoraggio deve comunque essere innalzata lievemente in virtù di quanto segnalato dal precedente TED spread-diff., precisando però che le due versioni di TED spread-ratio segnalano al momento solo un movimento tecnico ascendente e non un bull importante.
Rimane altresì ancora ben plausibile un affondo dei due ratio sotto il binario statico basale dei rispettivi charts e quindi sotto i lows-2008.
I TED non vanno usati come trading systems ma come oggettivi valutatori dello stato di salute dei mercati finanziari.
Di seguito si procederà con una breve analisi-commento su altri indicatori chiave per la valutazione complessiva dei financial markets.
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La curva del TED ottenuta con lo spread-ratio tra Libor 3-m e U.S. T-bond yield 3-m (versione personale) è nettamente più reattiva della precedente ottenuta mediante differenza e ovviamente non può assumere valori inferiori a zero.
Come per tutti gli spread-ratio si ottiene una valutazione oggettiva dell'hedgeing prevalente in un dato momento sui due strumenti confrontati.
La curva dello spread si ottiene collocando al numeratore il Libor, ricavandone un indicatore in anti-fase con gli equity indexes generali (scala in semilog.; ema-format).
Un decremento di entrambi i componenti può comunque determinare salita o meno dei corsi dell'indicatore ottenuto, in quanto le variazioni dei componenti possono avere velocità ben differenti.
Un ribasso indica una perdita di forza del numeratore rispetto al denominatore; un rialzo indica un incremento di forza del numeratore rispetto al denominatore.
Non si tratta di analisi operative, ma questa metodica offre una chiave per la visione, su base triennale, del sentiment sulle componenti usate; pertanto è assai più utile guardare e analizzare la tendenza generale della curva e la comparazione con precedenti liveli di bottom/top, senza soffermarsi sulla scala di valore assoluto (price).
Il chart è in ema-format, ovvero i corsi sono sostituiti dalle exp.mov.aver. 5/10/20 daily.
Si ribadisce che il sottostante potrebbe esser individuato nell' S&P1500 o nel Wilshire-5k.
L'andamento 2007/2008 è stato assai similare a quello del TED spread-diff., con ben evidenti i livelli ago.2007, mar.2008 e set.2008 (FNM, FRE, LEH, WaMU, AIG, ecc.).
Come si vede dal chart I, la movimentazione della curva è molto più accentuata passando in 18 mesi da valori inferiori ad 1 a valori di top in area 150.
Ove invece si mostrano corpose differenze è proprio nella evoluzione della curva post top triennale.
Intanto la collocazione del top ha avuto luogo in dic.2008 e non già in ott.2008, evidenziando un mese di lag sul TED spread-ratio ed un mese di anticipo sul differential quando comparati agli equity indexes.
Un secondo evento di disaccoppiamento temporale è visibile in mar.2009 (top per il differential) e apr.2009 (top per il ratio).
L'evoluzione post-primaverile poi segna una netta differenziazione tra i due chart. Infatti il ratio non procede in sell-off come il differential ma anzi permangono intatti tutti i livelli di lows del 2008, venendo fortemente intaccato solo il top di mar.2008, poi però recuperato.
Il low 2009 è stato conseguito in set. (come per il diff.) ma a questo a fatto seguito una vera scalata della curva che ha causato non solo in rientro nella banda 3.5/5.0 (top mar.2008 / I low ott.2008) ma addirittura di superarla generando un top superiore a quello di apr.2009. Solo il mese di gennaio in quest'anno mostra valori superiori. Ciò non solo non ha corrispondenze sugli equity indexes ma nemmeno sui finanziari. L'incremento logaritmico delle due versioni di TED non è assolutamente comparabile, col difference assolutamente compresso sui low quasi assoluti e con un rialzo di magnitudo 1.63X, mentre il ratio ben distante, in piena ascesa e con magnitudo rilevante di 6.3X.
Praticamente l'ascesa degli indici azionari non è stata assolutamente supportata dallo spread-ratio in autunno.09, il quale anzi è assolutamente divergente.
Tale difformità è stata fragorosamente spezzata dalla configurazione di un doppio top di medio termine proprio sui massimi di mar.09. Da tale area è difatti partita una nuovo e profonda leg ribassista con low al momento realizzato in mar.10.
Rimane però conservata la struttura a lows crescenti dal 2007 e intatti quindi quelli del 2008, non validando perfettamente la price-action del TED spread-diff.
L'attuale fase bullish sul TED spread-ratio si configura come mero movimento tecnico in quanto è stata testè recuperata la soglia dei precedenti lows.09.
Solo una continuata progressione bullish dell'indicatore ben oltre i top di mar.08 potranno innescare decisi campanelli d'allarme sulla tenuta strutturale dei mercati finanziari.
Il chart II propone in ema-format tricroma l'andamento del TED spread-ratio mentre in daily-close verde l'andamento del TED spread-diff.
Come si vede gli ultimi 9 mesi evidenziano un forte scollo comportamentale tra le due curve, originato certamente dalla differente base algoritmica. Il ratio è in condizione di semplice rimbalzo tecnico; il difference invece in procinto di un reverse di breve-medio termine.
Ambedue al momento sono comunque molto distanti dalle prime soglie critiche.
Sull'innovativo TED spread-ratio con frame a 1 mese, si osserva una reattività ancor maggiore rispetto al fratello 3-m e con delle peculiarità grafiche interessanti se comparate al fratello maggiore:
low 2009 in agosto;
top ott.2009 inferiore al top mar.2009;
importante segnale sell a fine nov.2009;
rialzo estivo-autunnale di magnitudo ben maggiore del fratello a 3 mesi;
low.2010 in apr. e non in mar. come nel diff. e nel 3-m ratio.
Plottando i due TED spread-ratio (indicatore personale: semilog.-format, weekly close; blu = TED s.r. 3-m; green = TED s.r. 1-m) si vede che i segnali di forte tensione sul mercato azionario sottostante sono visualizzati con TED 1m > TED 3m.
Quando il TED 1mese è maggiore di quello 3mesi il sentiment sui mercati finanziari è negativo; viceversa quando cambiano i rapporti di posizionamento delle curve.
Importanti segnali uscita dall'azionario invece avvengono (in alcuni casi con anticipo) al cross rialzista del TED 1mese vs. TED 3mesi, denotando incremento di sfiducia a vista rispetto a breve.
Sarebbe molto interessante avere l'intera serie dei TED spread-ratio per una analisi comparata delle duration 1-3-6-12 mesi.
Nella fase attuale abbiamo assistito al deterioramento del doppio TED dall'estate fino al picco di ott.2009, con evidente bull-cross del TED 1m vs. TED 3m, anticipando la fase correttiva sugli indici azionari sottostanti.
In nov.2009 però è maturato un interessante incrocio ribassista TED 1m vs. TED 3m, tale che si è prefigurat un low sull'azionario ad inizio dicembre e una ripresa dei suoi corsi.
Un nuovo bull-cross del TED 1m vs. 3m si è ottenuto in apr.10 precedendo il forte evento correttivo di fine apr. - inizio mag. 2010; poche settimane dopo (mag.10) siamo però già ad un nuovo tentativo di ri-reverse dei due TED.
La maturazione di tale fase dovrebbe comportare una accentuazione della fase correttiva sugli equity-assets (curva TED-1m > TED-3m) oppure un arresto della fase correttiva (prosecuzione del ri-reverse in atto a mag.2010).
Tale strumento innovativo delinea eccellentemente la direction del sottostante.
Allo stato attuale dei corsi delle due versioni personali di TED spread-ratio, non emergono dati a sostegno di un pericolo sulle strutture portanti dei mercati finanziari.
L'azione di monitoraggio deve comunque essere innalzata lievemente in virtù di quanto segnalato dal precedente TED spread-diff., precisando però che le due versioni di TED spread-ratio segnalano al momento solo un movimento tecnico ascendente e non un bull importante.
Rimane altresì ancora ben plausibile un affondo dei due ratio sotto il binario statico basale dei rispettivi charts e quindi sotto i lows-2008.
I TED non vanno usati come trading systems ma come oggettivi valutatori dello stato di salute dei mercati finanziari.
Di seguito si procederà con una breve analisi-commento su altri indicatori chiave per la valutazione complessiva dei financial markets.
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pram
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Un po' per scherzo ... ma poi mica tanto ..
In questi giorni non si fa che parlare di Euro ... del suo deprezzamento e delle conseguenze catastrofiche che potrebbe avere sull'unità dell'Europa (o viceversa: è la periclitante unità europea che ne causa il deprezzamento ...) ...
Raramente però ho sentito parlare del valore di questo benedetto Euro.
Mi spiego: ... non è che per caso fosse sopravvalutato fino a qualche mese fa e che ora non stia che riposizionandosi su valori più consoni?
E' certo molto difficile stabilire quale possa essere il "giusto valore" di una moneta (e conseguentemente indicare se sia sopravvalutata io no), i fattori che incidono sono moltissimi (l'andamento dell'economia, il debito ecc., le conosciamo tutti queste cose) ma curiosamente molto raramente si parla del potere di acquisto della moneta, cioè di quanti beni si possono acquisire con un'unità (Euro) a paragone di altre monete (p.e. il dollaro).
Visto che l'argomento dei questi giorni è appunto il cross Euro/dollaro, è proprio il rapporto del potere d'acquisto di queste due monete che ci potrebbe interessare.
Qualcuno ci ha già pensato, elaborando ipotesi suggestive, nate tra il serio e il faceto, la più nota della quali è la cosiddetta burgernomics, che ha come strumento di misura il Big Mac Index (http://en.wikipedia.org/wiki/Big_Mac_Index; per approfondire: http://www.econ.units.it/download/p...cuola superiore di lingue/Misurare il PIL.pdf), che in sintesi misura quanto lavoro è necessario per acquistare un Big Burger in ogni parte del mondo e ne monetizza il risultato, comparando le varie valute con il dollaro.
Il Big Mac Index è pubblicato dall'Economist..
Non sto a tediarvi con i dettagli del suo calcolo (vedi i link postati sopra) ma dall'ultimo rapporto pubblicato (il 16 marzo 2010) risulta che ..... l'Euro era sovrapprezzato del 27% (vedi grafico qui sotto). Siccome in quel momento l?euro quotava 1,37, se ne deduce che il "Big Mac" corrispondeva a ca. 1,05 dollari, cioè che sulla base del potere di acquisto il """fair value""" dell'Euro è ca. 1,05 $ (dato che ben poco sarà cambiato da marzo ad oggi nei prezzi al consumo, anche se la quotazione dell'Euro è mutata) ...
In pratica il valore dell'Euro, basandosi sul suo potere d'acquisto (fatte salve le infinite variazioni locali tra i vari paesi della stessa area euro), dovrebbe corrispondere a ca. 1,05 dollari .....
Naturalmente questa è una valutazione molto scherzosa e assai dubbia, tuttavia non è del tutto ininteressante: innanzi tutto non è poi completamente farlocca poiché si basa su correlazioni e calcoli che vanno avanti da 15 anni, e poi mette in evidenza un aspetto troppo trascurato: il potere di acquisto della moneta, che viene ignorato a bella posta dagli economisti perché imabarazzante. Questi ultimi privilegiano infatti l'inflazione, che tutti sappiamo essere di gran lunga inferiore alla variazione del potere di acquisto (come ben sa che va al mercato o paga le bollette ...) ...
Il dato corrisponde anche ad una sensazione molto diffusa del consumatore: gli stranieri (in particolare gli Americani) che venivano da noi si lamentavano che "l'Europa è cara", mentre noi facevamo affaroni nello shopping d'oltreoceano ...
Ora le cose si stanno riequilibrando e forse favoriranno, oltre che l'esportazione europea, anche il suo turismo ...
C'é infatti ancora parecchio spazio fino a 1,05 ...
In questi giorni non si fa che parlare di Euro ... del suo deprezzamento e delle conseguenze catastrofiche che potrebbe avere sull'unità dell'Europa (o viceversa: è la periclitante unità europea che ne causa il deprezzamento ...) ...
Raramente però ho sentito parlare del valore di questo benedetto Euro.
Mi spiego: ... non è che per caso fosse sopravvalutato fino a qualche mese fa e che ora non stia che riposizionandosi su valori più consoni?
E' certo molto difficile stabilire quale possa essere il "giusto valore" di una moneta (e conseguentemente indicare se sia sopravvalutata io no), i fattori che incidono sono moltissimi (l'andamento dell'economia, il debito ecc., le conosciamo tutti queste cose) ma curiosamente molto raramente si parla del potere di acquisto della moneta, cioè di quanti beni si possono acquisire con un'unità (Euro) a paragone di altre monete (p.e. il dollaro).
Visto che l'argomento dei questi giorni è appunto il cross Euro/dollaro, è proprio il rapporto del potere d'acquisto di queste due monete che ci potrebbe interessare.
Qualcuno ci ha già pensato, elaborando ipotesi suggestive, nate tra il serio e il faceto, la più nota della quali è la cosiddetta burgernomics, che ha come strumento di misura il Big Mac Index (http://en.wikipedia.org/wiki/Big_Mac_Index; per approfondire: http://www.econ.units.it/download/p...cuola superiore di lingue/Misurare il PIL.pdf), che in sintesi misura quanto lavoro è necessario per acquistare un Big Burger in ogni parte del mondo e ne monetizza il risultato, comparando le varie valute con il dollaro.
Il Big Mac Index è pubblicato dall'Economist..
Non sto a tediarvi con i dettagli del suo calcolo (vedi i link postati sopra) ma dall'ultimo rapporto pubblicato (il 16 marzo 2010) risulta che ..... l'Euro era sovrapprezzato del 27% (vedi grafico qui sotto). Siccome in quel momento l?euro quotava 1,37, se ne deduce che il "Big Mac" corrispondeva a ca. 1,05 dollari, cioè che sulla base del potere di acquisto il """fair value""" dell'Euro è ca. 1,05 $ (dato che ben poco sarà cambiato da marzo ad oggi nei prezzi al consumo, anche se la quotazione dell'Euro è mutata) ...
In pratica il valore dell'Euro, basandosi sul suo potere d'acquisto (fatte salve le infinite variazioni locali tra i vari paesi della stessa area euro), dovrebbe corrispondere a ca. 1,05 dollari .....
Naturalmente questa è una valutazione molto scherzosa e assai dubbia, tuttavia non è del tutto ininteressante: innanzi tutto non è poi completamente farlocca poiché si basa su correlazioni e calcoli che vanno avanti da 15 anni, e poi mette in evidenza un aspetto troppo trascurato: il potere di acquisto della moneta, che viene ignorato a bella posta dagli economisti perché imabarazzante. Questi ultimi privilegiano infatti l'inflazione, che tutti sappiamo essere di gran lunga inferiore alla variazione del potere di acquisto (come ben sa che va al mercato o paga le bollette ...) ...
Il dato corrisponde anche ad una sensazione molto diffusa del consumatore: gli stranieri (in particolare gli Americani) che venivano da noi si lamentavano che "l'Europa è cara", mentre noi facevamo affaroni nello shopping d'oltreoceano ...
Ora le cose si stanno riequilibrando e forse favoriranno, oltre che l'esportazione europea, anche il suo turismo ...
C'é infatti ancora parecchio spazio fino a 1,05 ...
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$@!V€ A TUTTI. Some data and charts on Libor indicators: Libor O.I. spread-difference (= LOIS o LOISR).
Lo spread-difference tra Libor e Swap-Rate Overnight Indicator, misura direttamente la percezione di rischio sul credito interbancario, quindi maggiormente aderente rispetto al TED, della rischiosità delle banche U.S.
Quando i tassi di interesse vengono abbassati, ambedue le componenti dello spread decrescono, ma mentre lo Swap Overnight è in buona sostanza manovrato dalle istituzioni governative (FED) il Libor è manovrato dalle istituzioni bancarie, che possono decidere di incrementarlo sulla base della rischiosità degli assetts "prestati" ad altri istituti finanziari. Pertanto uno spread-difference tra le componenti, in netto rialzo, segnalerebbe crisi di liquidità/fiducia direttamente in seno al sistema interbancario stesso.
Le tre coppie di charts si riferiscono ai 3 frames tenuti sotto osservazione dal sottoscritto.
Sul frame 1 mese si evince una 3X dell'indicatore nell'attuale primavera, portandosi (base 5-y) a ridosso della fascia statica basale segnalata, ovvero lows III quadr.07, lows I quadr.08, lows I quadr.09, tops II-III quadr.09 e tops I quadr.10. Sopra detta area il sistema monitorato dal LOIRS 1-m entra in una fase di criticità per il sistema interbancario US, potendo assumere la medesima magnitudo del I semestre 2008 o se si vuole del III quadr.07. Intanto gli attuali valori segnalano superamento dei tops dell'autunno u.s.
Un rientro sotto la banda statica potrebbe ri-accendere il bull sul sottostante.
Sul frame 3 mesi si evince una 3X dell'indicatore nell'attuale primavera, portandosi (base 5-y) a ridosso della fascia statica basale segnalata, ovvero tops III quadr.05, lows I quadr.08. Sopra detta area il sistema monitorato dal LOIRS 3-m entra in una fase di criticità per il sistema interbancario US, ed in cross anche del lows-III quadr.07, potrebbe assumere la medesima magnitudo del I semestre 2008 o se si vuole del III quadr.07. Intanto gli attuali valori segnalano superamento dei tops dell'autunno u.s.
Un rientro sotto la banda statica potrebbe ri-accendere il bull sul sottostante.
Sul frame 6-m si ottiene un quadro del tutto similare a quello dei precedenti due frames visti, con uno sviluppo della recente leg bullish decisamente meno pronunciato, ma con un intaccamento dei livelli chiave (i medesimi dei due frames visti prima) chiaramente più avanzato.
Risulta evidente che il sistema interbancario US potrebbe risentire a breve di un violento ritorno di crisi di liquidità e/o sfiducia in caso di ulteriore e chiaro proseguio dei tre indicatori LOIRS.
Siamo ben lontani dai fasti ribassisti del II semestre 2008 ma certamente la I decade di mag.10 ha regalato al sistema interbancario US prospettive similari a quelle del I semestre 2008.
In accordo col TED spread-difference, i LOIRS indicano che, se non si dovesse verificare un immediato rientro in bear status degli indicatori, si potrebbe qualificare un evento correttivo sui financials oggettivamente interessante, definibile grave ma non certamente sistemico-strutturale.
Di seguito si procederà con una breve analisi-commento su altri indicatori chiave per la valutazione complessiva dei financial markets.
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Lo spread-difference tra Libor e Swap-Rate Overnight Indicator, misura direttamente la percezione di rischio sul credito interbancario, quindi maggiormente aderente rispetto al TED, della rischiosità delle banche U.S.
Quando i tassi di interesse vengono abbassati, ambedue le componenti dello spread decrescono, ma mentre lo Swap Overnight è in buona sostanza manovrato dalle istituzioni governative (FED) il Libor è manovrato dalle istituzioni bancarie, che possono decidere di incrementarlo sulla base della rischiosità degli assetts "prestati" ad altri istituti finanziari. Pertanto uno spread-difference tra le componenti, in netto rialzo, segnalerebbe crisi di liquidità/fiducia direttamente in seno al sistema interbancario stesso.
Le tre coppie di charts si riferiscono ai 3 frames tenuti sotto osservazione dal sottoscritto.
Sul frame 1 mese si evince una 3X dell'indicatore nell'attuale primavera, portandosi (base 5-y) a ridosso della fascia statica basale segnalata, ovvero lows III quadr.07, lows I quadr.08, lows I quadr.09, tops II-III quadr.09 e tops I quadr.10. Sopra detta area il sistema monitorato dal LOIRS 1-m entra in una fase di criticità per il sistema interbancario US, potendo assumere la medesima magnitudo del I semestre 2008 o se si vuole del III quadr.07. Intanto gli attuali valori segnalano superamento dei tops dell'autunno u.s.
Un rientro sotto la banda statica potrebbe ri-accendere il bull sul sottostante.
Sul frame 3 mesi si evince una 3X dell'indicatore nell'attuale primavera, portandosi (base 5-y) a ridosso della fascia statica basale segnalata, ovvero tops III quadr.05, lows I quadr.08. Sopra detta area il sistema monitorato dal LOIRS 3-m entra in una fase di criticità per il sistema interbancario US, ed in cross anche del lows-III quadr.07, potrebbe assumere la medesima magnitudo del I semestre 2008 o se si vuole del III quadr.07. Intanto gli attuali valori segnalano superamento dei tops dell'autunno u.s.
Un rientro sotto la banda statica potrebbe ri-accendere il bull sul sottostante.
Sul frame 6-m si ottiene un quadro del tutto similare a quello dei precedenti due frames visti, con uno sviluppo della recente leg bullish decisamente meno pronunciato, ma con un intaccamento dei livelli chiave (i medesimi dei due frames visti prima) chiaramente più avanzato.
Risulta evidente che il sistema interbancario US potrebbe risentire a breve di un violento ritorno di crisi di liquidità e/o sfiducia in caso di ulteriore e chiaro proseguio dei tre indicatori LOIRS.
Siamo ben lontani dai fasti ribassisti del II semestre 2008 ma certamente la I decade di mag.10 ha regalato al sistema interbancario US prospettive similari a quelle del I semestre 2008.
In accordo col TED spread-difference, i LOIRS indicano che, se non si dovesse verificare un immediato rientro in bear status degli indicatori, si potrebbe qualificare un evento correttivo sui financials oggettivamente interessante, definibile grave ma non certamente sistemico-strutturale.
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investireattento
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sarebbe opportuno avere un grafico "pesato" con il tasso ufficiale ? ( o no ? )
Grecale
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La ema38 e la discendente dai max hanno definito il rimbalzo e la b.....per l'inizio della prossima settimana è probabile un flebile rimbalzo in considerazione della correlazione con le options put/call ratio ( che potrebbero cmq trovare il top proprio sul target ribassista), rimane valida l'ipotesi di c a 1044
Ad oggi rimane ancora plausibile una 1,2(abc) di grado superiore (Cycle) a cui farebbe seguito una 3 con nuovi max assoluti.....step by step vedremo le proiezioni
L'andamento con gli altri mercati conferma il decoupling in atto
saluti
Ad oggi rimane ancora plausibile una 1,2(abc) di grado superiore (Cycle) a cui farebbe seguito una 3 con nuovi max assoluti.....step by step vedremo le proiezioni
L'andamento con gli altri mercati conferma il decoupling in atto
saluti
