Sul Filo del Rasoio 3: Commodity, Forex, Gov.Bonds, Breadth, Sentiment, Options.

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Sull'innovativo TED spread-ratio con frame a 1 mese, si osserva una reattività ancor maggiore rispetto al fratello 3-m e con delle peculiarità grafiche interessanti se comparate al fratello maggiore:

low 2009 in agosto;
top ott.2009 inferiore al top mar.2009;
importante segnale sell a fine nov.2009;
struttura a 5 onde ribassiste dal top triennale non rilevabile;
rialzo estivo-autunnale di magnitudo ben maggiore del fratello a 3 mesi.

Plottando i due TED spread-ratio (versione semilog.; weekly close) si vede che i segnali di forte tensione sul mercato azionario sottostante sono visualizzati con TED 1m > TED 3m.
Quando il TED 1mese è maggiore di quello 3mesi il sentiment sui mercati finanziari è negativo; viceversa quando cambiano i rapporti di posizionamento delle curve.
Importanti segnali uscita dall'azionario invece avvengono (in alcuni casi con anticipo) al cross rialzista del TED 1mese vs. TED 3mesi, denotando incremento di sfiducia a vista rispetto a breve. Sarebbe molto interessante avere l'intera serie dei TED spread-ratio per una analisi comparata delle duretion 1-3-6-12 mesi.

Nella fase attuale abbiamo assistito al deterioramento del doppio TED dall'estate fino al picco di ott.2009, con evidente bull-cross del TED 1m vs. TED 3m, anticipando la fase correttiva sugli indici azionari sottostanti. In nov.2009 però è maturato un interessante incrocio ribassista TED 1m vs. TED 3m, tale che si prefigurerebbe un low sull'azionario ad inizio dicembre e una ripresa dei corsi. Tale scenario di breve supporterebbe il brusco segnale di sell sul TED spread-ratio emerso in nov.2009 (vedasi inoltre gli oscillatori del TED spread-differential).

I TED non vanno usati come trading systems ma come oggettivi valutatori dello stato di salute dei mercati finanziari.

Importante ora comparare le due componenti del TED per evidenziare quale delle due abbia maggiormente concorso alla 6.3X evidenziatasi sullo spread-ratio in autunno



N.B.: per trasparenza si comunica che lo scrivente potrebbe possedere, direttamente e/o indirettamente, quote degli strumenti finanziari in oggetto o ad essi correlati. Non si forniscono pertanto in alcun modo, raccomandazioni e/o segnali di vendita-acquisto sugli strumenti finanziari in oggetto o ad essi correlati.
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Per comprendere le motivazioni del comportamento fortemente bullish del TED spread-ratio (frame 3-m) in autunno, si compara il Libor a 3 mesi con lo yield del U.S. T-bond a 3 mesi, ovvero le componenti del TED stesso. Nello specifico si fisserà l'attenzione sul periodo che va dal low del TED in set.2009 (circa a metà mese) fino ad ora.
La cosa è molto semplice. Dal 21 settembre il Libor 3 mesi è passato da 0.290 a 0.255 (loss del 12% circa); dal 21 settembre lo yield del U.S. T-bond 3 mesi è passato da 0.140 a 0.020 (loss del 86% circa). In buona sostanza il denominatore (U.S. T-bond 3m) ha subito un autentico sell-off decrementando in modo considerevole e facendo schizzare al rialzo il ratio, nonostante la discesa contestuale del Libor.
Uno yield in decremento di quasi 9/10 in due mesi vuol significare che in estate s'è ri-accesa una corsa all'acquisto del U.S. T-bond a 3-m tale da schiacciare verso lo zero lo yield nominale e renderlo negativo se comparato al CPI.
Nonostante la continua ascesa dei mercati azionari vista in ago.-nov.2009 le casse del T-bond 3m si sono gonfiate in modo similare a quanto visto durante la debacle autunnale 2008.
Un Libor in fase calante e sui minimi triennali è un ottimo segnale di breve per la stabilità ritrovata da parte delle company finanziarie e quindi per la stabilità strutturale dei mercati stessi. Vuol dire che la stretta creditizia interbancaria è del tutto sparita da diverse settimane se non mesi.
Gli istituzionali però hanno comprato a piene mani depositi sicuri per il cash a breve, evidentemente valutando eccessivamente a rischio gli altri assets nel trimestre autunnale.
La situazione davvero anomala sullo yield la si ravvisa anche confrontando gli attuali low raggiunti in nov.2009 (= 0.020; SP1500 ai massimi annuali) con quelli raggiunti in set.2008 (= 0.03; SP1500 in debacle) e con quelli raggiunti al picco della crisi finanziaria (ott.-nov.2008, 0.01; SP1500 al collasso).
La fase è molto concitata e di rilevantissimo interesse in quanto è ben plausibile che una curva sia in errore o meglio sia eccessivamente "tirata":
Libor: forse la sua discesa è stata eccessiva rispetto la reale solidità dei bilanci delle company, pilastri del mercato ???
Cash: forse la corsa al U.S. T-bond in autunno è stata eccessiva e scriteriata mettendo a rischio di rendimenti negativi il cash allocatovi ??? O è la spia di una imminente debacle sui principali assets di rischio (commodity; equity; corp.bonds) ???
Lo scenario duale sull'equity pertanto potrebbe essere il seguente:
a) il Libor è giustamente prezzato; lo U.S. T-bond 3m è eccessivamente carico = istituzionali in corsa invernal-primaverile al treno bullish dell'equity;
b) il Libor è erratamente deprezzato con conseguente sua impennata invernale e bear sulle company finanziarie; lo U.S. T-bond 3m si rivela profeticamente l'unica capanna per la cruda ri-accensione del bear sugli altri assets = equity dinuovo sotto pressione bearish.

Chart sui Libor dal 2000:
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$@!V€ a tutti. Breve analisi e commento sul LIREX (pers.indic.).

La massiva fuga di cash dagli assetts di rischio verso porti sicuri, anche sopportando momentanei rendimenti negativi) viene resa visibile anche da un ulteriore strumento professionale: il 13 week T Bill discount rate detto anche 3M T-Bill secondary market rate. Questo indicatore si deprezza nelle fasi di contrazione economica mentre si apprezza nelle fasi espansive. A grandi linee la sua curva lavora in modo analogo a quelle degli yield dei T-bond U.S. sub-annuali.
Il sottoscritto ne ha composto un indicatore (personale) col Libor 3 mesi in modo tale da ottenere una sorta di alternativa al TED spread ratio di pari frame ma con una componente distinta. Personalmente gli attribuirò nome LIREX (chart: spread-ratio; frame dello strumento 3 mesi; triplice daily-ema 5/10/20; versione semilogaritmo).
Le statiche segnalanti i punti chiave sono tutte perfettamente riconoscibili e riconducibili a quelle del TED equivalente. Infatti si osserva una medesima price-action per il top triennale (dic.2008), per il top relativo di apr.2009, per il low-2009 (set.2009), per il non ingresso nell'area dei low-2008, per la sky-rocket del 2007/2008 (0.1 - 32 = 320X circa), la strutturazione a 5 onde ribassiste dal top triennale fino al low-2009.
Attualmente però, proprio dal low-2009, s'è strutturata una impennata ragguardevole dell'indicatore, ben oltre i massimi di apr.2009 ed entrata fortemente nella price-band di gen.2009, come a voler accompagnare una pesante debacle dei sottostanti azionari, che ricordo eser stati individuati nell'S&P1500 e nel Wilshire-5k. Invece, come è noto, proprio in autunno s'è avuta una ulteriore leg bullish sugli equity, anche se molto sgranata dal punto di vista della partecipazione.
Il ramo propulsivo del LIREX (da set.2009) sembra addirittura strutturato in 5 onde rialziste perfettamente in time con una "A" bullish-correttiva, alla quale seguirà una "B" bearish correttiva e poi una "C" sempre bullish-correttiva nel 2010 inoltrato; tali tre leg correttive (A/B/C) rappresenterebbero la correzione dell'impulso ribassista nato dal top triennale (vedi analisi dei TED).
Elementi per la validazione di tale scenario sono i seguenti:
-) termine dell'ascesa del LIREX e rottura ribassista della 1-line, corrispondente circa al top di apr.2009; man mano che si abbatteranno al ribasso le statiche chiave si osserverà una ri-progressione bullish sugli equity indexes.
-) non intaccamento del low set.2009, entro il quale ri-partirà il bull del LIREX nel 2010.
Elementi per la cancellazione di questo scenario sono i seguenti:
-) tenuta della statica in area 1 e superamento dei massimi di nov.2009; questo potrebbe ben accompagnare una cruda discesa degli equity;
-) top di nov.2009 intatti ma rottura del low di set.2009; questo porterebbe un violento bull sugli equity sottostanti.

Il punto di grande interesse è: come mai c'è stata una ragguardevole impennata del LIREX in autunno assolutamente non supportata da una correzione minimamente evidente sugli equity ??? Anche in tal caso è d'obbligo uno sguardo alle componenti del LIREX stesso.




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Analizziamo-commentiamo brevemente il T-Bill 3-m secondary market rate (= 13-w T-Bill discount rate) per comprendere l'impennata del LIREX vista nel post precedente.
Dopo aver contrassegnato minimi storici nel 2008 (chart II) a 0.05 (nov.-dic.2008) ed aver eseguito un rilevante rimbalzo logaritmico (3.20/3.00: feb.2009), è in fase di forte contrazione da diversi mesi, con accelerazione ribassista estiva e rottura di tutti i low precedenti del 2009, arrivando all'incredibile soglia dei low dell'anno precedente, ovvero 0.5 (nov.2009).
In particolare (chart I) da set.2009 il T-Bill 3-m secondary market rate è passato da 1.40 a 0.05 (loss del 96.4%) mentre il LIBOR a 3-mesi è passato da 0.33 a 0.25 (loss del 24.2%). Tale forbice fenomenologica ha le medesime caratteristiche di quella vista nel precedente confronto Libor 3-m vs. U.S. T-bond 3-m yield, con risvolti ben anche maggiori; a fronte di un Libor che suggerisce forza del comparto finanziario e terminata stretta creditizia interbancaria, si associa una massiva riduzione a zero (negativa in termini reali) del T-Bill 3-m secondary market rate, analogamente ad una fase di ribasso epocale sugli equity indexes, che invece non s'è minimamente rilevata.

Come si vede la forbice è in totale antitesi con la price-action estivo-autunnale degli equity indexes. Inoltre la piena rottura della statica storica sui lows (marcata in blu spesso: 0.10) ed il non superamento dell'ampia banda in giallo (0.10-0.50), non può che gettar preoccupazione sul sentiment reale percepito degli istituzionali sugli assetts di rischio.
E' come se l'intera ascesa degli equity non avesse alcun supporto macro alle spalle; oppure è come se gli istituzionali fossero stati così inorriditi dalla debacle 2008 che non hanno ancora ben letto la mutata condizione degli equity. Uno dei due esibisce pesanti sintomi di errore di valutazione nel timing.

Un deciso incremento del T-Bill 3-m secondary market rate oltre la banda gialla (in queste ore al test del limite superiore !) sarebbe un segnale di rientro del massimo pessimismo espresso in autunno dagli istituzionali sugli assetts di rischio.


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A supporto di una ritrovata, sostanziale e totale fiducia-stabilità nel sistema creditizio U.S. vi è anche lo spread-differential tra Libor e Swap-Rate Overnight Indicator, che misura direttamente la percezione di rischio sul credito interbancario, quindi maggiormente aderente rispetto al TED, della rischiosità delle banche U.S.
Quando i tassi di interesse vengono abbassati, ambedue le componenti dello spread decrescono, ma mentre lo Swap Overnight è in buona sostanza manovrato dalle istituzioni governative (FED) il Libor è manovrato dalle istituzioni bancarie, che possono decidere di incrementarlo sulla base della rischiosità degli assetts "prestati" ad altri istituti finanziari. I due chart allegati evidenziato una completa (3 mesi) o quasi completa (6 mesi) rientrata stretta creditizia interbancaria, sia nel frame più usato (3 mesi) che in quello più raro.

Come mostrato dai precedenti posts sul medesi argomento, la palla ora s'è visibilmente spostata sul breve (3-6 mesi) dalle company finanziarie-assicurative ai paesi, con visibili tensioni finanziarie espresse da yield effettivi negativi sui T-bond sub-annuali.


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$@!V€ a tutti. Continuo l'analisi-commento di alcuni indicatori professionali e/o personali che possono aiutarci a decifrare come gli istituzionali percepiscono la attuale fase dei mercati degli assets di rischio (commodity, equity, corporate bonds, ecc.) rispetto ai reali fattori macro sottostanti.

Nei precedenti posts sono stati illustrati i TED spread, il LIREX ed il LOIS.
Nella parte seguente si tenta di decifrare il comportamento degli istituzionali sulla base dei vari strumenti sui T-bond U.S.
Ovviamente non trattasi di analisi operative ma sono valide solo per la interpretazione dei movimenti degli equity indexes.

Il chart esprime la curva dello swap tra U.S. T-bond a 1 anno (sell) vs. 5 anni (long).
Un incremento dello swap può esser causato da un incremento della operatività sell sulla scadenza corta oppure da un decremento della pressione buy sulla scadenza lunga.
Sell sulla scadenza corta (1 Y) equivale a sfiducia negli assetts a rischio e/o nel cash bloccato sul medio-lungo termine.
Buy sulla scadenza lunga equivale invece a fiducia nel sistema paese prima e nei sui mercati poi.
Ovvio che uno swap in incremento possiede ambedue i connotati negativi nella valutazione di un sistema paese e dei suoi mercati; pertanto lo swap 1Y (sell) vs. 5Y (buy) è contrarian al sottostante equity assets (es.: SP1500 o Wilshire-5k).

Nello specifico lo swap 1Y (sell) vs. 5Y (buy) ha strutturato una elegante conca (marcata in giallo) di inversione nel II semestre 2006 e I semestre del 2007, anticipando gli infausti eventi dell'autunno 2007. Superata la conca in estate 2007, lo swap 1vs.5 Y s'è incanalato in un rettangolo ascendente rinnovando nuovi massimi, non solo durante l'anno orso 2008 ma anche e soprattutto nel corso dell'intero 2009, evidenziando un continuo pessimismo sui sottostanti degli equity indexes, nonostante il poderoso recupero effettuato da questi ultimi.
Ciò s'è tradotto in un continuo incremento dello short sulla scadenza breve (U.S. T-bond 1Y), un decremento progressivo dei long sulla scadenza lunga (U.S. T-bond 5Y), ed un parcheggio sempre maggiore in T-bond sub-annuali (3m e 1m) come si è desunto dai post precedenti.

Nota positiva di breve è il flesso ribassista visto nel 2009 (area marcata in turchese) che sta portando al test della ascendente strutturale. Una sorta di rigurgito di fiducia sui mercati da parte degli istituzionali, che però deve ancora divenir reale segnale di inversione bear su tale swap.




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Integro l'analisi-commento dello swap precedentemente visto [U.S. T-bond 1 anno (sell) vs. 5 anni (long)] con gli swap superiori, aventi i medesimi connotati funzionali ma con duration nettamente superiore.

Per ambedue gli swap, ovvero 1Y(sell) vs. 10Y(buy) e 1Y(sell) vs. 30Y(buy) si nota la medesima conca di inversione e la stessa tipologia di canale ascendente, con massimi e minimi crescenti nonostante la forte ripresa del 2009 del sottostante equity assets.
Ciò che fortemente differenzia i due swap a lungo raggio con quello del post precedente a corto raggio, è la lateralità dell'area turchese nei due chart di seguito allegati, sintomo di una persistente e non mutata sfiducia nel sistema paese, nonostante la ripresa consistente degli assetts di rischio.
In buona sostanza, la pressione buy sui T-bond a 10 e 30 anni mostra un continuo e progressivo decremento, segno di una perduta e non rinnovata fiducia nel sistema U.S. sulle duration esaminate.
Una uscita dal canale ascendente risulta propedeutica per un sostanziale mutamento del sentiment degli istituzionali sul sistema U.S.




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Questo ulteriore swap di duration intermedia, mostra un quadro similare ai due precedentemente postati di lunga duration.



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$@!V€ a tutti.

Consideriamo ora, sempre nell'ottica del cash-allocation degli istituzionali ai fini di una valutazione dell'attuale fase degli equity indexes, gli spread-ratio tra le duration breve-medio (2 Y) medio-lungo (10 Y) e lungo termine (30 Y) degli U.S. T-bond in merito ai rispettivi yield.

Ciò esprime in buona sostanza il differente apprezzamento dei T-bond coinvolti o se si vuole, deprezzamento degli yield relativi.
Se si considera quali sottostanti SP1500 e Wilshire-5k, le curve proposte sono circa contrarian.

Un chart con curva crescente esprime uno yield sub-annuale (T-bond 3 mesi) in deprezzamento con una velocità nettamente maggiore dello yield a duration pluri-annuale (2, 10, 30 Y). Ciò evidentemente è il riflesso di una allocazione massiccia in cash a vista o quasi, nonostante lo yield effettivo negativo (CPI-adj.), e pertanto sfiducia nelle durations pluri-annuali, ovvero sfiducia nel sistema paese oltre i 12 mesi.

Senza entrare nel merito tecnico delle curve, si vede un top notevole in dic.2008, al quale ha fatto seguito una ripida discesa ma senza intaccare i livelli chiave del 2008.
Poi una nuova e poderosa impennata degli spread, con una prima leg in feb.2009 ed una seconda in ago.-set.2009; tale impennata, man mano che si allarga la forbice della durations (da 2 a 10 a 30 Y) ha riportato le curve non distanti dai top del 2008.
Ciò vale a dire che l'ingresso di cash nei T-bond sub-annuali procede ad una velocità decisamente più elevata rispetto quelli pluri-annuali e, man mano che la duration si allunga, la differenza incrementa.
Ciò è sintomo di un incremento progressivo della sfiducia nell'emittente sul lungo periodo (> 12 m), sia in merito alla sua solvibilità che in merito a plausibili rigurgiti inflazionistici.



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A nessuno viene il sospetto che i dati sulle scorte di petrolio siano truccati per tenerne sotto controllo il prezzo?Il greggio, infatti, unitamente alle materie prime agricole possono riaccendere l'inflazione

simulpaolo ha scritto:

A nessuno viene il sospetto che i dati sulle scorte di petrolio siano truccati per tenerne sotto controllo il prezzo?Il greggio, infatti, unitamente alle materie prime agricole possono riaccendere l'inflazione

Clicca per espandere...

e stoppare l'asfittica crescita economica.

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Nel presente post si analizza-commenta questo nuovo indicatore complesso derivante da un algoritmo lineare personalmente messo a punto mediante l'unione di differenti strumenti finanziari.
La scelta degli strumenti finanziari ha avuto come criterio la correlazione con gli equity assets.
Gli strumenti (futures) scelti sono i seguenti: governativi (U.S. T-Bond 2Y); not-industrial precious metal (Gold); precious industrial metal (Platinum, Palladium); industrial metal (Copper); energy (WTI-Crude Oil).
Per la loro unione nell'algoritmo è stato seguito un criterio contrarian, ovvero utilizzare ogni singolo strumento dei 6 scelti in modo tale da risultare circa contrarian al main trend dell'equity.
In questo modo si è ottenuta una doppia curva (green-line, scala sx; blu-line, scala dx) in antifase al sottostante equity asset, che ci fornisce una multi-laterale informazione sulla qualità del movimento in essere sull'equity in un dato momento. Si analizza, o meglio si tenta di misurare pertanto, se un dato movimento dell'equity è supportato o meno dalle variegate info provenienti da tutti e sei i futures e non già da una coppia per volta.
Ciò dovrebbe portare ad una view molto più completa della realtà macro sottostante le price-actions degli assets azionari (es.: SP1500, Wilshire-5k).
Non trattasi di analisi operativa sulla quale imbastire attività di trading ma solo di una sorta di misuratore sperimentale della qualità dei movimenti dell'azionario.

Il chart allegato è in chiave mensile aggiornato al close del 30/XI/2009.

Senza entrare nel merito del dettaglio della descrizione storica della curva, si nota come i tops dell'indicatore sono in buon antifase con i lows del sottostante equity assets.
Comparando i tops indicatore (1991/1993, 1998, 2001/2003, 2008/2009) si nota una buona corrispondenza con i lows chiave del sottostante equity.
Comparando poi le repentine impennate dell'indicatore (1990/1991, 1997/1998, 2001, 2003, 2008) si osserva che sono in buona corrispondenza con importanti sell-off sul sottostante azionario.
L'indicatore pertanto funziona nella sua dinamica contrarian.

Analizzando la price-action del doppio indicatore nel periodo 1998/1999, periodo preparatorio alla sky-rocket dell'equity 1999/2000, si possono evincere interessanti segnali grafici:
-) la green-line ha validato un doppio e corposo buy progressivo sull'equity man mano che la sua discesa in sell-off superava al ribasso le due statiche verdi segnalanti punti chiave della sua curva negli anni precedenti; davvero notevole come la statica sulla 22-line sia stata poi usata dal mercato quale punto di massimo rimbalzo dell'indicatore nell'ascesa 2001/2003 culminante e corrispondente al low chiave dell'equity nel 2003 (marzo).
-) la blu-line ha validato un quasi identico doppio buy progressivo sull'equity, shiftato a differente altezza rispetto la curva gemella, ma con timing praticamente coincidente.

Pertanto c'è stata una precisa risposta tecnica della doppia curva alle rispettive statiche chiave, nella determinazione-validazione dei trends del sottostante equity.
E' lecito quindi attendersi un analogo pattern comportamentale delle 2 curve durante il 2009/2010. Ed infatti subito salta all'attenzione la buona corrispondenza dei livelli raggiunti dall'indicatore rispetto le relative statiche chiave segnalate.

Un autentico reverse del bear macro che ha travolto gli assets azionari nel 2008 dovrà quindi essere accompagnato da una rottura delle due statiche verdi da parte della green-line e contestualmente delle due statiche blu da parte della blu-line.
In particolare sembra che l'area chiave sia rappresentata dalla zona marcata in giallo, contenente diversi elementi nodali per ambedue le curve.

Tenterò di seguire mensilmente questo indicatore e due altri (uno pure-metals; l'altro governative & metals) al fine di ottenere una multi-laterale informazione-valutazione dei trends principali sull'azionario.

Preliminarmente, il forte recupero dell'azionario, sembra non avere ancora connotati strutturali ma solo di rimbalzo tecnico, a giudicare dal ribasso della green- e blu-line, che non hanno intaccato elementi grafici chiave.



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$@!V€ a tutti.

Dopo il commento-analisi dell'indicatore ALL [governativi (U.S. T-Bond 2Y); not-industrial precious metal (Gold); precious industrial metal (Platinum, Palladium); industrial metal (Copper); energy (WTI-Crude Oil) - Forum di Finanzaonline.com - Visualizza messaggio singolo - Sul Filo del Rasoio 3: Commodity, Forex, Gov.Bonds, Breadth, Sentiment, Options. del precedente post, si commenta quello METALS-only [precious metal (Gold); precious industrial metal (Platinum, Palladium); industrial metal (Copper)].
Trattasi sempre di un nuovo indicatore complesso derivante da un algoritmo lineare personalmente messo a punto mediante l'unione di differenti strumenti finanziari e del quale non v'è traccia (a mia conoscenza) di un tool similare liberamente fruibile sulla rete.
La scelta degli strumenti finanziari ha avuto come criterio la correlazione con gli equity assets e trattasi di futures.
Per la loro unione nell'algoritmo è stato seguito un criterio contrarian, ovvero utilizzare ogni singolo strumento dei 4 metalli scelti in modo tale da risultare circa contrarian al main trend dell'equity.
In questo modo si è ottenuta una doppia curva (green-line, scala sx; blu-line, scala dx) in antifase al sottostante equity asset, che ci fornisce una multi-laterale informazione sulla qualità del movimento in essere sull'equity in un dato momento. Si analizza, o meglio si tenta di misurare pertanto, se un dato movimento dell'equity è supportato o meno dalle variegate info provenienti da tutti e sei i futures e non già da una coppia per volta.
Ciò dovrebbe portare ad una view molto più completa della realtà macro sottostante le price-actions degli assets azionari (es.: SP1500, Wilshire-5k).
Non trattasi di analisi operativa sulla quale imbastire attività di trading ma solo di una sorta di misuratore sperimentale della qualità dei movimenti dell'azionario.

Il chart allegato è in chiave mensile aggiornato al close del 30/XI/2009.

Senza entrare nel merito del dettaglio della descrizione storica della curva, si nota come i tops dell'indicatore sono in buon antifase con i lows del sottostante equity assets, con rilevanti top negli anni 90 e nel 2009.
Comparando i tops indicatore (1993, 1996, 1998, 2001/2003, 2009) si nota una buona corrispondenza con i lows chiave del sottostante equity e con la doppia curva dell'indicatore precedentemente visto (ALL).
Comparando poi le repentine impennate dell'indicatore (1993, 1995/1996, 1998, 2001, 2003, 2008) si osserva che sono in buona corrispondenza con importanti sell-off sul sottostante azionario (e con l'indicatore ALL).
L'indicatore METALS pertanto funziona nella sua dinamica contrarian.

Analizzando la price-action del doppio indicatore nel 1998, periodo preparatorio alla sky-rocket dell'equity 1999/2000, si possono evincere analoghi interessanti segnali grafici visti per l'indicatore ALL, ovvero precise risposte tecniche della doppia curva alle rispettive statiche chiave (differenziate nel colore relativamente alla curva di appartenenza), nella determinazione-validazione dei trends del sottostante equity.
E' lecito quindi attendersi un analogo pattern comportamentale delle 2 curve durante il 2009/2010. Ed infatti subito salta all'attenzione la buona corrispondenza dei livelli raggiunti dall'indicatore (blu-line dopo una minuta correzione nel 2009; green-line dopo una violenta correzione 2009) rispetto la banda segnalata in giallo (vedasi picco green-line 2003) ed una statica blu.

Un autentico reverse del bear macro che ha travolto gli assets azionari nel 2008 dovrà quindi essere accompagnato dalla rottura della statica blu da parte della blu-line e della banda marcata in giallo (area chiave contenente diversi elementi nodali per ambedue le curve) da parte di ambedue le curve.

Tenterò di seguire mensilmente questi nuovi indicatori al fine di ottenere una multi-laterale informazione-valutazione dei trends principali sull'azionario.

Preliminarmente, il forte recupero dell'azionario, sembra non avere ancora connotati strutturali ma solo di rimbalzo tecnico, a giudicare dalla lieve correzione 2009 subito dalla blu-line, dal rilevantissimo top assoluto raggiunto dalla gree-line nel 2009 e dalla non rottura ribassista di diversi elementi grafici chiave.



N.B.: per trasparenza si comunica che lo scrivente potrebbe possedere, direttamente e/o indirettamente, quote degli strumenti finanziari in oggetto o ad essi correlati. Non si forniscono pertanto in alcun modo, raccomandazioni e/o segnali di vendita-acquisto sugli strumenti finanziari in oggetto o ad essi correlati.
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$@!V€ a tutti. Un breve aggiornamento sulla blu.
[precedente analisi: http://www.finanzaonline.com/forum/showpost.php?p=22672680&postcount=165]

La nuova doppia struttura che stiamo seguendo sta al momento girando favorevolmente al bearish mantenendo i corsi sotto la neck (vedasi post precedenti: medesima proiezione grafica: 3.25 $ dalla neck-rupture):
cup/handle bullish con handle in costruzione = head/shoulder bullish con sh.-dx in costruzione.
doppio top discendente caratterizzante la neck

Curva del future in continuato test della banda superiore rettangolo 4.50/3.20. Pericolo di cedimento e/o di false break.
Oscillatori average-based (MACD; PPO; TRIX) in daily tutti ribassisti e sotto le rispettive 0-line.
Possibile test della d-sma/200 (4.1 circa).
P&F automatico StockChart nessun segnale di reverse (obj.: 11.2).

Massima allerta


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Metal commodity - Alluminio [Al]

$@!V€ A TUTTI. Aggiorno analisi su Alluminio [Al - http://en.wikipedia.org/wiki/Aluminium].

Sul chart a 15 anni si vede che dopo il top del 1995 AL è entrato in una lunga fase bear fino al low 1999. La discendente da top-95 fu superata al rialzo 5 anni dopo, innescando un primo bull della commodity fino al doppio top in area statica 0.8 circa, la quale respinse in giù i corsi. Si configurò pertanto un II e definitivo low nel 2001 (superiore però al precedente) dando avvio all'ascesa di AL fino ad un primo e rilevantissimo top nel 2006 a 1.45/1.50 circa. Successivamente si configurò una II area statica, 1.10, che diede propellente per un secondo e definitivo top a 1.51 (2008).

La strutturazione grafica delle onde visualizzate sembrerebbe ripercorrere una ortodossa 1-5 rialzista, con conclusione dell'ultima impulsiva nel top del 2008.
Subito dopo detto top si è innescato un ribasso violentissimo con rottura di tutti i livelli grafici chiave, eseguendo in appena 23/24 settimane (-54%) uno scostamento di prezzo solitamente visibile in più anni.
Il ribasso ha innescato una struttura tipicamente bearish ma senza intaccare il low chiave di onda n.1 e pertanto salvaguardando il bull multidecennale sulla commodity industriale.

Le considerazioni da fare sono le seguenti:
AL nel 2008/2009 ha scontato una frenata del suo settore industriale epocale;
attualmente è in bear strutturale fin quando le quotazioni non risaliranno sopra 1.1-area;
il trend multidecennale rialzista è al momento valido e forse, data l'escursione di prezzo del ramo ribassista correttivo 2008/2009, la correzione è già terminata sul fronte prezzi; corsi sotto 0.8 porrebbero a rischio la tenuta del low chiave di onda n.1 e quindi dell'intero bullish multidecennale;
l'imperfetto doppio top-06/08 (1.45/1.52) presenta una proiezione bear di almeno 0.50 sotto 1.10, con target finale approssimativo di 0.60-area, non significativamente differente dal low assoluto a 15 anni e dal low ottenuto ad inizio 2009.

Il chart 15-y di AL presenta indubbi segni di terminazione del correttivo bearish innescatosi nel 2008, sia sul fronte onde che su quello strutturale-grafico (doppio top 2006/2008).

I key-level da monitorare sono:
0.8: elemento di possibile invalidazione del multidecennale bullish;
1.1: elemento di terminazione del bear in corso;



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Metal commodity

$@!V€ A TUTTI. Brevi annotazioni-commenti su alcuni metalli industriali minori.

Antimonio. - [Sb - http://en.wikipedia.org/wiki/Antimonium] Struttura a 5-y decisamente bullish con rottura chiara del bear innescatosi nel 2008. Sotto la 5300 area ri-accensione del bear; permanenza sopra la 6100 propedeutica per nuova impennata delle quotazioni.

Bismuto. - [Bi - http://en.wikipedia.org/wiki/Bismuth] Struttura a 5-y decisamente bearish. Corsi sotto la 10-area validerebbero una V ribassista da estendersi sotto il low 5.5 circa. Corsi superiori ad area 10 spezzerebbero in parte il bear; questo s'annullerebbe solo sopra 17-area.

Gallio. - [Ga - http://en.wikipedia.org/wiki/Gallium] Struttura a 5-y decisamente bearish. Corsi sotto la 4-area validerebbero nuovi lows a 5-y. Corsi superiori ad area 5 spezzerebbero in parte il bear; questo s'annullerebbe solo sopra 6-area.

Indio. - [In - http://en.wikipedia.org/wiki/Indium] Struttura a 5-y decisamente bearish. Corsi sotto la 4-area validerebbero nuovi lows a 5-y. Corsi superiori ad area 4 allenterebbero in parte il bear; questo s'annullerebbe solo sopra 7-area.




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Metal commodity

$@!V€ A TUTTI. Brevi annotazioni-commenti su alcuni metalli industriali minori.

Germanio. - [Ge - http://en.wikipedia.org/wiki/Germanium] Struttura a 5-y decisamente bearish con rottura chiara della 1000-line sul minerale semplice e del low a 5-y sul diossido.
Non si evincono segnali di pausa del bear in corso.






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salve, molto interessante!

DJ CFTC: Natural Gas Speculators Increase Net Short Position
(This article was originally published Friday.)

NEW YORK (Dow Jones)--Large noncommercial traders cut long contracts from and
added short contracts to their natural gas futures positions during the week
ended Dec. 1, increasing their net short position, the Commodity Futures
Trading Commission reported Friday.

Speculative, or noncommercial, traders cut 3,237 contracts from their long
positions in futures-only contracts and added 324 contracts to their short
positions, resulting in a net short position of 161,068 contracts, 3,651 above
last week's total.

Open interest was 723,961 contracts, 16,173 more than last week's total.

In futures and options combined, noncommercial traders were net short by
71,431 contracts, 7,831 more than the previous week.

Commercial traders were net long in futures-only contracts by 131,427
contracts, 3,217 more than the previous week, after adding long and short
contracts. These traders increased their long positions by 4,722 contracts and
added 1,505 contracts to their short positions.
Week Ended Vs Previous
Dec. 1 Week

NYMEX GAS FUTURES ONLY
Long
Noncommercial 83,401 86,638
Commercial 315,215 310,493
Short
Noncommercial 244,469 244,145
Commercial 183,788 182,283
NYMEX GAS FUTURES AND OPTIONS COMBINED
Long
Noncommercial 150,093 155,392
Commercial 356,398 349,065
Short
Noncommercial 221,524 218,992
Commercial 315,742 315,718

Money managers, such as hedge funds, held a net short position in Nymex
natural gas futures of 148,894 contracts in the week, 1,392 above the previous
week.

The CFTC began splitting large traders into four categories in September.
Money managers and other reportables comprise the previous "non-commercial"
column, while swap dealers and producers, merchants, processors and users were
broken out of the commercial category.
Week Ended Week Ended
Dec. 1 Nov. 24
NYMEX GAS FUTURES ONLY
Long
Producers/Users 92,336 91,909
Swap Dealers 150,885 146,324
Money Managers 212,898 66,931
Other Reportables 19,397 19,707
Short
Producers/Users 104,091 102,621
Swap Dealers 7,703 7,402
Money Managers 212,898 214,433
Other Reportables 31,571 29,712

NYMEX GAS FUTURES AND OPTIONS COMBINED
Long
Producers/Users 102,440 101,319
Swap Dealers 139,968 136,613
Money Managers 128,374 133,444
Other Reportables 21,720 21,948
Short
Producers/Users 113,287 111,644
Swap Dealers 88,464 92,490
Money Managers 193,465 194,046
Other Reportables 28,059 24,946


-By Christine Buurma, Dow Jones Newswires; 212-416-2143;
christine.buurma@dowjones.com


(END) Dow Jones Newswires

12-07-09 1002ET


inflate or die! target dow 12000

Metal-Mineral commodity

$@!V€ A TUTTI. Brevi annotazioni-commenti su alcuni metalli-minerali industriali minori.

Cobalto. - [Co - http://en.wikipedia.org/wiki/Cobalt] Struttura a 5-y decisamente bearish. Il rialzo del 2009 a causa del notevole numero di mini-onde sovrapposte parrebbe di natura correttiva e pertanto una onda n.4; tale conteggio si invaliderebbe con corsi sopra 26-area spezzando ilo bear strutturale; invece si avallerebbero con movimenti decisi sotto la 20-area prima e la 15 poi, che innescherebbe una quinta onda ribassista impulsiva, segnando nuovi low a 5-y. Non si evincono segnali di pausa del bear in corso.

Cromo. - [Cr - http://en.wikipedia.org/wiki/Chromium] Struttura a 5-y decisamente bearish con rottura chiara della 0.08-line. Solo corsi sopra di essa allenterebbero il bear strutturale; questo verrà spezzato solo sopra 0.14-area. Corsi invece permanenti sotto 0.08 rinforzerebbero il bear che potrebbe allungarsi a 5 onde (impulsivo) ben sotto i low 2009 e plausibilmente sotto i low a 5-y. Non si evincono segnali di pausa del bear in corso.





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Metal-Mineral commodity

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Renio. - [Re - http://en.wikipedia.org/wiki/Rhenium - Rhenium price http://www.taxfreegold.co.uk/rheniumpricesusdollars.html ] Struttura a 10-y decisamente laterale fino al 2005 seguita da una autentica sky-rocket della commodity che in 2 anni ha conseguito un 12X circa. Tra i 5000 ed i 6000 si trova il baluardo di ritracciamento che fa da spartiacque tra prosecuzione al rialzo (su tenuta) e arresto del bull (su cedimento). Il bull comunque rimarrà valido fin quota 2000 circa, sotto la quale si invaliderà completamente.

Selenio. - [Se - http://en.wikipedia.org/wiki/Selenium] Struttura dal 2004 decisamente bearish con onde ampie e sovrapposte che non permettono un buon discernimento della tipologia di price-action. Corsi permanenti sotto la 28-line comunque esprimono forte debolezza della commodity e sotto la 23-area sono fortemente a rischio di nuovi low a 6-y. Bear spezzato solo ben sopra la 45-area.






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