Duration negativa

[soledimare]

Per favore, qualcuno mi può spiegare con parole semplici come si può verificare una duration negativa?
Io ero rimasto all'esempio dello ZC, nel quale la duration coincide con la durata residua (spero di aver capito correttamente); ma una duration negativa vuol dire che è inferiore aklla durata del titolo?
Come avete capito ho poche idee, ma confuse

[ale.v]

La duration indica la sensibilità ai movimenti dei tassi in modo più accurato della semplice durata, perchè misura anche i flussi di cassa, come, ad esempio, le cedole.

Più precisamente, maggiore è la duration maggiore sarà la sensibilità alla variazione dei tassi, ovviamente in entrambe le direzioni.

Uno ZC ha una duration esattamente pari alla durata, proprio, perchè non dà cedole.

Una obbligazione con cedole con stessa durata di uno ZC, ha una duration positiva, ma minore della durata, perchè, in pratica, si recupera quanto si è investito nel corso dell'investimento, invece che solo alla fine.
Ovviamente, più grandi sono le cedole, minore è la duration.

La duration negativa indica, quindi, che la sensibilità ai tassi è esattamente al contrario delle obbligazioni normali.
All'aumentare dei tassi, le obbligazioni con duration positiva tendono a perdere valore, gli strumenti con duration negativa tendono invece a salire di prezzo.

Il modo più facile per avere una duration negativa è, quindi, andare short con una obbligazione.
Se i tassi aumentano, l'obbligazione scende di prezzo e quindi lo short si apprezza.

[greedisgood]

Originalmente inviato da ale.v

La duration indica la sensibilità ai movimenti dei tassi in modo più accurato della semplice durata, perchè misura anche i flussi di cassa, come, ad esempio, le cedole.

Più precisamente, maggiore è la duration maggiore sarà la sensibilità alla variazione dei tassi, ovviamente in entrambe le direzioni.

Uno ZC ha una duration esattamente pari alla durata, proprio, perchè non dà cedole.

Una obbligazione con cedole con stessa durata di uno ZC, ha una duration positiva, ma minore della durata, perchè, in pratica, si recupera quanto si è investito nel corso dell'investimento, invece che solo alla fine.
Ovviamente, più grandi sono le cedole, minore è la duration.

La duration negativa indica, quindi, che la sensibilità ai tassi è esattamente al contrario delle obbligazioni normali.
All'aumentare dei tassi, le obbligazioni con duration positiva tendono a perdere valore, gli strumenti con duration negativa tendono invece a salire di prezzo.

Il modo più facile per avere una duration negativa è, quindi, andare short con una obbligazione.
Se i tassi aumentano, l'obbligazione scende di prezzo e quindi lo short si apprezza.

gran bella spiegazione, complimenti!

[SteMOT]

Originalmente inviato da ale.v

La duration indica la sensibilità ai movimenti dei tassi in modo più accurato della semplice durata, perchè misura anche i flussi di cassa, come, ad esempio, le cedole.

Più precisamente, maggiore è la duration maggiore sarà la sensibilità alla variazione dei tassi, ovviamente in entrambe le direzioni.

Uno ZC ha una duration esattamente pari alla durata, proprio, perchè non dà cedole.

Una obbligazione con cedole con stessa durata di uno ZC, ha una duration positiva, ma minore della durata, perchè, in pratica, si recupera quanto si è investito nel corso dell'investimento, invece che solo alla fine.
Ovviamente, più grandi sono le cedole, minore è la duration.

La duration negativa indica, quindi, che la sensibilità ai tassi è esattamente al contrario delle obbligazioni normali.
All'aumentare dei tassi, le obbligazioni con duration positiva tendono a perdere valore, gli strumenti con duration negativa tendono invece a salire di prezzo.

Il modo più facile per avere una duration negativa è, quindi, andare short con una obbligazione.
Se i tassi aumentano, l'obbligazione scende di prezzo e quindi lo short si apprezza.

[soledimare]

Grazie per la spiegazione accurata.
Solo che... ci sarebbe ancora una cosuccia... non so se posso approfittare, ma poiché sono ... cosa significa andare short?

[ale.v]

Originalmente inviato da soledimare

Grazie per la spiegazione accurata.
Solo che... ci sarebbe ancora una cosuccia... non so se posso approfittare, ma poiché sono ... cosa significa andare short?

Immaginavo che questo termine potesse risultare oscuro, ma non volevo dilungarmi ulteriormente.

In breve, si dice short, l'operazione contraria a quella che si fa da sempre, che viene detta long.
In genere, infatti, si compra oggi e si vende in un futuro, guadagnando se il prezzo futuro è più alto.

Lo short significa, invece, vendere oggi uno strumento (che non hai, ma che qualcuno ti presta), con l'impegno a ricomprarlo in futuro.
Quindi si guadagna se il prezzo futuro (al quale ricompriamo) è più basso.

[soledimare]

In breve, si dice short, l'operazione contraria a quella che si fa da sempre, che viene detta long.
In genere, infatti, si compra oggi e si vende in un futuro, guadagnando se il prezzo futuro è più alto.

Lo short significa, invece, vendere oggi uno strumento (che non hai, ma che qualcuno ti presta), con l'impegno a ricomprarlo in futuro.
Quindi si guadagna se il prezzo futuro (al quale ricompriamo) è più basso.[/QUOTE]

....che significa poi, se non erro, vendere allo scoperto, giusto?
Grazie per la spiegazione!
Accetta una birra virtuale!

[ale.v]

Originalmente inviato da soledimare

....che significa poi, se non erro, vendere allo scoperto, giusto?
Grazie per la spiegazione!
Accetta una birra virtuale!

Si sono sinonimi credo al 100%...

Grazie per la birra, ma sono quasi astemio... con una birra non posso più operare per ore e ore...

[johnny1982]

bond con duration negativa... Per me in pratica ci sono solo i perpetuals legati all'irs 10 quando costavano 50... Davano in pratica cedola 2*irs10 infatti al salire degli irs si sono ben apprezzate..

Baca , ing credit agricole...

[soledimare]

[QUOTE=johnny1982;28706783]bond con duration negativa... Per me in pratica ci sono solo i perpetuals legati all'irs 10 quando costavano 50... Davano in pratica cedola 2*irs10 infatti al salire degli irs si sono ben apprezzate..
Baca , ing credit agricole...[/QUOTE]

Grazie per la precisazione.
Considerato il mio livello di conoscenza credo però sia meglio per me fermarmi alla teoria, almeno per un po'.