Fondi immobiliari chiusi 30°

TozziFan · 13/4/08

TozziFan · 13/4/08

Come si legge la WTable di Weaver

La tabella è aggiornata in base ai rendiconti di fine 2007 per tutti i fondi

Ecco qua le istruzioni d'uso per la tabella di Weaver, ottenute collezionando le indicazioni del Maestro . Tra parentesi quadre le annotazioni mie.

La tabella e' formata da dati matematici ufficiali (durata, nav, cedole....) tranne per la parte che riguarda le stime (immobili e affitti).

Il rating e' la somma della stima immobili (plusvalenze) e affitti quindi senza guardare lo sconto di borsa. Più è alto migliore è la gestione.

[I fondi sono ordinati per totale] - La prima colonna rappresenta l'ordine di una tabella precedente [nel nostro i fondi come erano dopo tutti gli stacchi di marzo 2008].

RAC (Rivalutazione Annua Composta): di quanto deve aumentare il prezzo in borsa perche' a scadenza coincida con il nav incrementato del 2% annuo (inflazione).

mentre il TOTALE comprende anche una stima prudenziale di affitti e rivalutazione immobiliare quindi in media un 6% annuo cosi' suddiviso:
2% inflazione
+ 2,1% affitti - costi , spese , tasse.......
+ 2% apprezzamento degli immobili

And. 07 e' il guadagno (perdita) lordo 2007 di chi avesse comprato 31/12/2006
(comprese le cedole e i rimborsi) e venduto [alla data dell’aggiornamento].

A fianco dei prezzi si vede un pallino verde quando la quotazione di TeleBorsa è identica a quella di BI. Quando il pallino manca è probabile che il fondo non abbia scambiato nell'ultima seduta.

Var è la variazione dei prezzi rispetto alla seduta precedente.
Nel caso della figura sotto i prezzi sono quelli del 28-2 e var è rispetto al 27.

Ultima versione della W-Table (Borse.it)

Ultima versione della W-Table (TeleBorsa)
Per ora i dati di Teleborsa non si aggiornano.

Precedente WTable ghibli: 1.47b (aggiornata il 29-2-2008)

Per i possessori di Excel 2003 le macro di ordinamento possono avere problemi. Consiglio di selezionare l'area dei dati e usare il comando sort direttamente.

Come si usa la Wtable di Weaver

alcol · 13/4/08

NR, Premiare la scarsa liquidità (08/04/2008)

Premiare la scarsa liquidità (08/04/2008)

I fondi immobiliari sono riusciti, anche questa settimana, a conseguire un apprezzamento (+0,78%), interessante se si considera che il super volatile indice FTSE EPRA/Nareit Italy ha subito una correzione (-1.3%).
I mercati finanziari stanno iniziando a credere che il peggio sia alle spalle e che quindi ripartiranno anche le compravendite immobiliari che dipendono in modo essenziale dall’uso della leva finanziaria e quindi dalla possibilità di accedere al debito a costi accettabili.
Si tratta di considerazioni particolarmente importanti per i fondi prossimi alla naturale scadenza come Portfolio Immobiliare Crescita (inv.) oppure in fase di avanzata dismissione come Piramide Globale (-3.17%), che sono alla ricerca di acquirenti per i loro immobili.
Le performance più esaltanti sono, ancora una volta, arrivate da fondi poco liquidi: Berenice (+8.7%) ha ottenuto un importante rialzo sebbene conseguito scambiando quote per un controvalore complessivo di appena 68mila euro. Il prodotto successivamente all’OPA ha visto prosciugare i volumi scambiati come del resto si è assistito, in forma minore, su Tecla (-1%) e Beta (-1.7%).
Questi strumenti, oltre ad evidenziare scambi più contenuti rispetto alla loro storia, presentano sconti rispetto al NAV molto contenuti oppure a premio del 15% come accade per Beta.
Continua il recupero di Caravaggio (+7,5%) che, pur essendo un fondo illiquido, da qualche settimana sta scambiando volumi superiori alla norma.
Anche Immobilium 2001 (+2.2%) e Portfolio Immobiliare (+2%) hanno visto transazioni ben più elevate della media delle ultime 52 settimane.
Tra i fondi con scambi generalmente rarefatti si rinviene Europa Immobiliare 1 (+0,3%) che risulta essere il peggiore dall’inizio dell’anno (-19.5%). Segnaliamo come il prodotto abbia però dimensioni in termini di patrimonio netto e attivo superiore alla media dei fondi quotati nel segmento di Borsaitaliana.
Stenta a riprendere livelli accettabili Unicredito 1 (-0.37%) che nel 2008 ha ottenuto una perdita superiore all’8% e soprattutto scambia con uno sconto rispetto al NAV quasi prossimo al 40%. La qualità degli immobili presenti nel portafoglio di investimenti sembra contare poco in un momento difficile come questo.
Bisognerà poi appurare gli effetti che avranno sui valori immobiliari eventi come l’Expo di Milano e l’eventuale ampliamento dell’aeroporto di Fiumicino qualora Air France riuscisse ad acquistare Alitalia.

alcol · 13/4/08

NR, Nr.19 07 aprile 2008

Nr.19 07 aprile 2008,

Real Estate all’italienne…

Nel panorama italiano delle società quotate si annoverano alcuni player immobiliari, importanti soprattutto a livello nazionale.
La dinamica borsistica delle ultime 52 settimana appare condizionata da elementi totalmente domestici e poco influenzati dal momento negativo dei mercati immobiliari globali.
Il FTSE EPRA/NAREIT ITALY ha perso dai massimi circa il 57%, mentre quello relativo all’eurozone il 32%. Per entrambe si tratta di correzioni superiori a quelle subite dagli indici di Reits USA (-18,5%) nonostante gli Stati Uniti siano l’epicentro delle tempesta finanziaria.
Le società real estate più importanti sono Beni Stabili, Risanamento, Pirelli RE e Aedes.
Tutti questi titoli hanno subito una penalizzazione negli ultimi 12 mesi piuttosto significativa, con Risanamento che ha perso il 76% del suo valore.
Ad influenzare le vendite, oltre a considerazioni di ordine congiunturale, un uso pericoloso della leva finanziaria in un momento in cui il mercato non apprezza questo tipo di rischio.
Risanamento, creatura di Zunino, presenta un rapporto tra debiti e patrimonio netto pari a 3.8 volte, indebitamento più che doppio rispetto a Beni Stabili (1.3 volte). La società impegnata in importanti progetti di sviluppo immobiliare è caratterizzata da una creazione della liquidità non molto superiore della spesa per interessi. La società sta negoziando con gli istituti di credito dei finanziamenti per superare il momento difficile confermato anche dal bilancio 2007 con una perdita pari a 91.6 milioni di euro.
Per quanto concerne Beni Stabili la situazione appare meno problematica dal punto di vista economico-finanziario soprattutto se si considera che il player è controllato da Leonardo Del Vecchio attraverso Fonciere Des Region. La leva finanziaria utilizzata è più contenuta e soprattutto la copertura degli interessi passivi è su livelli normali.
Nonostante questo il titolo ha perso il 42% dai massimi probabilmente come conseguenza del dimezzamento degli utili subito nell’esercizio 2007.
Beni Stabili possiede un portafoglio immobiliare importante ben superiore a 4 miliardi di euro e focalizzato sulle più importanti città italiane, che hanno prodotto circa 197 milioni di euro di ricavi netti da locazione.
Il caso di Pirelli RE è caratterizzato dalla presenza da una discreta leva finanziaria, soprattutto tra le varie società veicolo utilizzate in joint venture per le singole iniziative immobiliari.
Pirelli RE consegue fees dall’asset management e dall’erogazione di servizi al mondo del real estate. Recentemente è entrata nel mondo dei non performing loans, business appena nato nel nostro paese che necessita di conoscenze ma soprattutto di esperienze ancora da maturare.
Molti analisti reclamano di una eccessiva complessità e richiedono una maggiore trasparenza, critiche ed istanze che crescono indubbiamente nei momenti caratterizzati da crisi finanziarie.
Ad allettare gli investitori c’è sicuramente, oltre al brand maturato negli anni, un dividend yield che si avvicina al 9%.
Un cospicuo flusso di dividendi dovrebbe anche essere erogato da Aedes come conseguenza di una perdita di valore del 67% nelle ultime 52 settimane.
Complessivamente ci sono quindi ombre e luci in queste società che possono offrire all’investitore appetitosi rendimenti attesi ma anche rischi di perdite considerevoli.
Come ha dimostrato la forte volatilità che ha caratterizzato l’andamento borsistico di questi titoli.

Carlo Mazzola
Norisk

TozziFan · 13/4/08

Rendimento uffici e previsioni investimenti 2008 in Europa

Numero ricco di dati quello di Sabato del Sole 24 ore.

Da aprile 2007 a aprile 2008 i prezzi degli uffici sono saliti in media in Italia del 2,9%.
Le principali città si collocano più in alto: Venezia 4,6%, Firenze, Perugia 4,5%; Parma 4,4%; Bologna, Pescara 4,3%; Milano, Brescia 4,2%; Roma, Livorno, Bergamo e Lucca 4,1%.

Anche più interessante la tabella che vi allego sulle previsioni 2008 per l'Europa, che ci vedono sotto alla Francia, ma sopra a Inghilterra e Spagna.

alcol · 13/4/08

Caam: mancata contabilizzazione rateo passivo fondo Caam Re

Caam: mancata contabilizzazione rateo passivo fondo Caam Re

venerdì, 11 aprile 2008 - 17:18

Con riferimento al comunicato stampa di pari oggetto del 7 aprile u.s. ed in seguito alla conclusione delle ulteriori attività di verifica, CAAM RE Italia SGR S.p.A., in qualità di società di gestione del Fondo Comune di Investimento Immobiliare Chiuso "CAAM RE Italia", rende noto quanto segue: 1. il pagamento del provento effettuato in dato 28 marzo u.s. non ha generato un'indebita distribuzione di componenti patrimoniali ai sensi della normativa vigente e del Regolamento del Fondo, poiché la differenza positiva fra il provento complessivamente distribuito (€ 10.101.868,5) e la stima del provento netto di gestione rettificato a seguito dell'errore riscontrato (€ 9.719.978,14) risulta inferiore alla differenza fra i proventi netti di gestione e i proventi distribuiti dall'inizio dell'attività del fondo (pari ad € 972.341,32). 2. non si procederà alla redazione di una nuova versione del rendiconto annuale al 31/12/2007 (con relativo ricalcolo del valore netto dell'attivo) bensì si fornirà adeguato resoconto degli effetti economico patrimoniali di quanto accaduto in occasione della redazione della prossima relazione semestrale del fondo al 30 giugno 2008.

alcol · 14/4/08

Pirelli Re: Tronchetti Provera, nessun progetto di delisting

MF Dow Jones - News Italia

Pirelli Re: Tronchetti Provera, nessun progetto di delisting

MILANO (MF-DJ)--"Non c'e' nessun progetto di delisting".
E' quanto ha dichiarato Marco Tronchetti Provera, presidente di Pirelli Re e numero uno di Pirelli & C., nel corso dell'assemblea degli azionisti della societa' immobiliare.
Tornando sul piano industriale il presidente ha dichiarato che "abbiamo a livello di gruppo l'opportunita' di posticipare la presentazione del piano perche' con un quadro economico come quello attuale, con le banche centrali e il Fondo Monetario Internazionale che non ci sanno dire la dimensione vera della crisi, e' evidente che tutti i settori dell'economia vengono condizionati". Secondo Tronchetti Provera, quindi, occorre attendere la seconda parte dell'anno per avere maggiore chiarezza. fus
(END) Dow Jones Newswires
April 14, 2008 06:36 ET (10:36 GMT)
Copyright (c) 2008 MF-Dow Jones News Srl.

Kabala · 15/4/08

E il Fip ha avviato la seconda procedura di vendita

L'esito di qust'asta sarà un ottimo indicatore per lo stato di salute del settore immobiliare: http://www.fondoimmobilipubblici.it/annuncio_dataroom/annuncio_stampa.pdf

E' stata già avviata la seconda asta per gli immobili del Fondo Immobili Pubblici gestito dalla Sgr di Banca Finnat.
La precedente asta, per numero di partecipanti, valore delle offerte e commissione di performance maturate a favore della Sgr fu un successo; furono venduti immobili per circa 215 milioni e la vendita generò commissioni di pefomance di circa 9 milioni.
Ricordo che la Sgr può vendere ogni anno il 10% degli immobili apportati.

TozziFan · 15/4/08

Beta in offerta?

Prima era un solo ordine di circa 50 pezzi, adesso sono in due in lettera a 1100 e fanno 95. Teorico -5,8%.

Offerta speciale o qualcosa di più preoccupante? :confused:

gioang · 15/4/08

TozziFan ha scritto:
Prima era un solo ordine di circa 50 pezzi, adesso sono in due in lettera a 1100 e fanno 95. Teorico -5,8%.

Offerta speciale o qualcosa di più preoccupante?

Beta quota a valori molto elevati è molto rischioso il giorno che chi sostiene il prezzo cambia idea sara una valanga

gioang · 15/4/08

da Norisk

AliBeta, il fondo che sapeva volare (15/04/2008)

I fondi immobiliari, e generalmente i fondi chiusi quotati, scambiano storicamente a sconto e non solo sul listino di Piazza Affari. La differenza di valore espressa dalla valutazione effettuata dai periti ed esposta nei bilanci e quella espressa dagli scambi di borsa viene definito sconto rispetto al NAV e attualmente la media è pari al 24.6%. Tale sconto varia a seconda dei fondi e attualmente per Caam RE Europa si aggira sul 44%.
In pratica lo si acquista quasi a metà prezzo rispetto al valore contabile.
Ma non tutti i prodotti sono scambiati a sconto. Fondo Beta è negoziato addirittura a premio e in modo piuttosto ampio (+18.6%) lasciando intendere che il patrimonio immobiliare vale assai di più della stima dei periti.
Occorre segnalare come Beta non abbia quasi mai registrato sconti ampi e come il processo di dismissione degli immobili sia avvenuto in modo piuttosto vantaggioso come evidenzia il rendimento dal collocamento pari a quasi il 10% annuo.
Il fondo detiene principalmente uffici (59.8%), principalmente locati nel centro Italia (77.8%) e principalmente alla Pubblica Amministrazione.
Il fondo non emerge particolarmente nella gestione reddituale considerando che il rapporto tra i flussi di cassa generati e il NAV è pari al 3.4%, ma probabilmente il mercato ritiene che si possa effettuare un processo intensivo di valorizzazione oppure che possa avvenire un’ulteriore OPA sul fondo ed eventualmente delistarlo.
E’ interessante notare come parte rilevante dei contratti di affitto (o indennità di occupazione) scadrà entro il 2010 (oltre il 40% del monte canoni) e quindi ci potrebbe essere spazio per rinnovi più interessanti, aprendo la strada, in un secondo momento, ad una dismissione vantaggiosa per Beta.
Forse il fatto che buona parte dei conduttori siano pubblici rende gli investitori più tranquilli in un momento difficile per il mercato immobiliare.
Le ultime cinque sedute hanno visto i fondi calare dello 0.5% a fronte del vistoso calo del FTSE EPRA/Nareit Italy (-5.7%), con scambi complessivi piuttosto contenuti.
Questa settimana Beta è risultato il migliore della sua categoria (+2.4%), ma il rendimento da inizio anno, seppur positivo, non è strabiliante se si considera quanto ottenuto negli anni scorsi.
In positivo anche Valore Immobiliare Globale (+1,8%), ma negli ultimi tempi non si sta muovendo verso una tendenza definita.
Persiste invece la fase di debolezza di Olinda (-4.17%) che spinge lo sconto rispetto al NAV al 33% e soprattutto porta il deficit da inizio anno al 6.5%. La debolezza della domanda interna e delle vendite al dettaglio e la plausibile recessione nel nostro paese potrebbero far aumentare la vacancy nei negozi e nelle gallerie commerciali detenute dal fondo.
In difficoltà anche Securfondo (-2.1%), tra pochi scambi, confermando l’assenza di direzionalità emersa durante la prima parte del 2008.
Continua il ritracciamento di Piramide Globale (-1.2%) che fatica a riprendere i massimi dell’anno posti attorno a 1280€ ribadendo comunque il primato da inizio anno (+16.89%).
Il peggiore del 2008 rimane Europa Immobiliare 1 (-19.5%) che ormai “gira” con prezzi inferiori del 37% rispetto al NAV rilasciato al 31 dicembre 2007.

Gonzo · 15/4/08

TozziFan ha scritto:
Ultima versione della W-Table
La tabella sta facendo i capricci all'aggiornamento. Sto verificando se teleborsa ha inserito dei filtri o no. E' già pronta una versione che dà la precedenza ai dati di Borse.it, se servirà la pubblicherò.

Ciao Tozzi potresti postare questa nuove versione? La mia W-Table non funziona da diversi giorni. Grazie

TozziFan · 15/4/08

WTable con query su Borse.it

Gonzo ha scritto:
Ciao Tozzi potresti postare questa nuove versione? La mia W-Table non funziona da diversi giorni. Grazie

Questa si aggiorna, ma dà ancora un messaggio di errore perché ho lasciato dentro la query di teleborsa. Se ricominciasse a funzionare torneranno i pallini verdi. Ho stretto la colonna delle variazioni perché non si aggiorna più se teleborsa non fornisce i dati.

Per ora il sistema di usare due query su due siti diversi ha retto, ora ne resta uno solo (borse.it). Speriamo duri qualche mese

TozziFan · 16/4/08

Contrattazioni scarse

Mercato fiacco, a mezz'ora dall'asta del mattino solo 9 fondi immobiliari su 22 hanno un teorico d'apertura.

TozziFan · 16/4/08

IGD seconda SIIQ

16-04-2008 15:46 - Dopo Intesa Sanpaolo com Immit è la volta di IGD.

La società guidata da Filippo M. Carbonari ha annunciato di voler esercitare l'opzione per il regime di tassazione delle SIIQ, adottabile entro il 30 aprile.

L'opzione che comporta l'esenzione del reddito derivante dall'attività di locazione immobiliare ai fini IRES e IRAP, ha effetto a decorrere dal primo gennaio, e determina il realizzo a valore normale degli immobili posseduti da IGD alla data di chiusura dell'ultimo periodo di imposta a regime ordinario.

"La possibilità di ottenere lo status di SIIQ apre a IGD due diversi ordini di opportunità - ha dichiarato Carbonari - da un lato, immediatamente il vantaggio fiscale; dall'altro la prospettiva di poter giocare nel tempo il ruolo di incubatore o di aggregatore di realtà con patrimoni immobiliari di dimensioni ancora limitata, ma interessate a godere dei benefici previsti dal regime“. (mp)

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gioang · 17/4/08

forum silenzioso quotazioni senza note particolari andremo avanti così fino alle semestrali?

fondichiusiagogo · 17/4/08

gioang ha scritto:
forum silenzioso quotazioni senza note particolari andremo avanti così fino alle semestrali?

speriamo di no.... ma le notizie in questi giorni sono molto scarse e gli scambi pure...

alcol · 17/4/08

burghy

Ok, allora facciamo cosi'! era piu' vivace il FOL quando c'erano tante faccine di ALCOL

A parte gli scherzi, so penserioso pe Burghy!

spero non ci siano state "complicazioni" ... vorbeste cu mine mai repede! nu se face asa! prostule!.

Grazie @tozzi per la info della seconda SIIQ dopo AEDES e (chi era??? PRE, non ricordo ma avevo postato) che dichiarava "NO SIIQ, procederemo con QF" ... no, mi pare fosse DB.

p.s. non credi sia ora di rivedere le cose?!

@Jean, grazie per le info degli € non tassabili per i vari QF.

fondichiusiagogo · 17/4/08

francamente delle tue faccine ne faccio volentieri a meno... e non credo di essere l'unico...

maxmenopivello · 18/4/08

Guardate il book di Crescita..........

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