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SanPaolo, Goldman abbassa il rating

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“I numeri di SanPaolo Imi hanno solo una pedina mancante: la crescita dei prestiti sotto la media degli altri istituti italiani. A parte questo, gli altri numeri sono risultati meglio di quanto noi ci aspettassimo”. Ecco la diagnosi degli analisti di Goldman Sachs tagliata su misura su SanPaolo Imi. Il broker parla poi del new style di SanPaolo Imi, sostenendo che probabilmente è stato toccato il fondo e che era proprio necessario un nuovo direttore generale, come Modiano, per cambiare l’approccio commerciale. Considerando solo l’aspetto fondamentale Goldman Sachs ha abbassato il rating di SanPaolo Imi, portandolo a in-line dal precedente outperform (titolo che farà meglio del mercato). “Crediamo che il mercato dia una valutazione fair al titolo, nonostante sia salito del 14% nel corso degli ultimi due mesi. Non vediamo un significativo upside nel breve termine dato che ieri l’azione trattava 12,2 volte le nostre stime di utile per azione 2006, incorporando parzialmente la ristrutturazione potenziale della banca. Restiamo dell’idea che il maggior catalist per questa storia bancaria potrebbe essere la presentazione del nuovo business plan”, chiosa l’analista che ha redatto il report.