HEALTHCARE :stock sottovalutate europee

  • Ecco la 60° Edizione del settimanale "Le opportunità di Borsa" dedicato ai consulenti finanziari ed esperti di borsa.

    Questa settimana abbiamo assistito a nuovi record assoluti in Europa e a Wall Street. Il tutto, dopo una ottava che ha visto il susseguirsi di riunioni di banche centrali. Lunedì la Bank of Japan (BoJ) ha alzato i tassi per la prima volta dal 2007, mettendo fine all’era del costo del denaro negativo e al controllo della curva dei rendimenti. Mercoledì la Federal Reserve (Fed) ha confermato i tassi nel range 5,25%-5,50%, mentre i “dots”, le proiezioni dei funzionari sul costo del denaro, indicano sempre tre tagli nel corso del 2024. Il Fomc ha anche discusso in merito ad un possibile rallentamento del ritmo di riduzione del portafoglio titoli. Ieri la Bank of England (BoE) ha lasciato i tassi di interesse invariati al 5,25%. Per continuare a leggere visita il link

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HealthCare: ecco i titoli più sottovalutati sul price/book value (P/BV)
04/04/2020 11:00 di Michele Fanigliulo
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In linea con l’articolo pubblicato giovedì 2 aprile e dedicato al settore utilities europeo, vi proponiamo lo stesso tipo di analisi per un altro settore difensivo, quello del HealthCare. Ne abbiamo parlato anche nella puntata del 3 aprile di Speciale Flash Mercati.
Flash Mercati - 03.04.2020 - YouTube

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Lo STOXX Europe 600 HealthCare infatti è stato YTD, come si vede dalla tabella sotto, il miglior indice europeo, beneficiando della natura intrinseca difensiva del settore. Il comparto infatti ha perso solo il 9% da inizio anno, sovraperformando il benchmark (STOXX Europe 600) del 16%.
Pur ribadendo che non crediamo il bear market abbia smesso di mordere, poiché i mercati toro nella stragrande maggioranza dei casi sono dei processi e non degli eventi, proponiamo di seguito una lettura del settore tramite analisi sui multipli di mercato. In questo modo cercheremo di evidenziare i titoli con i migliori fondamentali e contemporaneamente a sconto sul mercato.


Per farlo vi proponiamo una tabella che confronta il P/Bv 2020, ovvero il multiplo che rapporta il prezzo dell’azione con il patrimonio netto per azione, alla media dei valori di questo ratio negli ultimi bear market. Più nello specifico, per trovare i titoli sottovalutati in questa crisi finanziaria abbiamo pensato di rapportare l’attuale multiplo forward (stima a 12 mesi del P/Bv) con la media del P/Bv forward nel giorno di minimo degli ultimi 4 bear market (2018, 2016, 2011 e 2009). I titoli dunque che esprimono un valore della colonna P/Bv 2020 inferiore a quello della colonna “Media” sono dunque i più sottovalutati. In tabella anche la colonna “Sconto/premio”, che evidenzia subito i titoli più appetibili sul mercato. Se questo ci aiuta a trovare i titoli più sottovalutati sul P/Bv, dobbiamo cercare un modo per escludere quei titoli il cui sconto è legato ai fondamentali deboli. Per farlo usiamo una misura d’efficienza come il ROE. Quest’ultimo è il rapporto tra utile netto e patrimonio netto e dal punto di vista degli azionisti rappresenta anche la massima remunerazione possibile, nonché appunto una misura di efficienza della società nel generare profitto a partire dagli asset netti. In tal caso dunque il confronto tra lo sconto sul multiplo e il ROE stimato per il 2020 ci restituisce i titoli più interessanti attualmente nel settore HealthCare europeo.
 
tabella-hc.png
 
Interessante. Grazie

ma conviene puntare su ETF o far cherry picking su singoli titoli?
 
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