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Ho letto il prospetto IPO, letto i bilanci e la semestrale 2019.
Detto che sono sempre contento che una azienda food si quoti, perché il settore é pressoché assente in borsa quando potrebbero esserci decine di aziende degne del segmento STAR...
A me non convincono per niente i multipli a cui é sbarcata.
Fatturato organico pressoché stabile, margini non esaltanti. Ebit 2018 10mln, semestrale 2019 addirittura in calo. Utile netto 5/6 milioni di euro.
Capitalizzazione ai prezzi di IPO 230 milioni (ma con in pancia circa 70mln in piú derivate dall'ADC, di questo ne do atto).
E' una storia di acquisizioni con i soldi raggranellati in IPO. Il destino del titolo dipenderá da cosa compreranno, a che prezzo, e alle sinergie che estrarranno.
Intanto siamo partiti con Newlat Deutchland, pagata 55mln a fine giugno a 8x ebitda. Hanno dei target m&a mi pare molto ambiziosi, ricorrendo abbondantemente a debito in caso.
Per me, da questi prezzi, proprio no; a scatola chiusa, leggendo solo i numeri, io personalmente la valutavo 3.5/4euri.
Poi probabilmente mi sbaglio e non comprendo le potenzialitá dell'aggregatore di realtá food.
Vedi l'allegato 2638107
Vedi l'allegato 2638103
Interessante rivedere i primi post riguardanti il titolo, addirittura dal collocamento. DBtrad valutava la società 3.5/4 euro. Quasi ci siamo...
Ma quanta strada è stata fatta! La strategia nno cambia ma mi sembra piuttosto oculata, vedi Centrale Latte e lo stop agli inglesi. Io direi di attendere i dati 9M, che prevedibilmente saranno superati nel 4Q. Poi valuteremo il da farsi, sempre tenendo presente che il settore alimentare ha bisogno di grandi fatturati per fare "relativamente" pochi utili.
Confermo all'ipo non mi piaceva neanche un po'. Poi ovvio, se compra le varie CLI e dopo pochi mesi le ribalta portandole in lautissimo utile, la storia cambia.
Niente HOVIS, tanto meglio. E' stata venduta a un Private Equity.
Visto...
Sarà meglio così, ci fidiamo
Vediamo ora quale sarà il prossimo bersaglio
Certo che se anche in una giornata del genere rimaniamo al palo più che di nuove prede ci sarebbe bisogno di un buon esorcista