Scusate se ho indugiato nel postare il grafico
super reale ma volevo attendere che il mercato "digerisse" almeno in parte l'indigestione inflazionistica di ottobre, nonché la volatilità generata dal nuovo collocamento, ormai felicemente concluso.
Ecco finalmente l'aggiornamento del grafico coi rendimenti super reali:
Nei giorni scorsi i rendimenti super reali dei BtpItalia mostravano una curva pesantemente invertita, ma adesso si è quasi normalizzata, restano alcuni disallineamenti ben visibili.
Come inflazione di riferimento per il modello super reale, sto usando il più recente dato ufficiale d'inflazione FOI nT pari al 10,5% annuo. Infatti, nell'analisi retrospettiva degl'ultimi 7 anni, l'inflazione ufficiale annua si è dimostrata più efficace nel prevedere l'inflazione futura, per qualsiasi scadenza, rispetto alle breakeven inflactions sulle specifiche scadenze.
Vedi l'allegato 2859374
NB: I rendimenti sono calcolati col metodo TIR.X, il rendimento "super reale" è calcolato al netto dell'inflazione, tenendo conto di stagionalità, floor ed eventuale watermark.
Il tasso di rendimento "reale" è definito come rendimento al netto dell'inflazione intervenuta nel corso del periodo di investimento. Non è corretto identificare il rendimento "reale" come semplice differenza fra rendimento e tasso d'inflazione, quindi neppure come rendimento computando a zero il tasso d'inflazione. Infatti, l'effettivo rendimento "reale" dei Btp indicizzati non è costante in funzione dell'inflazione, per effetto delle distorsioni introdotte dai meccanismi di struttura. Pertanto, il rendimento "super reale" viene calcolato in funzione, benché al netto, di una prestabilita inflazione di riferimento. Conseguentemente, il rendimento "super reale" potrebbe discostarsi dal rendimento "reale" calcolato col modello classico, in modo più evidente per i titoli di breve durata. La scelta del valore dell'inflazione di riferimento può seguire diversi metodi, nel caso specifico viene stimata ipotizzando costanti nel tempo gli ultimi valori tendenziali dei parametri di indicizzazione.
. A proposito dei Btp Futura se la Bce fa altri tre o quattro rialzi dei tassi e quelli sprofondano ulteriormente potrebbero diventare un'alternativa ai Btp Italia. Certo si tratta di azzeccare il timing cosa non facile.
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