Stavo leggendo il libro del mitico Jack, e il capitolo 9 si intitola: "La fine della pacchia".
In sostanza lui dice che il rendimento azionario nei prossimi anni sarà del 6-7% annuo, e quindi non ricalcherà la media storica del 9%.
Lui giustifica questa affermazione facendo un distinguo tra rendimento dell'investimento (crescita delle azioni in base alla crescita degli utili e dividendi dell'azienda) e rendimento speculativo (ovvero crescita del P/E, visto che effettivamente il P/E medio è cresciuto negli ultimi decenni).
Lui dice che non c'è più margine di crescita per il P/E (rendimento speculativo) e anzi calerà.
Ok, fin qui tutto d'accordo. Salvo che poi sono andato a fare una prova, a verificare sul campo ciò che dice Bogle.
Ho preso il rendimento dell'SP500 dal 1 gennaio 1994 (P/E di 23 circa) ad aprile 2022 (penso che più o meno il P/E fosse simile), in modo tale da vedere se effettivamente senza rendimento speculativo la crescita azionaria fosse di un misero 6% annuo.
Ebbene, il rendimento annuo composto era del 10,5%. Quindi boh, secondo me non sta in piedi la previsione di Bogle.
Voi cosa ne pensate?
In sostanza lui dice che il rendimento azionario nei prossimi anni sarà del 6-7% annuo, e quindi non ricalcherà la media storica del 9%.
Lui giustifica questa affermazione facendo un distinguo tra rendimento dell'investimento (crescita delle azioni in base alla crescita degli utili e dividendi dell'azienda) e rendimento speculativo (ovvero crescita del P/E, visto che effettivamente il P/E medio è cresciuto negli ultimi decenni).
Lui dice che non c'è più margine di crescita per il P/E (rendimento speculativo) e anzi calerà.
Ok, fin qui tutto d'accordo. Salvo che poi sono andato a fare una prova, a verificare sul campo ciò che dice Bogle.
Ho preso il rendimento dell'SP500 dal 1 gennaio 1994 (P/E di 23 circa) ad aprile 2022 (penso che più o meno il P/E fosse simile), in modo tale da vedere se effettivamente senza rendimento speculativo la crescita azionaria fosse di un misero 6% annuo.
Ebbene, il rendimento annuo composto era del 10,5%. Quindi boh, secondo me non sta in piedi la previsione di Bogle.
Voi cosa ne pensate?
