la cedola purtroppo è bassissima e anche rivalutando rimane misera, però nel suo piccolo 15 euro del 2020 son diventati quasi 17 nel 2022
Se l'inflazione cresce, con questo titolo si avrà la certezza di recuperare tutta la rivalutazione
solo a scadenza.
Ad ogni modo, prima di acquistare con percentuali significative del portafoglio, per evitare il rischio di rimanere incastrati, è bene essere consapevoli che un'eventuale discesa della quotazione di mercato potrebbe neutralizzare l'effetto del CI che sale, al punto da divenire l'effetto prevalente e facendo rimettere parte del capitale in caso di vendita anticipata.
Il problema è dovuto 1) alla scadenza lontanissima nel tempo e 2) al flusso cedolare praticamente inesistente (che serve più o meno a coprire l'imposta di bollo). Combinando questi due aspetti, la
duration è molto elevata, rendendo la quotazione di mercato molto più volatile rispetto ad altri titoli con duration inferiore.
Per fare un esempio,
la duration è simile alla lunghezza di un trampolino: al crescere della lunghezza crescono le oscillazioni quando si salta all'estremità.
Per concretizzare con qualche dato numerico, personalmente ho cominciato a comprare questo titolo in primavera, ad un prezzo di negoziazione (quotazione di mercato x CI) intorno a 90. A fine settembre, invece, sono riuscito a spuntare un prezzo di 63 comprensivo della rivalutazione. Adesso si compra intorno a 73.
Se si è certi di non dover vendere prima della scadenza e se non ci si lascia prendere dall'ansia per la volatilità, il BTP€I 2051 offre un'ottima protezione e anzi permette di aumentare il capitale in termini reali. Però non è escluso che in futuro il prezzo scenda ancora. Tenendo conto che Fitch esprimerà a breve (venerdì) il suo giudizio sul debito sovrano italiano, in caso di riscontro non positivo (spero proprio di no), la quotazione potrebbe risentirne in maniera significativa.
I BTP Italia, invece, per via del meccanismo di rivalutazione semestrale e per la scadenza più breve, hanno duration di gran lunga inferiori e di conseguenza quotazioni meno volatili.