Obbligazionari a breve a medio o a lungo termine?

smirk!

da alcuni anni si assiste ad una progressiva polarizzazione dei volumi di trading azionari alle due estreme temporali di ciascuna giornata borsistica, specie vicino a, o all'asta di, chiusura: il principale responsabile di questa polarizzazione ( chiamata dagli americani "smirk" ( = "sorriso compiaciuto, affettato" ) per la forma grafica dei volumi) è l'attività del sistema ETF, che in prossimità della chiusura adegua i suoi acquisti ribilanciandoli, a fini di ottimizzare il tracking record.

Agli etf si addebitano sempre più spesso colpe non loro: in particolare li si accusa di poter determinare, al prossimo cambiar del vento, una accentuazione "passiva" dei movimenti borsistici, dopo essere stati uno dei principali carburanti della spettacolare ascesa dei listini degli ultimi anni: l'accusa è solo parzialmente ben indirizzata, bisognerebbe focalizzarsi maggiormente su quel che succede, a causa degli etf, nelle gigantesche dark pools del sistema ( là sì che la palude diventa molto maleodorante....), ma in questa sede preferisco focalizzare sul market impact dello smirk, come descritto in un recente articolo del FT: le mani forti del sistema ( smart money) preferiscono ora fare le loro principali movimentazioni in prossimità della chiusura della giornata borsistica, proprio perchè la maggiore liquidità riduce il market impact delle loro grosse movimentazioni, non più effettuabili nella parte centrale della giornata ( troppo illiquida per loro)

il secondo grafico mostra le variazioni negli ultimi anni dello smirk; ma vi invito a focalizzare sul primo grafico, dove lo smart money degli ultimi 30 minuti di borsa ha effettuato un bel decoupling sulla media dell'indice: una cosa simile non si verificava dal 2008...

siamo passati dal 2007-like al 2008-like?
 

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come detto, i 4 cavalieri finanziari dell'apocalisse che precedono invariabilmente un periodo recessivo sono l'inversione della curva dei rendimenti, il blòw-off finale delle commodoty, il vix che sale con listini in ascesa e il margin debt

il secondo grafico mostra l'irresistibile ascesa del margin debt ( probabilmente siamo al picco): ma a che serve tutto questo debito? una delle principali occupazioni del debito è il buyback...il buyback è stato uno dei principali carburanti dei listini in ascesa, in coppia con l'espandersi della indicizzazione passiva...cioè, le aziende quotate si indebitano non per allargare il proprio potenziale economico, ma principalmente per riacquistare i propri titoli ( primo grafico) , con un boosting delle quotazioni, che alla fine è però solo una partita di giro ( il buyback non seguito dall'annullamento delle azioni riacquistate non migliora i parametri finanziari del titolo, e alla fine si dimostra solo un "effetto annuncio", e, soprattutto, un boosting degli incentivi ai dirigenti societari, incentivi parametrati all'andamento borsistico del proprio titolo)

è stato anzi dimostrato che le società che annunciano un buyback ma poi NON lo effettuano, hanno parametri finanziari migliori di quelli che si indebitano per effettuare il buyback...
 

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comprare titoli di stato americani o tedeschi?

del tutto recentemente, molti trader stanno confrontando la yield curve americana e tedesca, scommettendo per un curva US più irripidita/meno appiattita di quella tedesca...ecco il tutto graficamente
 

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per chi non disdegna l'analisi tecnica...la trincea del 3% per il decennale americano, e lo spaventoso MACD sul DJ
 

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8 mila grafici e diarrea grafica per non dire: Sale? Scende?
 
Poi ci sarebbe anche da obiettare sullo "studio" di grafici di 1/4 di secolo fa traendone massime dopo un diluvio di normative e acquisizioni/fusioni post 2008 che hanno completamente cambiato l'assetto economico, specie quello americano.
 
Poi ci sarebbe anche da obiettare sullo "studio" di grafici di 1/4 di secolo fa traendone massime dopo un diluvio di normative e acquisizioni/fusioni post 2008 che hanno completamente cambiato l'assetto economico, specie quello americano.

mi sembrava di aver già risposto al 'azzaro della sezione :confused:...:confused:...
fai una cortesia, ritorna nel tuo habitat naturale, il noto sacchetto anatomico...e con un ulteriore piccolo sforzo, fa in modo di non attaccare i tuoi messaggi ai miei, sai mai che ci sia la trasmissione di 'azzarismo con meccanismo tipo vasi comunicanti...Se ai capi dei vasi comunicanti troviamo due liquidi differenti non miscibili e indichiamo con ρ1 e ρ2 la densità dei due liquidi, h1 e h2 la loro altezza, P1 e P2 la pressione che essi esercitano e indichiamo con g la gravità e pA la pressione atmosferica, alla fine si ha: P 1 = P 2

parafrasando Lenin: il cazzarismo è la malattia infantile del forumismo...e purtroppo le vaccinazioni qui servono poco...:yes:
 
il monito ai risparmiatori

il monito ai risparmiatori direttamente dalla FINRA, la nota Authority americana degli agenti di cambio:

Updated: Investing with Borrowed Funds: No “Margin” for Error | FINRA.org

Before you decide to open a margin account, make sure you understand the following risks:

-Your firm can force the sale of securities in your accounts to meet a margin call.
-Your firm can sell your securities without contacting you.
-You are not entitled to choose which securities or other assets in your accounts are sold.
-Your firm can increase its margin requirements at any time and is not required to provide you with advance notice.
-You are not entitled to an extension of time on a margin call.
-You can lose more money than you deposit in a margin account.
 

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A Contrarian Take On The Great Yield Curve Scare | Seeking Alpha

Media coverage of most business-cycle indicators waxes and wanes with changes in the economy. It seems like everyone has something to say about the yield curve slope, and many commentators are jumping from a flatter curve to a growing risk of recession.

When the yield curve persists at a positive slope, it suggests the economy will continue to grow. But once it inverts, the expansion protection expires. Sixty-five years of history shows that as long as the curve has remained positively sloped in an expansion, the expansion has continued. As of this writing, we’re still well short of the expiration date.

First, the curve remains positively sloped. History tells us to expect further expansion for as long as that remains the case. Second, even after the curve inverts, recession timing is uncertain. The next recession might follow an inversion by nine months (as in 1973), eighteen months (as in 1990), twenty-four months (as in 2008) or even as long as forty-nine months (as in 1970).

The chart shows how far along we were in each expansion when the curve slope had behaved similarly to its recent behavior. The chart suggests that today’s curve slope doesn’t tell us much at all about where we stand in the current business cycle. We’ve seen similar curve slopes both before and after the midpoints of the last nine expansions, and mostly before. Notice that the average is only 35%, meaning that the average point at which the curve slope fell to 0.70% was only slightly more than a third of the way through an expansion. The median is even lower at 27%.

Sure, the downward trend may appear threatening, but it hasn’t fallen to a level that says we’re nearing the peak of the business cycle. The weight of the evidence tells us the expansion isn’t dead yet, and the yield curve fully supports that view.


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mi sembrava di aver già risposto al 'azzaro della sezione :confused:...:confused:...
fai una cortesia, ritorna nel tuo habitat naturale, il noto sacchetto anatomico...e con un ulteriore piccolo sforzo, fa in modo di non attaccare i tuoi messaggi ai miei, sai mai che ci sia la trasmissione di 'azzarismo con meccanismo tipo vasi comunicanti...Se ai capi dei vasi comunicanti troviamo due liquidi differenti non miscibili e indichiamo con ρ1 e ρ2 la densità dei due liquidi, h1 e h2 la loro altezza, P1 e P2 la pressione che essi esercitano e indichiamo con g la gravità e pA la pressione atmosferica, alla fine si ha: P 1 = P 2

parafrasando Lenin: il cazzarismo è la malattia infantile del forumismo...e purtroppo le vaccinazioni qui servono poco...:yes:
Hai saltato la terapia oggi?

Bando alle ciance sul perché e percome: scenderà? Di quanto ed entro quando? Si accettano scommesse.
 
3 Reasons Why Investors Should Cheer Rising Interest Rates | Seeking Alpha

Negli ultimi 80 anni l'inversione della curva dei tassi di interesse è stata il modo più accurato per fare previsioni sulle fasi economiche. La pendenza della curva dei rendimenti è semplicemente la differenza fra i tassi a lungo termine e quelli a breve termine. Ogni volta che i tassi a breve sono saliti oltre quelli a lungo termine è arrivata una recessione entro uno o due anni. Ma finché la pendenza della curva è rimasta positiva, il rischio che fosse in arrivo una recessione è stato basso.

Il comportamento della curva dei tassi può essere schematizzato in quattro fasi, a seconda se i tassi salgono o scendono e la curva diventa più ripida o si appiattisce. I rendimenti azionari di solito non soffrono nei periodi di tassi in aumento.

Vanno meglio quando i tassi salgono e la curva diventa più ripida (bear steepening), perché l'economia è forte e le aspettative di inflazione aumentano.

La situazione peggiore è quando i tassi scendono e la curva diventa più ripida (bull steepening), perché l'economia è in recessione e le banche centrali abbassano i tassi a breve.

Quando invece i tassi scendono e la curva si appiattisce (bull flattening), perché i tassi a lungo termine scendono più velocemente di quelli a breve, l'economia è debole in quanto le aspettative di inflazione sono molto basse.

Attualmente siamo in una fase in cui i tassi aumentano e la curva si appiattisce (bear flattening), con crescita economica modesta e incerte aspettative di inflazione. Che potrebbe evolversi sia in un senso che nell'altro.


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la yield curve "corporate"

e allora, visto che questo 3d si è svincolato dagli inizialissimi balbettanti e tottering commenti sulla yield curve, si può fare un ulteriore piccolo passo in avanti: la yield curve "corporate"...
personalmente non sono un sostenitore di quest'ultima, il merito di credito diventa fattore troppo preponderante, ma comunque la notizia del giorno è che questa particolare yield curve ha raggiunto in questi giorni lo zero...se si invertirà, non sarà difficile immaginare tempi bui per le numerosissime zombie imprese tenute in piedi soltanto da tassi ultra bassi ( e buyback dissennati)

a proposito di buyback, anche la regina mondiale dei listini, apple, ha avuto la geniale trovata: poichè la vendita degli iphone X sembra avere sbattuto su un mercato sovrassaturo, che cosa ha pensato bene di fare per rimanere sotto i riflettori?
100 miliardi di buyback...:rolleyes:
 

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non ci sarà recessione prima del galoppo dei quattro cavalieri dell'apocalisse ( un annetto, forse due?), fermo restando che quest'estate mi sa che si ballerà parecchio, fino alle elezioni di mid-term...anche Goldman Sachs ha voluto dire la sua...la Piovra ha i suoi particolari parametri, e ognuno può personalmente giudicare sulla loro capacità predittiva, studiando il grafico sottostante...
 

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a proposito di buyback, anche la regina mondiale dei listini, apple, ha avuto la geniale trovata: poichè la vendita degli iphone X sembra avere sbattuto su un mercato sovrassaturo, che cosa ha pensato bene di fare per rimanere sotto i riflettori?
100 miliardi di buyback...:rolleyes:
Allora, io non so da dove leggi o cosa credi di capire delle news tu (poco e niente) ma ti consiglio di cambiare sito o di comprarti una calcolatrice nuova: se è vero che le vendite dell'X sono leggermente sotto le attese il prezzo alto di vendita ha portato ugualmente utili nel settore, è spiegato bene in italiano qua:
Apple cresce anche senza la spinta degli iPhone: utili sopra le attese - Repubblica.it
sempre per chi va a leggere e non sta a farsi 8 mila seghe mentali basate sul nulla.

Nonostante l'iPhone X probabilmente non abbia ancora raggiunto il suo apice, il prezzo di lancio a 999 dollari ha permesso di far salire i ricavi del 14%. Il prezzo medio di vendita del melafonino è stato di quasi 730 dollari, proprio grazie alla spinta in alto data dal modello di lusso, con una crescita dell'11%.
 
Allora, io non so da dove leggi o cosa credi di capire delle news tu (poco e niente) ma ti consiglio di cambiare sito o di comprarti una calcolatrice nuova: se è vero che le vendite dell'X sono leggermente sotto le attese il prezzo alto di vendita ha portato ugualmente utili nel settore, è spiegato bene in italiano qua:
Apple cresce anche senza la spinta degli iPhone: utili sopra le attese - Repubblica.it
sempre per chi va a leggere e non sta a farsi 8 mila seghe mentali basate sul nulla.

Nonostante l'iPhone X probabilmente non abbia ancora raggiunto il suo apice, il prezzo di lancio a 999 dollari ha permesso di far salire i ricavi del 14%. Il prezzo medio di vendita del melafonino è stato di quasi 730 dollari, proprio grazie alla spinta in alto data dal modello di lusso, con una crescita dell'11%.


lo vedi cosa succede quando ti ostini a rotolare fuori dal tuo naturale habitat, il noto sacchetto anatomico?
possiamo confidare almeno in un criptorchidismo?
 
lo vedi cosa succede quando ti ostini a rotolare fuori dal tuo naturale habitat, il noto sacchetto anatomico?
possiamo confidare almeno in un criptorchidismo?
Ma non hai le pillole dopo pranzo? O fai l'iniezione?
 
Schermata 2018-05-02 alle 15.57.49.png
Studiati questo grafico al posto degli antani con scappellamenti a destra, mr. Apple
 
i permabear si fanno la gara a vicenda...gonfiano il petto, e poi la sparano: "più uno!..."....
oggi tocca a "Mish" Shedlock

Moving Average Bounces Getting Weaker and Weaker: Major Carnage Coming - Mish Talk

a un certo punto gli viene però anche un dubbio:

Does this make me a superbear?
Hardly.
John Hussman, who does excellent technical and fundamental work is far more bearish: "I Expect the S&P 500 to Lose 2/3 of Its Value" said Hussman in January.
My charts suggest about 50% except for the Nasdaq.


c'è tempo, c'è tempo....i 4 cavalieri dell'apocalisse non sono ancora al galoppo...
 
esempio di correlazione spuria, come il numero di rondini in cielo e i matrimoni...
 

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John Husmann

....nn ne becca una giusta....ogni 15 anni forse ce la fa...:):):)

https://www.gurufocus.com/profile/John%20Hussman
 
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