ETF - Exchange Traded Fund - The Ultimate Summary

  • Ecco la 60° Edizione del settimanale "Le opportunità di Borsa" dedicato ai consulenti finanziari ed esperti di borsa.

    Questa settimana abbiamo assistito a nuovi record assoluti in Europa e a Wall Street. Il tutto, dopo una ottava che ha visto il susseguirsi di riunioni di banche centrali. Lunedì la Bank of Japan (BoJ) ha alzato i tassi per la prima volta dal 2007, mettendo fine all’era del costo del denaro negativo e al controllo della curva dei rendimenti. Mercoledì la Federal Reserve (Fed) ha confermato i tassi nel range 5,25%-5,50%, mentre i “dots”, le proiezioni dei funzionari sul costo del denaro, indicano sempre tre tagli nel corso del 2024. Il Fomc ha anche discusso in merito ad un possibile rallentamento del ritmo di riduzione del portafoglio titoli. Ieri la Bank of England (BoE) ha lasciato i tassi di interesse invariati al 5,25%. Per continuare a leggere visita il link

ma anche gli ETF quotati sulle altre borse europee prevedono la tassazione del DeltaNAV e la sua sottrazione dal Delta dei prezzi?
 
ho letto nei post precedenti che i costi impliciti sono quelli che non è possibile quantificare anticipatamente, come bid-ask spread e commissioni di negoziazione.
io però non sono d'accordo su questo perchè l'investitore è in grado di conoscere sia le commissioni del proprio broker sia l'entità dello spread visionando il book di negoziazione.
vorrei ke si faccia kiarezza tra costi espliciti e impliciti.
 
ho letto nei post precedenti che i costi impliciti sono quelli che non è possibile quantificare anticipatamente, come bid-ask spread e commissioni di negoziazione.
io però non sono d'accordo su questo perchè l'investitore è in grado di conoscere sia le commissioni del proprio broker sia l'entità dello spread visionando il book di negoziazione.
vorrei ke si faccia kiarezza tra costi espliciti e impliciti.

Oltre al Ter, riportato nel prospetto informativo del fondo, vi sono altri costi di tipo implicito, cioè non quantificabili anticipatamente e non riportati nel prospetto informativo, quali: spread, tracking error, costi di ribilanciamento, commissioni di negoziazione, costi bancari amministrativi e dossier titoli, oneri fiscali, che possono influenzare sensibilmente il costo complessivo per acquistare, mantenere in portafoglio e vendere un ETF. Vi sono poi da aggiungere i costi cognitivi dovuti al fai-da-te mentre i costi di consulenza sono analoghi ai costi di qualsiasi fondo di investimento.

I costi di negoziazione non sono quantificabili anticipatamente per l'investitore in generale, ma lo sono per l'investitore in particolare (con il conto con banca X e commissioni di negoziazione Y).

Inoltre i costi impliciti sono tali in quanto non esplicitati nel prospetto informativo :D

Gli spread in condizioni di mercato particolari posso andare a farsi benedire, con buona pace di tutti... comunque dico che nella sostanza hai ragione, ciao :)
 
Giusto perché rimanga in mente cosa può succedere con gli emittenti meno "affidabili".... si parla comunque di periodi "particolari" come l'autunno 2008, per la cronaca :cool:

Visto che stiamo parlando di rischio collegato agli etf.... ad inizio settembre ho acquistato l'etf SPA ETF Market Grader Small Cap (SPMGSC.MI) isin IE00B1X6R117 (si tratta di un OICR armonizzato di diritto irlandese, emittente SPA ETF PLC, società di investimento a capitale variabile di diritto irlandese, Fornitore dell'Indice MarketGrader, Gestore London and Capital Asset Management Ltd., Banca depositaria BNY Trust Company Ireland Limited). Nel sito l'emittente continua a pubblicare regolarmente il nav http://italia.spa-etf.com/i-nostri-etf però da diverso tempo l'etf non mi risulta essere negoziabile in quanto manca il MM con denaro-lettera. A dire la veritànegli ultimi gg non ci ho dato un'occhiata :p
Symbol Lookup from Yahoo! Finance
Attenzione - Borsa Italiana
Ho scritto una e-mail all'emittente ma nessuna risposta sinora, ed ho chiesto alla mia banca di fare quantomeno una segnalazione a Borsa Italiana e di reperire informazioni relativamente alla liquidabilità dello strumento e rassicurazioni in merito alla situazione dell'emittente. D'accordo che ho acquistato uno strumento poco liquido, ma da qui all'essere non negoziabile ce ne passa!
http://italia.spa-etf.com/documents/funds/SPA MG Small Cap Factsheet.pdf
Direte .... perché l'hai preso: per un investimento di medio-lungo, ha una metodologia di selezione titoli interessante. In ogni caso non ci ho messo molto quindi .... vada come vada.
C'è qualcuno che ha ulteriori info in merito? Grazie :)


Si capiva che c'era qualcosa che non andava..... :rolleyes: alla fine mi sono liberato di questo etf! Vedi segnalazione allegata.....

23/12/08 Annunciata l'esclusione dalle negoziazioni per sei ETF

Con l'avviso numero 22138 Borsa Italiana ha annunciato l'esclusione dalle negoziazioni nel mercato ETFPlus e conseguente cancellazione dal Listino Ufficiale degli ETF emessi da ...

SPA ETF ecco i dati rilevanti:

Codice Isin Descrizione Codice di Negoziazione
IE00B1X4RN73 SPA ETF plc MarketGrader 40-classe USD SPMGFT
IE00B1X6MY99 SPA ETF plc MarketGrader 100-classe USD SPMG1H
IE00B1X6PB77 SPA ETF plc MarketGrader 200-classe USD SPMG2H
IE00B1X6PT51 SPA ETF plc MarketGrader Large Cap-classe USD SPMGLC
IE00B1X6PV73 SPA ETF plc MarketGrader Mid Cap-classe USD SPMGMC
IE00B1X6R117 SPA ETF plc MarketGrader Small Cap-classe USD SPMGSC

L'esclusione dalle negoziazioni sarà effettiva a decorrere dal 30 marzo 2009.

SPA ETF ha assunto l'impegno, almeno fino alla data di decorrenza dell'esclusione dalle negoziazioni, ad acquistare -indirettamente tramite Flow Traders BV - gli ETF in circolazione.

Borsa Italiana con avviso 22139 inoltre comunica che Borsa Italiana comunica che, a partire dal 23 dicembre 2008, l’operatore specialista Flow Traders è esonerato, ai sensi dell’art. 4.5.13, comma 3 del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A., dall’obbligo di esposizione continuativa di proposte di negoziazione in vendita sui sopra elencati strumenti finanziari.

Fonte: ETFWorld Home | ETFWorld
 
comunque se proprio la vogliamo dire tutta neanche il T.E.R. è specificato nel prospetto informativo. viene specificato il T.E.R. degli ultimi 3 anni ma non quello dell'anno in corso. questo almeno per quel che riguarda il prospetto informativo dei fondi italiani, come risulta dallo schema di prospetto d'offerta contenuto nel regolamento emittenti consob 11971/1999.
un'alra cosa!! ma per valore reale di un titolo cosa si intende? vi chiedo questo perchè ho letto che il costo per l'investitore in termini di bid-ask spread è dato dalla differenza in valore assoluto tra il prezzo spuntato e il valore reale del titolo.
 
ma per valore reale di un titolo cosa si intende?

iNAV = valore "reale" dell' ETF calcolato nel corso della giornata di negoziazione, mentre il NAV è quello calcolato a fine giornata

è diverso dal

prezzo spuntato = prezzo di acquisto o di vendita che si ottiene nella realtà


Ma qui andiamo troppo in dettaglio, a cercare il pelo nell'uovo, in quanto l'investitore retail non ha accesso al valore dell' iNAV nel corso della giornata.
 
sapete dirmi dove posso trovare grafici o dati sulll'andamento del mercato italiano degli ETF (preciso solo ETF non anche ETC e ETN) in termini di numero medio giornaliero di contratti conclusi e relativo controvalore medio giornaliero? anche la media annuale va bene.
 
Dear Bodyhammer,

sono sul Db-X-Trackers FTSE MIB bla bla bla.

Ieri sera ha chiuso a 20,45, stamane me lo ritrovo a 19,795.
Riallineamento?
All Share mi riporta un valore indice 20,46.
Ho bisogno di qualche chiarimento, thanks.
 
Dear Bodyhammer,

sono sul Db-X-Trackers FTSE MIB bla bla bla.

Ieri sera ha chiuso a 20,45, stamane me lo ritrovo a 19,795.
Riallineamento?
All Share mi riporta un valore indice 20,46.
Ho bisogno di qualche chiarimento, thanks.

Preferirei non trasformare il 3d in discussioni legate all'operatività.

Discorso generale.... non siate timidi, in caso di dubbi scrivete all'emittente. Magari anche per fargli capire che tenete sott'occhio i MM.
ETF - Exchange Traded Funds db X-trackers
 
Preferirei non trasformare il 3d in discussioni legate all'operatività.

Discorso generale.... non siate timidi, in caso di dubbi scrivete all'emittente. Magari anche per fargli capire che tenete sott'occhio i MM.
ETF - Exchange Traded Funds db X-trackers

Ti ringrazio non volevo trasformare il thread.
Era solo per capire se c'era una motivazione teorica che mi sfuggiva o no.
Quindi, non essendoci, direi che sono stato fregato.
Da ora in poi terrò d'occhio contemporaneamente valore dell'indice e valore ETF, banale, ma non credevo possibili simili oscillazioni.

P.S. Inviata email alla db, posterò la risposta.
Oggi in apertura ancora il prezzo è differente dalla chiusura, stavolta in +.
 
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Etf sintetici, la best practice in Europa

Sara Silano | 21-07-11

Dopo il gran polverone sollevato attorno agli Etf sintetici, Morningstar ha stilato la lista dei fattori che un investitore deve tenere in considerazione per scegliere tra i diversi prodotti. In un report, realizzato dal team di ricerca sugli Etf, guidato da Ben Johnson, ha passato al microscopio tutti gli emittenti europei, fornendo per ciascuno un profilo completo.

I fattori-chiave di valutazione
Gli Etf swap-based sono caratterizzati da alcune fonti specifiche di rischio derivanti dal fatto che impiegano derivati. La prima importante distinzione, dunque, è tra i due modelli di replica utilizzati dagli emittenti. Nel metodo un-funded, quello più antico, la liquidità viene usata dal provider per costruire un paniere di titoli, detto substitute basket. La controparte dello swap si impegna a fornire la performance dell’indice replicato in cambio di quella del portafoglio del fondo. Nel più recente metodo funded, invece, la liquidità viene trasferita alla controparte dello swap in cambio della performance dell’indice. Quest’ultima si incarica di costituire un collaterale a garanzia in un conto separato e custodito da terzi. I due modelli determinano conseguenze differenti in caso di default della controparte, perché nel primo caso l’accesso al paniere sostitutivo è diretto; nel secondo, invece, non è immediato.

Chiarita questa differenza, la lista di fattori da valutare sono sei: chi è la controparte dello swap (società del gruppo o esterna)? Da quali titoli è costituito il basket sostitutivo? In quali casi viene ricalcolato lo swap? Qual è il livello di trasparenza sui titoli sottostanti? Quali sono i costi? Viene utilizzato il prestito titoli?

Nessun bocciato, nessun promosso
Dal report di Morningstar emerge che non è possibile fare una classifica degli emittenti dal più virtuoso a quello che lo è di meno, perché nessuno è promosso su tutti gli aspetti considerati critici (disclosure, tipo di swap, costi, ecc.) e nessuno è bocciato completamente. Gli analisti hanno rilevato piuttosto un trade-off tra i diversi fattori. Ad esempio, una maggior protezione dal rischio di controparte si traduce generalmente in più alti costi, con effetti negativi sulla performance (maggior scostamento rispetto all’indice di riferimento). Spetta dunque agli investitori, dopo un’attenta valutazione, stabilire qual è nel caso specifico il giusto rapporto tra protezione e rendimento. Dal canto loro, è importante che gli emittenti proseguano lungo la strada della trasparenza sulle loro pratiche e i rischi associati.

Etf sintetici, la best practice in Europa: Morningstar pubblica un report in cui analizza i rischi, il grado di trasparenza e i modelli di replica degli emittenti che usano swap.
 
Dove trovo una lista di ETF "cash based" sulle azioni europee?
 
Dove trovo una lista di ETF "cash based" sulle azioni europee?

Una lista già pronta non credo ci sia.... :p

Ad esempio vedi iShares:

iShares MSCI Europe
"iShares MSCI Europe è un exchange traded fund (ETF) che mira a replicare la performance del MSCI Europe Index il più fedelmente possibile. L'ETF investe in titoli fisici. Il MSCI Europe Index offre esposizione a Titoli dei paesi europei sviluppati che rientrano nell'indice MSCI per dimensione, liquidità e flottante. L'indice è ponderato in base alla capitalizzazione del flottante. Gli ETF iShares sono fondi gestiti da BlackRock. Sono strumenti trasparenti, efficienti rispetto ai costi e liquidi negoziati sulle borse valori come titoli normali. Gli ETF iShares consentono un accesso flessibile e semplice a un'ampia gamma di mercati e di asset class."
factsheet
paniere titoli
 
Vorrei informazioni sulle fasi di contrattazione dell'ETF
LU0490619193
DB X-TRACKERS S&P500 EUR HEDGED ETF (3C).

Visto che è 100% stati uniti significa che è possibile contrattarlo (da qui) nelle fasi di sovrapposizione dei due mercati 15.30 - 17.30?
 
Vorrei informazioni sulle fasi di contrattazione dell'ETF
LU0490619193
DB X-TRACKERS S&P500 EUR HEDGED ETF (3C).

Visto che è 100% stati uniti significa che è possibile contrattarlo (da qui) nelle fasi di sovrapposizione dei due mercati 15.30 - 17.30?

E' contrattabile durante l'arco della giornata come tutti gli altri etf quotati in Borsa Italiana. Prima dell'apertura dei mercati Usa il MM segue (o dovrebbe seguire) l'andamento del future sull'indice e del cambio EUR/USD per proporre il corretto bid-ask. Non so però dirti in dettaglio come funzioni la copertura (hedged) per l'etf che hai citato nello specifico.... perché non uso mai prodotti con la copertura sul tasso di cambio :D
 
E' contrattabile durante l'arco della giornata come tutti gli altri etf quotati in Borsa Italiana. Prima dell'apertura dei mercati Usa il MM segue (o dovrebbe seguire) l'andamento del future sull'indice e del cambio EUR/USD per proporre il corretto bid-ask. Non so però dirti in dettaglio come funzioni la copertura (hedged) per l'etf che hai citato nello specifico.... perché non uso mai prodotti con la copertura sul tasso di cambio :D


Grazie.
Purtroppo, per una mia errata interpretazione della direttiva consob sul divieto delle vendite allo scoperto, ho comprato Xbear per un totale di circa il 10% del pt e non avevo in pt posizioni tali da giustificarne l'acquisto.
Speriamo bene, ma sono in attesa di qualche "comunicazione".
 
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