ENEL - Vogliamo parlare di dividendi?

Superspazzola

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Tra i vari quesiti che vo visto porre leggendo qua e là nei forum, uno riguarda l’effetto che produrrà sui rendimenti del titolo l’operazione appena definita dall’azienda. La ripropongo:

ENEL: IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DEFINISCE LE CONDIZIONI DELL’AUMENTO DI CAPITALE

• Fissato in 2,48 euro il prezzo unitario di sottoscrizione delle nuove azioni, mentre il rapporto di assegnazione in opzione risulta pari a 13 nuove azioni ogni 25 azioni già possedute.
• L’operazione comporterà l’emissione di un massimo di 3.216.938.192 nuove azioni, per un controvalore complessivo pari a 7.978.006.716 euro

La base di partenza per questa analisi sui dividendi sono il numero di nuove azioni che verranno immesse sul mercato in aggiunta a quelle esistenti, per cui arriviamo a questa nuova situazione:
6.186.419.603 è il numero delle azioni attualmente in circolazione
3.216.938.192 è il numero delle nuove azioni
9.403.357.795 è il numero complessivo delle azioni al termine dell’ADC
 
Il rendimento sul titolo che lasciamo alle spalle era,come noto, molto buono e si è tradotto in questi ultimi due anni in una cedola annuale di 0,49 euro distribuita in due rate (acconto a novembre e saldo a giugno). La situazione del 2008 ha visto l’utile netto arrivare alla rispettabile cifra di 5.293 milioni dei euro, comprendendo anche poste straordinarie pari a 1.858 milioni di euro, con la quale si sono ottenuti i seguenti valori:
0,8556 di EPS
0,4900 di utile distribuito pari ad un pay out di poco superiore al 57%
Questo – ovviamente – con la base azionaria attuale.
 
Cosa succederà dall’esercizio in corso in poi?

Con il comunicato stampa del 12 marzo scorso, il management dell’azienda ha presentato – tra l’altro – il piano industriale 2009-2013 con il quale sono state fornite le ipotesi di redditività dell’azienda nel periodo in esame. E’ stato anche precisato che la distribuzione dei dividendi avverrà nella misura del 60% ma a valere sulle sole poste ordinarie (utile netto consolidato).

Con queste premesse, con la base azionaria allargata e con le indicazioni fornite nel citato comunicato, possiamo ricavare i futuri rendimenti:

anno 2010
utile netto previsto: 4 miliardi di euro da cui si ottengono i seguenti valori
0,4254 di EPS il cui 60% corrisponde a
0,2552 di utile erogabile

anno 2013
utile netto previsto: 5 miliardi di euro da cui si ottengono i seguenti valori
0,5317 di EPS il cui 60% corrisponde a
0,3190 di utile erogabile

La valutazione attuale del titolo ex diritto (quella di lunedì prossimo) e ex dividendo in corso (quella che avremo dopo dal 22 giugno) corrisponde a circa 3,4076 euro (tengo per buoni i nostri calcoli che danno la quotazione teorica di lunedì a 3,6976, non quelli di Borsa Italiana).
Questo significa che il rendimento previsto per l’azione è del:
- 7,49% per l’anno 2010 e del
- 9,36% per l’anno 2013
 
Per l’anno in corso, come da ultima trimestrale, ci stiamo avviando sulla strada di un utile netto pari, se non già superiore, all’utile indicato per il 2010.
E’ stato da più parti affermato, anche dal sottoscritto, che i dati esposti nel citato piano industriale sono assai prudenti e che la realtà sarà forse (sensibilmente?) superiore. Questo per via dell’apporto che fornirà ai conti della società quel 25% in più di Endesa i cui effetti si produrranno a partire dall’anno in corso. Ci saranno anche gli effetti negativi delle dismissioni già programmate ma, a mio modo di vedere, queste influiranno marginalmente alla redditività dell’azienda.
 
finalmene un argomento interessante: ma mi sembrano pochi 0,2552 di utile erogabile
 
finalmene un argomento interessante: ma mi sembrano pochi 0,2552 di utile erogabile

Concordo con te. E' per questo che Conti è stato prudente nelle sue previsioni: per ricevere un bel "bravo" :D quando presenterà i dati del 2010.
 
teniamo vivo anche questo thread..

personalmente metterei la firma per un dividendo in crescita dal 2009 al 2013
con l'azione in portafoglio a 4 euro avremo :

2009 = 0,23 ......5,03 % netto
2010 = 0,25 ......5,47 % netto
2011 = 0,27 ......5,90 % netto
2012 = 0,30 ......6,56 % netto
2013 = 0,33 ......7,22 % netto

sembrerebbe un traguardo raggiungibile...cosa ne dite ?
 
personalmente metterei la firma per un dividendo in crescita dal 2009 al 2013
con l'azione in portafoglio a 4 euro avremo :

2009 = 0,23 ......5,03 % netto
2010 = 0,25 ......5,47 % netto
2011 = 0,27 ......5,90 % netto
2012 = 0,30 ......6,56 % netto
2013 = 0,33 ......7,22 % netto

sembrerebbe un traguardo raggiungibile...cosa ne dite ?

Sono d'accordo.
 
Scusate, ho in portafoglio 1000 azioni enel pagate 5,18 eur.
Avrò a disposizione 1000 diritti.
Potete dirmi quale è il valore potenziale dei miei diritti considerando 5,18.
Questo per vedere quanto perdo vendendoli.
Esercitando i diritti avrei 520 azioni in più, avrei diritto al prox dividendo anche su queste?
Scusate la mia ignoranza e grazie della collaborazione.
 
Ho creato un file. Mi dite se i calcoli sono giusti?

Grazie
 

Allegati

  • Aumento capitale ENEL.xls
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mozart .........

per qualsiasi chiarimento sull'adc ti prego di aprire l'altro thread...........appositamente aperto per tutti i dubbi e\o chairimenti.
su questo invece discuteremo solo per i dividendi....
prego anche gaetano.......la stessa cosa....
se potete eliminate i vostri messaggi e riscriveteli sull'altro thread.
cosi avremo due thread enel in perfetto ordine
1 thread tutti i dubbi e\o chiarimenti sull'adc e tutto quello che accadrà
2 thread solo discussioni per i dividendi futuri

mozart ti risponderò sull'altro thread..

grazie mille per la collaborazione

ciao
 
con il comunicato stampa del 12 marzo scorso, il management dell’azienda ha presentato – tra l’altro – il piano industriale 2009-2013 con il quale sono state fornite le ipotesi di redditività dell’azienda nel periodo in esame. E’ stato anche precisato che la distribuzione dei dividendi avverrà nella misura del 60% ma a valere sulle sole poste ordinarie (utile netto consolidato).

Con queste premesse, con la base azionaria allargata e con le indicazioni fornite nel citato comunicato, possiamo ricavare i futuri rendimenti:

Anno 2010
utile netto previsto: 4 miliardi di euro da cui si ottengono i seguenti valori
0,4254 di eps il cui 60% corrisponde a
0,2552 di utile erogabile

anno 2013
utile netto previsto: 5 miliardi di euro da cui si ottengono i seguenti valori
0,5317 di eps il cui 60% corrisponde a
0,3190 di utile erogabile

la valutazione attuale del titolo ex diritto (quella di lunedì prossimo) e ex dividendo in corso (quella che avremo dopo dal 22 giugno) corrisponde a circa 3,4076 euro (tengo per buoni i nostri calcoli che danno la quotazione teorica di lunedì a 3,6976, non quelli di borsa italiana).
Questo significa che il rendimento previsto per l’azione è del:
- 7,49% per l’anno 2010 e del
- 9,36% per l’anno 2013


teniamo vivo anche questo thread..
Personalmente metterei la firma per un dividendo in crescita dal 2009 al 2013
con l'azione in portafoglio a 4 euro avremo :

2009 = 0,23 ......5,03 % netto
2010 = 0,25 ......5,47 % netto
2011 = 0,27 ......5,90 % netto
2012 = 0,30 ......6,56 % netto
2013 = 0,33 ......7,22 % netto

sembrerebbe un traguardo raggiungibile...cosa ne dite ?

questo 3d enel e' di gran lunga piu interessante di altri
manca solo di evidenziare anche la situazione debitoria per par condicio
... aspettiamo Lusitan magari con pochi epiteti contro Conti e piu numeri (piu Conti))

ok!
 
Ultima modifica:
MI BATTE FORTE IL CUORE

2009 = 0,23 ......5,03 % netto
2010 = 0,25 ......5,47 % netto
2011 = 0,27 ......5,90 % netto
2012 = 0,30 ......6,56 % netto
2013 = 0,33 ......7,22 % netto

TOTALE = 1,38 Euro
 
Il dividendo per l'anno 2009 si attesterà attorno ai 30 cents per gli altri anni non mi pronuncio, vedremo verso Novembre come andrà veramente
 
Certo che .............

Per il 2009 potremmo andare sopra gli 0,23 da me ipotizzati....................sinceramente ho preso coem riferimento l'utile riportato nel 1 trim2009 = 900 mln x 4 = 3,6 mld
ed il 60% x il totale delle azioni dopo adc = 0,229 per la precisione.
I presupposti per un utile superiore ai 3,6 mld ci sono tutti...................ma attendiamo la 2 trimestrale per avere un quadro più completo
 
è qui, a proposito di dividendi, dico la mia pur sapendo di farmi molti nemici personalmente non sono mai stato tifose dei pay-out perseguiti dalle aziende come strategia finanziaria.

o meglio, i dividendi potevano avere appeal nelle stagioni passate ma in chiave futura se rinunciassero almeno in parte a distribuire le risorse agli azionisti e le impiaghessero all'ottimizzazione della gestione produttiva credo che ne beneficiremmo tutti... cassettisti e non.

e lo dico con semplicità pur tenendo conto dei milioni di sottoscrittori a cui interessa solo quello, della partecipazione statale eccetera
 
Un cortesai se possibile: sapete quante azioni ha attualmente ENEL e quanto saranno dopo l'aumento di capitale?
 
Dati disponibili:

Debito netto= 50,8 mld
N_az_dopo adc= 9,4 mld
Ebitda_1q_2009= 3,85 mld

Se ipotizziamo:

Ebitda_2009= 15,7 mld

Consideriamo un rapporto Ev/ebitda pari a 4,8 come un competitor (EDF)

dopo l'adc (considerando un Debito netto di 42,8 mld):

P_enel= (4.8*15,7-42,8)/9,4= 3,44 Eu

Quindi grossomodo il prezzo delle nuove azioni dopo lo stacco dividendo.
 
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