Fondi H2O Vol. V

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xAndrea 64

Per curiosità danno il cambio eur/usd a fine 2020 a 1,023


Nel 2015/2016 anche allora le sparavano grosse ma non ne indovinavano una anche perchè le previsioni se le segui le cambiano di frequente....
 
xAndrea 64

Per curiosità danno il cambio eur/usd a fine 2020 a 1,023


Nel 2015/2016 anche allora le sparavano grosse ma non ne indovinavano una anche perchè le previsioni se le segui le cambiano di frequente....
Se le sbagliano tutte e 2 le previsioni e anzichè rivalutarsi chf e usd si svalutano contro eur avrebbero effetto quasi neutro perchè il nav di Multibond aumenterebbe per la svalutazione di chf mentre il nav diminuirebbe per la svalutazione di usd.Probabilmente ci sarebbe una leggera perdita per la maggiore % di long su usd.
 
Se le sbagliano tutte e 2 le previsioni e anzichè rivalutarsi chf e usd si svalutano contro eur avrebbero effetto quasi neutro perchè il nav di Multibond aumenterebbe per la svalutazione di chf mentre il nav diminuirebbe per la svalutazione di usd.Probabilmente ci sarebbe una leggera perdita per la maggiore % di long su usd.

Si esatto i pesi differiscono di poco stando al report di Dicembre 2019
 
Scusate ma, l'H2O Multistrategist
azionario, non lo tratta nessuno?
Vabbè che c'è la commissione del 5% però negli ultimi anni è andato bene.
 
Bilancio 2018 Carmignac Uncostrained credit

Guardando il bilancio 2018 di Carmignac Uncostrained credit ho trovato alcune sorprese.In quell'anno il fondo nelle sue varie classi dovrebbe avere avuto un guadagno di circa 500000 euro su un patrimonio netto di circa 20 milioni di euro.
La sorpresa è da dove e' arrivato il guadagno dei 500000 mila euro.
Escludendo le spese fisse e variabili di commissioni fisse e di performance i guadagni e perdite del fondo sono stati dovuti a:
Cambi e contratti a termine valute +800689 euro
Swap +69540
Titoli obbligazionari -95703
Opzioni e future -96020

Sorprendentemente il guadagno del 2018 del fondo è stato determinato dalla componente valutaria
 
Ultima modifica:
Guardando il bilancio 2018 di Carmignac Uncostrained credit ho trovato alcune sorprese.In quell'anno il fondo nelle sue varie classi dovrebbe avere avuto un guadagno di circa 500000 euro su un patrimonio netto di circa 20 milioni di euro.
La sorpresa è da dove e' arrivato il guadagno dei 500000 mila euro.
Escludendo le spese fisse e variabili di commissioni fisse e di performance i guadagni e perdite del fondo sono stati dovuti a:
Cambi e contratti a termine valute +800689 euro
Swap +69540
Titoli obbligazionari -95703
Opzioni e future -96020

Sorprendentemente il guadagno del 2018 del fondo è stato deteminato dalla componente valutaria
Nei primi 6 mesi del 2019 escludendo le nuove sottoscrizioni c'è stato un aumento del patrimonio netto di 13855914 euro.Il valutario ha influito positivamente per 260541 euro molto meno rispetto al 2018 ma pur sempre un contributo positivo.
 
Caro Stargate, se confrontiamo H2O Moderato RC con MAN AHL Targetrisk dovremmo prendere in considerazione un periodo di tempo congruo, premettendo che sono strumenti molto diversi.

Visto che il 2019 ha portato in vantaggio il fondo di MAN, non è possibile a mio avviso affermare che il 2019 è stato un anno eccezionale sulle borse non ripetibile, primo perchè non è scritto da nessuna parte che sia irripetibile, secondo seguendo questa logica si potrebbe dire che il 2018 è stato un anno irripetibile come risultati complessivi negativi su tutte le asset-class e il 2018 ha favorito la gestione H2O.

Quindi credo che sia logico affermare che dall'inizio della serie storica confrontabile, cioè dal 2016, MAN sta facendo meglio di H2O come rendimento e come volatilità prendendo dentro sia il 2018 sia il 2019 e questi sono gli unici dati che abbiamo, il resto sono solo supposizioni e speranze.

Circa le commissioni, per quanto riguarda H2O, impostare una commissione di performance utilizzando un parametro come EONIA è comunque a danno del sottoscrittore rispetto ad un fondo con commissione fissa più elevata senza comm.perf., ma anche qui sono opinioni. In generale la commissione di performance è anche un forte incentivo al gestore per prendersi più rischi coi soldi del cliente. E' ovviamente opinabile ma è uno dei motivi per cui nella mia attività di consulente ho la parcella fissa e non quella con performance.

La conclusione del discorso conferma ciò di cui sono sempre più convinto: i fondi H2O come molti fondi global-macro e anche il MAN di cui sopra, sono impossibili da analizzare a priori dall'esterno e comportano un atto di fede nei confronti del gestore e della metodologia seguita. E' abbastanza normale innamorarsi di una società piuttosto che un'altra e diventare meno obiettivi, io nel dubbio questi fondi sono sempre più convinto che non li consiglierò mai di mia iniziativa ad un cliente: non c'è nessuna evidenza concreta e logica sul fatto che possano continuare ad offrire i risultati di performances e volatilità come fatto finora, pensare poi di mescolarli senza logica (un pizzico di Allegro, un pò di Moderato, poi ci metto un pò di Carmignac e aggiungo il Man visto che è andato molto bene) è assolutamente illogico dato che complica ulteriormente le cose (un conto è un fondo solo già complesso, un conto metterne insieme 5 o 6 senza sapere bene nemmeno come funzionano).

A proposito, qualche anno fa andava di moda un fondo, .... mi sembra un certo Patriganc....e poi anche un altro Diversified Alpha Plus o qualcosa del genere...chissà perchè se ne parla meno...
 
Caro Stargate, se confrontiamo H2O Moderato RC con MAN AHL Targetrisk dovremmo prendere in considerazione un periodo di tempo congruo, premettendo che sono strumenti molto diversi.

Visto che il 2019 ha portato in vantaggio il fondo di MAN, non è possibile a mio avviso affermare che il 2019 è stato un anno eccezionale sulle borse non ripetibile, primo perchè non è scritto da nessuna parte che sia irripetibile, secondo seguendo questa logica si potrebbe dire che il 2018 è stato un anno irripetibile come risultati complessivi negativi su tutte le asset-class e il 2018 ha favorito la gestione H2O.

Quindi credo che sia logico affermare che dall'inizio della serie storica confrontabile, cioè dal 2016, MAN sta facendo meglio di H2O come rendimento e come volatilità prendendo dentro sia il 2018 sia il 2019 e questi sono gli unici dati che abbiamo, il resto sono solo supposizioni e speranze.

Circa le commissioni, per quanto riguarda H2O, impostare una commissione di performance utilizzando un parametro come EONIA è comunque a danno del sottoscrittore rispetto ad un fondo con commissione fissa più elevata senza comm.perf., ma anche qui sono opinioni. In generale la commissione di performance è anche un forte incentivo al gestore per prendersi più rischi coi soldi del cliente. E' ovviamente opinabile ma è uno dei motivi per cui nella mia attività di consulente ho la parcella fissa e non quella con performance.

La conclusione del discorso conferma ciò di cui sono sempre più convinto: i fondi H2O come molti fondi global-macro e anche il MAN di cui sopra, sono impossibili da analizzare a priori dall'esterno e comportano un atto di fede nei confronti del gestore e della metodologia seguita. E' abbastanza normale innamorarsi di una società piuttosto che un'altra e diventare meno obiettivi, io nel dubbio questi fondi sono sempre più convinto che non li consiglierò mai di mia iniziativa ad un cliente: non c'è nessuna evidenza concreta e logica sul fatto che possano continuare ad offrire i risultati di performances e volatilità come fatto finora, pensare poi di mescolarli senza logica (un pizzico di Allegro, un pò di Moderato, poi ci metto un pò di Carmignac e aggiungo il Man visto che è andato molto bene) è assolutamente illogico dato che complica ulteriormente le cose (un conto è un fondo solo già complesso, un conto metterne insieme 5 o 6 senza sapere bene nemmeno come funzionano).

A proposito, qualche anno fa andava di moda un fondo, .... mi sembra un certo Patriganc....e poi anche un altro Diversified Alpha Plus o qualcosa del genere...chissà perchè se ne parla meno...
Mi pare che dal 19/08/16 al 13/2/20 nel grafico postato da Stargate H20 Moderato avesse fatto +44% e Man +35% .Sembrerebbe quindi che Moderato in questo arco di tempo abbia fatto meglio di Man
 
Caro Stargate, se confrontiamo H2O Moderato RC con MAN AHL Targetrisk dovremmo prendere in considerazione un periodo di tempo congruo, premettendo che sono strumenti molto diversi.

Visto che il 2019 ha portato in vantaggio il fondo di MAN, non è possibile a mio avviso affermare che il 2019 è stato un anno eccezionale sulle borse non ripetibile, primo perchè non è scritto da nessuna parte che sia irripetibile, secondo seguendo questa logica si potrebbe dire che il 2018 è stato un anno irripetibile come risultati complessivi negativi su tutte le asset-class e il 2018 ha favorito la gestione H2O.

Quindi credo che sia logico affermare che dall'inizio della serie storica confrontabile, cioè dal 2016, MAN sta facendo meglio di H2O come rendimento e come volatilità prendendo dentro sia il 2018 sia il 2019 e questi sono gli unici dati che abbiamo, il resto sono solo supposizioni e speranze.

Circa le commissioni, per quanto riguarda H2O, impostare una commissione di performance utilizzando un parametro come EONIA è comunque a danno del sottoscrittore rispetto ad un fondo con commissione fissa più elevata senza comm.perf., ma anche qui sono opinioni. In generale la commissione di performance è anche un forte incentivo al gestore per prendersi più rischi coi soldi del cliente. E' ovviamente opinabile ma è uno dei motivi per cui nella mia attività di consulente ho la parcella fissa e non quella con performance.

La conclusione del discorso conferma ciò di cui sono sempre più convinto: i fondi H2O come molti fondi global-macro e anche il MAN di cui sopra, sono impossibili da analizzare a priori dall'esterno e comportano un atto di fede nei confronti del gestore e della metodologia seguita. E' abbastanza normale innamorarsi di una società piuttosto che un'altra e diventare meno obiettivi, io nel dubbio questi fondi sono sempre più convinto che non li consiglierò mai di mia iniziativa ad un cliente: non c'è nessuna evidenza concreta e logica sul fatto che possano continuare ad offrire i risultati di performances e volatilità come fatto finora, pensare poi di mescolarli senza logica (un pizzico di Allegro, un pò di Moderato, poi ci metto un pò di Carmignac e aggiungo il Man visto che è andato molto bene) è assolutamente illogico dato che complica ulteriormente le cose (un conto è un fondo solo già complesso, un conto metterne insieme 5 o 6 senza sapere bene nemmeno come funzionano).

A proposito, qualche anno fa andava di moda un fondo, .... mi sembra un certo Patriganc....e poi anche un altro Diversified Alpha Plus o qualcosa del genere...chissà perchè se ne parla meno...


Che il 2019 sia stato un anno eccezionale e non la norma lo dice questo confronto di Quantalys e non io Quantalys che analizza tutti i settori del mercato.... nel 2019 l'unico che ha chiuso in negativo sono stati i monetari in euro -0,40% - Sono quindi dati storici acquisiti e non la mia opinione personale ! Poi che in futuro possa venire una annata ancora migliore come nel 2005 dove abbiamo avuto un 14 su 14 non si può escludere in assoluto, ma è altamente improbabile!
 
Che il 2019 sia stato un anno eccezionale e non la norma lo dice questo confronto di Quantalys e non io Quantalys che analizza tutti i settori del mercato.... nel 2019 l'unico che ha chiuso in negativo sono stati i monetari in euro -0,40% - Sono quindi dati storici acquisiti e non la mia opinione personale ! Poi che in futuro possa venire una annata ancora migliore come nel 2005 dove abbiamo avuto un 14 su 14 non si può escludere in assoluto, ma è altamente improbabile!

eccezionale non è sinonimo di irripetibile e comunque sono opinioni

il dato certo è l'incertezza
 
eccezionale non è sinonimo di irripetibile e comunque sono opinioni

il dato certo è l'incertezza


Sono d'accordo su queste tue ultime affermazioni, aggiungo solo ed è una opinione personale maturata in 40 anni che osservo i mercati finanziari, che i risultati dei gestori è meglio analizzarli nelle annate in cui il mercato va male per determinarne la bravura, non nelle annate che tutto si apprezza dove anche un bambino scegliendo a caso indovinerebbe....

Con questo, argomento chiuso ! Ti ringrazio e saluto
 
Buongiorno,
Chi lo distribuisce in Italia il man?
Grazie in anticipo
 
con cosa lo confrontiamo il Man nella galassia H2O ?
 
moderato vs man, dati giornalieri

sharpe 0.76 vs 0.92
yield 10.36 vs 8.56
var -3.39 vs -1.49
ulcer 4.24 vs 2.84 (basso e' meglio)
max dd -13.67 vs -9.24


correlazione 0.01 ma molto bassa anche nei drawdown 0.05 (questo e' buono)
essendo indubbiamente scorrelati e il man con vola + bassa viene pesato bene dalla frontiera efficiente 0.34 vs 0.66

non so niente dei costi
 
moderato vs man, dati giornalieri

sharpe 0.76 vs 0.92
yield 10.36 vs 8.56
var -3.39 vs -1.49
ulcer 4.24 vs 2.84 (basso e' meglio)
max dd -13.67 vs -9.24


correlazione 0.01 ma molto bassa anche nei drawdown 0.05 (questo e' buono)
essendo indubbiamente scorrelati e il man con vola + bassa viene pesato bene dalla frontiera efficiente 0.34 vs 0.66

non so niente dei costi

Questi i dati dello storico, ma anche tu se non erro avevi detto che il fondo va confrontato sopratutto nei periodi negativi... quindi prova ad escludere il 2019 dai dati e vediamo cosa viene ... Grazie !
 
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senza il 2019
qui il peso viene 0.58 vs 0.42

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