BTP€I, tutte le emissioni, caratteristiche, pregi e difetti
La disuguaglianza dell’inflazione: Donovan (UBS) spiega perché l’inflazione cpi è sbagliata per la maggior parte di noi
L’indice dei prezzi al consumo può essere un valore fuorviante se calcolato in maniera generalizzata per la maggior parte delle persone. “L’inflazione misurata dal consumer price index (CPI) “è una …
Wall Street mette il turbo dopo 100 giorni da incubo, ecco l’entità dei rimbalzi dell’S&P 500 in situazioni simili del passato
Settimana in poderoso recupero per i listini azionari, in particolare Wall Street. A supportare il movimento nelle ultime sedute sono state in prima battuta le minute Fed e poi le …
Tim accelera su rete unica, vicina la firma del MoU con CDP
Seduta all?insegna della bassa volatilità per Tim dopo il CdA di ieri che ha fatto il punto su rete unica e altri temi in vista della presentazione della riorganizzazione del …
Tutti gli articoli
Tutti gli articoli Tutte le notizie

  1. #1
    L'avatar di Siloso
    Data Registrazione
    Jul 2015
    Messaggi
    1,098
    Mentioned
    2 Post(s)
    Quoted
    486 Post(s)
    Potenza rep
    12397882

    BTP€I, tutte le emissioni, caratteristiche, pregi e difetti

    Ho pensato di aprire questa discussione in quanto non esiste un thread generico per i BTP€I e spesso si finisce per parlarne nel thread dei BTP ITALIA.

    La parola a voi.

  2. #2
    L'avatar di Encadenado
    Data Registrazione
    May 2006
    Messaggi
    24,311
    Mentioned
    121 Post(s)
    Quoted
    6726 Post(s)
    Potenza rep
    42949689
    Posto il grafico Btp€i e BtpItalia anche in questo thread per far notare la quasi perfetta linearità dei rendimenti Btp€i, e l'assurda non linearità dei rendimenti BtpItalia.
    Immagini Allegate Immagini Allegate -immagine.gif 

  3. #3
    L'avatar di Siloso
    Data Registrazione
    Jul 2015
    Messaggi
    1,098
    Mentioned
    2 Post(s)
    Quoted
    486 Post(s)
    Potenza rep
    12397882
    Secondo te la non linearità dei BTP Italia è data da stime di inflazione o da dinamiche di mercato?

    Questo è importante da capire, perchè se fosse la prima, potrebbe essere più conveniente puntare sui BTP€I (con un'inflazione crescente costante) piuttosto che sui BTPITALIA (con un'inflazione un po' altalenante).

    A sostegno di ciò riporto le parole del FMI

    la crescita accelera in Germania, Francia, Italia e soprattutto Spagna. Mentre la ripresa economica globale resta "moderata"

  4. #4
    L'avatar di Encadenado
    Data Registrazione
    May 2006
    Messaggi
    24,311
    Mentioned
    121 Post(s)
    Quoted
    6726 Post(s)
    Potenza rep
    42949689
    Citazione Originariamente Scritto da Siloso Visualizza Messaggio
    Secondo te la non linearità dei BTP Italia è data da stime di inflazione o da dinamiche di mercato?

    Questo è importante da capire, perchè se fosse la prima, potrebbe essere più conveniente puntare sui BTP€I (con un'inflazione crescente costante) piuttosto che sui BTPITALIA (con un'inflazione un po' altalenante).

    A sostegno di ciò riporto le parole del FMI
    Ho già analizzato il problema da tutte le prospettive da me conosciute, ma ancora rimango perplesso.
    Non credo che il disallineamento dei BtpItalia dipenda principalmente dalle differenti aspettative inflazionistiche dell'Italia rispetto alla media europea... deduco questo perché la curva degli swil italici non presenta differenze così importati rispetto all'Europa... inoltre, non presenta quell'anomalo "scalino" a cavallo dei 5 anni.

    Sono più portato a pensare che si tratti di un anomalo effetto del QE della BCE.
    Nell'ambito dei BtpItalia, credo che la BCE stia comprando quasi esclusivamente l'Ot20 e l'Ap23... e credo che abbia deciso di agire solo sui due BtpItalia più lunghi (ma comunque entro gli 8 anni di maturity) per limitare la quantità di risorse da impiegare, nel tentativo di agire su tutta la curva... ma ovviamente le altre scadenze reagiscono meno e con un certo ritardo.
    Osservando assiduamente i book, spesso si vedono ordini da 500K tutti in fila per ciascun livello bid e ask, ma solo sull'Ot20 e sull'Ap23.

  5. #5
    L'avatar di Siloso
    Data Registrazione
    Jul 2015
    Messaggi
    1,098
    Mentioned
    2 Post(s)
    Quoted
    486 Post(s)
    Potenza rep
    12397882
    Si, penso tu abbia ragione, l'idea è molto plausibile.

    Ad ogni modo a partire dai 5 anni conviene buttarsi sui BTP€I, basta vedere il grafico.


    Se poi ci affidiamo alle stime di inflazione:

    ITALIA
    2015: -0,3%
    2016: 1,5%

    EUROPA
    2015: 0,1%
    2016: 1,1%
    2017: 1,7%

    Non ho trovato dati su Italia 2017

  6. #6
    L'avatar di Siloso
    Data Registrazione
    Jul 2015
    Messaggi
    1,098
    Mentioned
    2 Post(s)
    Quoted
    486 Post(s)
    Potenza rep
    12397882
    http://www.bancaditalia.it/pubblicaz...uppl_36_15.pdf

    Ottimo documento della banca d'Italia, è un'indagine sull'inflazione.
    Vi consiglio di partire dalla figura 5 a pagina 11.

    L'inflazione per il 2016/2017 è ben sotto l'1%, molto diversa delle stime che si leggono sui giornali.

    Stiamo sempre parlando di indagini e stime, ma io sto switchando tutti i BTP Italia con i BTP€I, anche per il semplice motivo della convenienza a mercato.

  7. #7
    L'avatar di Encadenado
    Data Registrazione
    May 2006
    Messaggi
    24,311
    Mentioned
    121 Post(s)
    Quoted
    6726 Post(s)
    Potenza rep
    42949689
    Poco fa qualcuno ha comprato il BTPI-15ST16 2,1% a 102,50...
    Robe da pazzi... rendimento super reale negativo a -0,65%!
    In effetti la cosa è evidente anche ad occhio... manca un anno a scadenza e il prezzo supera dello 0,4% la cedola nominale.
    Evidentemente l'investitore che ha comprato ritiene che da qui ad 1 anno l'inflazione salirà...

  8. #8
    L'avatar di Siloso
    Data Registrazione
    Jul 2015
    Messaggi
    1,098
    Mentioned
    2 Post(s)
    Quoted
    486 Post(s)
    Potenza rep
    12397882
    Potrebbe essere un acquisto del QE?
    Ho visto che oggi si sono scatenati un po' ovunque...

  9. #9

    Data Registrazione
    Mar 2013
    Messaggi
    906
    Mentioned
    0 Post(s)
    Quoted
    109 Post(s)
    Potenza rep
    22272280
    Uscito da BTP Italia AP20 a 105.38 per entrare su BTP€i 2024.

    Ho ritenuto che AP20 fosse "arrivato", preferisco quello legato al l'inflazione europea per vari motivi:

    - rendimento super reale prossimo all'1%
    - scadenza più avanti nel tempo ma comunque < 10 anni
    - coefficiente di indicizzazione basso, significa protezione da deflazione di lungo corso rispetto agli altri BTP€i
    - penso che l'inflazione europea nei prossimi anni sarà superiore a quella italiana

  10. #10
    L'avatar di Siloso
    Data Registrazione
    Jul 2015
    Messaggi
    1,098
    Mentioned
    2 Post(s)
    Quoted
    486 Post(s)
    Potenza rep
    12397882
    Sono completamente d'accordo con te ed anche io ho fatto la tua stessa operazione anche se qualche settimana fa a qualche decimale in meno.

    Ai tuoi 4 punti aggiungerei che per come la vedo io:
    - Quando finirà il QE con un'inflazione europea vicina al 2% prefissato, si rialzeranno anche i tassi di investimento e l'italia potrebbe pagare questa cosa visto il debito molto elevato, e crescere di meno.

Accedi