L'hedging può essere sia un costo che un ricavo "automatico".
Personalmente non trovo molto sensato sottoporre al rischio cambio l'obbligazionario. L'andamento del titolo è più influenzato dal fattore cambio che dal sottostante.
Alle condizioni attuali, l'obbligazionario senza copertura, somiglia tanto ad una puntata sul forex contro euro.
Per altro dollaro a 1,12 contro euro, mi sembra un cambio non fortissimo ma abbastanza forte. Da 1,20 (meglio ancora 1,25)in su può essere sensato non coprirsi.
Insomma....a dollaro particolarmente debole, si può lasciare il cambio aperto. Altrimenti, personalmente consiglio la copertura.
L'eventuale costo di hedging è davvero ben poca cosa rispetto al rischio di indebolimento della valuta estera contro euro.
Vero che in valore assoluto sembrano e sono centesimi...tuttavia passare da 1.12 a 1,20 significa perdere il 7% solo per il fattore cambio.