Nuovo etf obbligazionario in negoziazione su borsa italiana
etf a replica fisica a distribuzione dei proventi
"L'indice è progettato per misurare la performance dei titoli ibridi a tasso fisso denominati in EUR emessi da società non finanziarie o agenzie governative. Sono in atto vincoli per migliorare la negoziabilità e la qualità del credito dell'indice, con i componenti tenuti ad avere un minimo di 500 milioni di euro in circolazione, scadenze di almeno 1,5 anni dall'emissione e un rating di credito minimo di Ba1 / BB +. Inoltre, i singoli titoli saranno limitati all'8% del valore complessivo dell'indice. L'Indice è ribilanciato mensilmente."
Avvisi - Borsa Italiana
Euro Corporate Hybrid Bond UCITS ETF Dist | Negoziazione
ETF che investe in un'asset class molto interessante.
Mi permetto di spiegarla:
Le obbligazioni societarie cosiddette "High Yield" (alto rendimento/rischio) non sono un unico tipo di obbligazioni, ma racchiudono un universo vasto ed assolutamente complesso, dato che l'ingegneria finanziaria ha riempito i mercati di ogni genere di bond.
- In Europa sappiamo cosa è il Bail In e cosa si rischia a comprare obbligazioni emesse da istituti di credito
- Ci sono obbligazioni (di istituti di credito oppure no) che sono SUBORDINATE, quindi hanno meno ''diritti'' dei bond 'senior'
- Tra queste esistono obbligazioni AT1, riserve di capitale che il creditore finanziario si fa prestare per accedervi (non rimborsandoli o trasformandoli in azioni che solitamente si svalutano in maniera inevitabile) per evitare il contagio bancario e 'salvarsi' prima di accedere ad altre forme di 'salvataggio interno'.
- i Contigent Convertible Bond (cosiddetti CoCoBond) sono particolari AT1 che in certe occasioni si convertono in azioni
- ci sono poi Perpetual Bond (che possono unire caratteristiche delle precedenti) senza scadenza e quant'altro...
- nelle società non bancarie esistono molte obbligazioni con vari gradi di subordinazione che il debitore può trasformare in azioni in casi particolari (cosiddette 'convertibili) ed altre obbligazioni che per alcuni motivi (irridemibilità, possibilità di sospendere i pagamenti o legargli agli utili etc...) hanno una natura che appare "Ibrida" tra titoli di debito e di capitale (insomma li hai 'prestati', ma sei trattato un pò anche da socio)
- Infine sono decisamente High Yield le obbligazioni ad alto rischio, per rischio insolvenza, di qualsiasi natura, generalmente considerate emesse da qualcuno con rating inferiore a BBB, sia perché ha perso 'valutazione' (i cosiddetti "angeli caduti" soprattutto se grandi aziende) sia perché è nei guai, in amministrazione controllata o sono cosiddetti titoli 'spazzatura'.
Benissimo, questo ETF investe, con un cap del 8% (per evitare la concentrazione del rischio in singoli bond... infatti in circolazione non ce ne sono tanti) in:
- Obbligazioni europee
- Obbligazioni societarie
- Obbligazioni emesse da aziende di pubblica utilità (es. società elettriche e di servizi pubblici) oppure industriali, e NON finanziarie (niente banche, assicurazioni etc...)
- Obbligazioni che abbiano caratteristiche "IBRIDE" (solitamente convertibili)
- Obbligazioni emesse da emittenti che siano almeno "Investment Grade" (insomma non speculative, se non per la natura tutt'altro che 'sicura' del titolo)
Senz'altro insieme ai tanti titoli Fallen Angels, CoCoAt1, high yield, BBB, Convertibili, rappresentano un'altra sfumatura di compromesso tra rischio/rendimento, con caratteristiche in parte comuni, ed in parte molto peculiari rispetto ad altri "high yield".
