Obbligazionari a breve a medio o a lungo termine? - Pagina 115
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Mercati di frontiera: chi sono e cosa hanno in più rispetto agli emergenti
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  1. #1141
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    per me non ha più senso investire in obbligazionari euro in particolare nel medio lungo, sopra i 5 anni.
    Poi nessuno ha la palla di vetro,ma a me sembra che l'obbligazionario in euro sia in bolla, vedere il decennale tedesco con rendimento negativo a me sembra assurdo.

  2. #1142
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    Citazione Originariamente Scritto da Blacksmith. Visualizza Messaggio
    A parte ZeroHedge, sui vari aggregatori girano gli stessi articoli. Ho scelto quello con la grafica che mi piace di più. In versione base, senza abbonamenti.

    @blacksmith: ho messo una cosa a caso anche se non è proprio a caso oltre tutto ci sono vari miliardi in uscita dai fondi usa e non ci si spiega come fa la borsa a salire ?


    Perché uno psicologo francese del XIX secolo può spiegare questo mercato Bizarro
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  3. #1143
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    FRAME AM: TRA BOND ED EQUITY, CHI SI STA SBAGLIANDO? - PAROLA AL MERCATO



    di Michele De Michelis* (Il Sole 24 Ore Radiocor Plus) - Milano, 15 apr - Continua la fase di bonaccia sui mercati finanziari, e prosegue la fase di riavvicinamento ai massimi della Borsa di New York che ormai dista appena poco piu' di punto

    Contestualmente, il Bund decennale tedesco e' tornato in territorio negativo (seppure danzando giorno per giorno sulla soglia dello zero) e questo devo dire con mio grande stupore, visto che non pensavo potesse accadere ancora, a Quantitative Easing concluso. A lasciarmi ancora piu' perplesso, tuttavia, e' l'andamento della curva dei rendimenti di tutti gli emittenti europei. A volte mi chiedo quanti tra i risparmiatori che acquistano fondi obbligazionari siano a conoscenza del fatto che per ottenere un rendimento del 2% circa bisogna prestare soldi per 5 anni alla Grecia, mentre se prestiamo gli stessi soldi alla Germania a 15 anni otteniamo un misero 0,2% annuo

    Del mercato dei corporate investment grade e high yield ho gia' detto quello che penso e ribadisco: la mancanza di liquidita' dei titoli sottostanti dovrebbe preoccupare maggiormente per l'effetto snow-ball che potrebbe avvenire a cascata anche sul mercato azionario e quindi mi domando che senso abbia avere in portafoglio ampie porzioni di questa asset class. Ovviamente, se fossimo investitori in dollari sarebbe molto piu' semplice, con un cash che rende oltre il 2,4 %. In Europa, purtroppo, aggiungere troppi dollari alla propria asset allocation potrebbe invece significare un aumento di volatilita' non remunerata. Siamo quindi a quanto pare di fronte ad una "giapponesizzazione" del mercato europeo e vedendo quello che accaduto al mercato equity del Sol Levante negli anni passati, direi che l'approccio buy and hold potrebbe non essere particolarmente premiante

    Un altro indizio di " tempesta in arrivo" potrebbe giungere dalla recente inversione della curva dei rendimenti americana, dove i tassi a breve hanno superato quelli a 10 anni

    Cio' sta a significare che o il mercato azionario si sta sbagliando oppure e' l' obbligazionario a trarci in inganno. Il fatto e' che, se l'economia cresce (e l'equity con esso) questi tassi non hanno senso. Se invece la crescita e' destinata a rallentare o addirittura si va in recessione (come la curva dei tassi sembrerebbe anticipare) allora e' il mercato azionario che sta prendendo una cantonata! Direi quindi che, quanto meno, la cautela sia d'obbligo in questo momento, anche se la stagione delle trimestrali americane sembra sia cominciata nel migliore dei modi con Jp Morgan sugli scudi e anche Wells Fargo e PNC Financial oltre le attese

    Tra l'altro il settore finanziario Usa (su alcuni nomi specifici) e' tra i miei preferiti, quantomeno in ottica di relative value, in quanto tratta a dei multipli interessanti rispetto ad altri settori growth che scontano scenari di crescita altamente ottimistici che sono in contraddizione rispetto a questa fase del ciclo

    Vedremo nei prossimi giorni se anche le altre grandi (Citi, Goldman Sachs, Bofa e Morgan Stanley) confermeranno il mood positivo e piu' in generale se la corporate americana riuscira' a stupirci visto che le attese questa volta non sono particolarmente alte


    * Responsabile investimenti di Frame Asset Management


    FRAME AM: tra bond ed equity, chi si sta sbagliando? - PAROLA AL MERCATO - Borsa Italiana

  4. #1144
    L'avatar di Blacksmith.
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    The Fed Cut Rates Because 'We Were Inverted' | Seeking Alpha

    The treasury yield curve was inverted for the first time since the dark days of 2007. This is cause for alarm as the previous three recessions occurred after the 10-year Treasury Note yield fell below the three-month yield, as is the case today.

    By cutting rates, the Fed is hoping to be ahead of the curve to stave off another recession. History has shown precedent for this. Looking at the S&P U.S. Treasury Current 10-Year Index yield minus the S&P U.S. Treasury Current 2-Year Index yield, the curve inverted the previous two recessions, but it hasn't fallen below zero in the current cycle, unlike the 10-year/3-month curve.


  5. #1145
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    Molti dicono che la curva 10y versus 3 months sia più sensibile ed aumenti anche la predittivitá, solo che porbabilmente genera più falsi segnali, infatti parrebbe tornata positiva
    US yield curve between 3-month and 10-year rates back in positive territory
    | Article [AMP]
    | Reuters

    Qui i dati del tesoro esportabili su excel così uno la curva se la crea anche a suo piacimento
    Daily Treasury Yield Curve Rates
    Il capitolo serio é l'onset del segnale, cioè appurato che sia affidabile (sensibile e specifico) di quanto anticipa la recessione e di quanto il mercato orso?

  6. #1146
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    Source: New York Fed


  7. #1147
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    winding up...

    scusate se riappaio per una toccatina e fujtina ferragostana...ma l'evento lo richiede....parlo a chi avesse per caso seguito nei mesi scorsi il 3d, e ne conosca le argomentazioni...
    accantoniamo la 3m-10y che non mi è mai piaciuta ( per le ragioni a suo tempo dettagliatamente descritte) e che ha invece occupato le menti deboli nelle ultime settimane...

    finalmente la 2s-10s si è negativizzata ( ma attenzione: non dovrà essere una toccata e fuga)...aspettiamo la conferma infallibile della 5s-30s....

    warning: NON CI SARA' RECESSIONE prima di del 2020! a parte il fatto che tutto dipende da
    a) printpress delle BC
    b) idiozia della guerra commerciale del parrucchino antigravitario ( che manco si accorge che la guerra la sta perdendo...);
    una recessione deve prima vedere l'irripidimento folle al positivo della curva invertita ( chi conosce le dolomiti sa cosa intendo, finita la zona detritica)
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  8. #1148
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    già che siamo collegati....minuscolo esempietto comprensibile solo ai contrarian ( ma davvero sono solo io il contrarian dellasezione?? )

    il mondo intero è stato short su TESL, e finora non ha capito niente, diciamo fino a marzo...il mondo shortava, ma le dark pools erano bullish!...il drammatico flipflopping è iniziato a marzo aprile---adesso sì che si balla contro la carne da cannone...)
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  9. #1149
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    e già che siamo loggati...guardate un pò il GEX a un mese....e quel che succede dopo un gamma expo...hehe...
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  10. #1150
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    e prima di abusare della vostra pazienza, ricordo solo che anche la yield curve tedesca ( e quella inglese ) di riferimento si è negativizzata, da qualche tempo...
    e guarda un pò il GDP dei crucchi...
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