Jevons
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faccio riferimento a pag.142, esempio 6.14 edizione settima
Hull fa questo esempio sui futures eurodollari per far vedere come bloccare il tasso di interesse per un periodo futuro.
L’8 gennaio l’investitore vuole bloccare il tasso di interesse a 3 mesi per il trimestre che inizia a giugno su un capitale di $5M.
Compra quindi 5 futures su eurodollaro per scadenza giugno a $94.79 (quindi tasso 5.21%).
A scadenza il Libor spot a tre mesi è del 4%, per cui il settlement finale è di $96.00.
Essendo la differenza sul prezzo di acquisto del future pari a $1.21, cioè 121 bps (96.00-94.79), ed essendo il valore del bp pari a $25, l’investitore guadagna:
5 (contratti) x 121(bps) x $25(valore di un bp) = $15,125
Investendo poi i 5M$ al 4% per un trimestre, ricava: $5M x 0.25 x 0.04 = $50,000.
Sommando i ricavi per interessi ai ricavi sulla posizione future, egli guadagna $50,000 + $15,125 = $65,125.
Questa cifra è la medesima che l’investitore avrebbe ottenuto investendo $5M al 5.21%, infatti:
$5M x 0.25 x 0.0521 = $65,125.
Quindi, conclude Hull, l’investitore può bloccare il tasso di interesse future (nell’esempio il 5.21%).
La cosa che non mi torna è che la liquidazione del future ($15,125) e il montante dell’investimento al 4% NON SONO COEVI.
Idee?
Grazie
Hull fa questo esempio sui futures eurodollari per far vedere come bloccare il tasso di interesse per un periodo futuro.
L’8 gennaio l’investitore vuole bloccare il tasso di interesse a 3 mesi per il trimestre che inizia a giugno su un capitale di $5M.
Compra quindi 5 futures su eurodollaro per scadenza giugno a $94.79 (quindi tasso 5.21%).
A scadenza il Libor spot a tre mesi è del 4%, per cui il settlement finale è di $96.00.
Essendo la differenza sul prezzo di acquisto del future pari a $1.21, cioè 121 bps (96.00-94.79), ed essendo il valore del bp pari a $25, l’investitore guadagna:
5 (contratti) x 121(bps) x $25(valore di un bp) = $15,125
Investendo poi i 5M$ al 4% per un trimestre, ricava: $5M x 0.25 x 0.04 = $50,000.
Sommando i ricavi per interessi ai ricavi sulla posizione future, egli guadagna $50,000 + $15,125 = $65,125.
Questa cifra è la medesima che l’investitore avrebbe ottenuto investendo $5M al 5.21%, infatti:
$5M x 0.25 x 0.0521 = $65,125.
Quindi, conclude Hull, l’investitore può bloccare il tasso di interesse future (nell’esempio il 5.21%).
La cosa che non mi torna è che la liquidazione del future ($15,125) e il montante dell’investimento al 4% NON SONO COEVI.
Idee?
Grazie
