non ho letto il libro ma intervengo per discutere degli aspetti qualitativi e quantitativi.
seguo i mercati da oltre 30 anni, ho testato tutto quello che la letteratura proponeva riguardo all'analisi tecnica convincendomi che c'e' molta fuffa.
sono passato all'analisi fondamentale che sicuramente passa per una profonda valutazione qualitativa dell'azienda, prima di affrontare gli aspetti quantitativi.
sono d'accordo con entrambi ma purtroppo devo ammettere che analizzare gli aspetti qualitativi è quasi impossibile per un operatore retail.
di seguito trovate quanto afferma Penman riguardo all'analisi preliminare di un'azienda nell'immenso testo Financial Statement Analysis and Security Valuation
qualcuno è in grado di valutare il punto 1 b c d e?
il punto 2-3-4?
un'analisi appronfondita del mangement? (soprattutto in società straniere)
pensate che ci sono servizi di analisi settoriali che costano dai 2.000 ai 10.000 USD per un'analisi di una sub-industry (
GICS - Global Industry Classification Standard - MSCI), quest'analisi se la comperate, dopo 3/4 mesi è da buttare!!!
ammesso di avere le competenze per un'analisi del genere, non avrei ne il tempo ne i mezzi economici per affrontarle (non ci sarebbero neanche le economie di scala per affrontare tali spese finalizzate all'acquisto di una manciata di titoli)
quindi, consapevole dell'importanza di tali aspetti, leggo news qua e la per farmi una "molto vaga" idea, leggo qualche bilancio mentre affronto in profondità gli aspetti quantitativi (oggi a differenza di qualche anno fa, ci sono molti fornitori dati a prezzi abbordabili, a patto di saperli elaborare)
E' pur vero che questi servizi forniscono proiezioni future molto valide in quanto sintesi di analisi di chi, quegli aspetti qualitativi, li riesce ad analizzare e vi garantisco che i dati non arrivano da un pinco pallino qualunque (
Home | S&P Global Market Intelligence).
Questo mi permette di avere un giusto compromesso tra tempo/costo e qualità delle mie analisi, nella consapevolezza di non processare tutte le informazioni necessarie.
Riguardo ai fondi, tanto di cappello alle loro analisi, c'e' molto da imparare ma resta il fatto che difficilmente nel medio periodo il risparmio gestito batte i benchmark/indici, la maggior parte dei fondi non fanno altro, per un buona parte del portafoglio , che replicare i benchmark e vincono sempre con le commissioni.
p.s. l'ultimo link riguardo al video di youtube è di un tale prof. Damodaran considerato un benchmark per le valutazioni d'aziende
saluti e buon natale
................................
Mastering the Details
Once the business is clearly in mind, the analyst turns to master the details. There are many details of the business to discover, but you can think of them under six categories.
I. Know the firm's products.
a. Typesofproducts.
b. Consumer demand for the products.
c. Price elasticity ofdemand for the products. Does the firm have pricing power?
d. Substitutes for each product. Is the product differentiated? On price? On quality?
e. Brand name association with products. f Patent protection for products.
2. Know the technology required to bring products to market.
a. Production process.
b. Marketing process.
c. Distribution channels.
d. Supplier network and how the supply chain operates. e. Cost structure.
f Economies ofscale.
3. Know the firm's knowledge base.
a. Direction and pace of technological change and the firm's grasp of it. b. Research and development program.
c. Tie-in to information networks.
d. Ability to innovate in product development.
e. Ability to innovate in production technology.
f Economies from learning.
4. Know the competitiveness of the industry.
a. Concentrationintheindustry,thenumberoffirms,andtheirsizes.
b. Barriers to entry in the industry and the likelihood of new entrants and substitute
products. Is there brand protection? Are customer switching costs large?
c. The firm's position in the industry. Is it a first mover or a follower in the industry?
Does it have a cost advantage?
d. Competitiveness of suppliers. Do suppliers have market power? Do labor unions
have power?
e. Capacity in the industry. Is there excess capacity or undercapacity? f Relationships and alliances with other firms.
5. Know the management.
a. What is management's track record?
b. Is management entrepreneurial?
c. Does management focus on shareholders? Do members of management have a
record of serving their own interests? Are they empire builders?
d. Do stock compensation plans serve shareholders' interests or manqgenients'
interests?
e. What are the details of the ethical charter under which the firm operates, and do man-
agers have a propensity to violate it?
f How strong are the corporate governance mechanisms?
6. Know the political, legal, regulatory, and ethical environment.
a. Thefirm'spoliticalinfluence.
b. Legal constraints on the firm, including antitrust law, consumer law, labor law, and environmental law.
c. Regulatory constraints on the firm, including product and price regulations. d. Taxation of the business.
These features are sometimes referred to as the economicfactors that drive the business. You have studied many o f these factors , and more , i n courses on business economics , strat- egy, marketing, and production.
