M&A: Equita compra Xenon Private Equity
Fase di consolidamento per il private equity italiano. Dopo i rumors dei giorni scorsi, Equita, investment bank indipendente in Italia, ha annunciato di avere firmato un accordo vincolante per integrare nel proprio gruppo Xenon Private Equity.
I dettagli dell’operazione
Gli accordi prevedono l’acquisto da parte di Equita del 100% del capitale sociale di Xenon AIFM e Xenon GP, del 20% delle azioni B dei fondi Xenon attualmente in fase di investimento aventi diritto al carried interest e il diritto a sottoscrivere il 20% delle azioni B dei fondi che verranno raccolti in futuro alle stesse condizioni del management. Nel quadriennio 2027-2030 – sulla base delle management fees che matureranno sui fondi attivi e su quelli previsti in raccolta, ed includendo la stima conservativa del carried interest di competenza – il contributo medio annuo di Xenon all’utile netto del Gruppo Equita è atteso essere superiore a 7 milioni di euro.
Il corrispettivo per l’operazione sarà pari a 70 milioni, di cui fino a 35 milioni da corrispondere per cassa e la restante parte in azioni Equita di nuova emissione derivanti da un aumento di capitale riservato, da sottoscriversi in natura mediante conferimento delle azioni Xenon. Il prezzo di emissione delle azioni Equita è stato concordato in 5,8253 euro per azione. Si segnala che le azioni di nuova emissione assegnate ai soci di Xenon non avranno diritto a percepire dividendi a valere sull’utile dell’esercizio 2025.
Da Equita precisano che parte del corrispettivo in azioni – per un controvalore pari a 15 milioni – sarà depositato a garanzia in un conto dedicato e sarà potenzialmente soggetto ad un meccanismo di claw-back qualora Xenon non raggiunga determinati obiettivi di fundraising nei prossimi anni.
L’operazione, il cui closing è atteso nella seconda metà del 2026 ed è soggetto ad approvazione della Autorità di Vigilanza Finanziaria Lussemburghese, di Banca d’Italia e a specifiche condizioni sospensive, presenta un profilo particolarmente accrescitivo in termini di impatto sull’utile per azione Equita, la cui stima esatta negli anni dipenderà dalla struttura di finanziamento utilizzata da Equia per il regolamento della stessa e dalla distribuzione temporale del contributo al conto economico di Equita del carried interest. Le azioni Equita ricevute dai soci di Xenon saranno soggette a vincoli di lock-up (100% nei 12 mesi successivi il closing e del 75% durante il secondo e terzo anno successivo al closing). Gli accordi prevedono, inoltre, l’ingresso dei partners di Xenon all’interno del patto parasociale Equita Group e la firma di un patto di stabilità.
Chi è Xenon
Xenon è un gestore indipendente di fondi alternativi di private equity, con più di 30 anni di storia, un team di 25 professionisti ed 1 miliardo di euro di asset in gestione suddiviso in tre differenti strategie – “Flagship”, “Small Cap” ed “Impact” – a seconda dei settori coperti, del ticket medio d’investimento e del tipo di progetto di sviluppo. Il focus comune delle tre strategie è sulle società di medio-piccole dimensioni, attive in diversi ambiti dello specialized manufacturing e dei servizi B2B, con un approccio effettivo di co-ownership con l’imprenditore e i manager, volto alla creazione di piattaforme strutturate con una intensa attività di M&A.
