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28.4.08 - 12:34 Da inizio anno i mercati del Far-East hanno perso appeal: Shangai, Hong Kong, Tokyo sono state protagoniste di un vero e proprio fuggi fuggi da parte degli investitori. Tuttavia secondo Matthew Vaight, co-gestore dell'M&G Asian Fund, un modo per sfruttare ancora il fascino esotico delle Tigri asiatiche c'è: scommettere sulle società che hanno adottato una politica di allocazione dei capitali rispettosa dei piccoli azionisti.Come spiega il monet manager nell'ultimo decennio la crescita economica in Asia ha avuto un vero e proprio boom. Sviluppo industriale, urbanizzazione e crescente benessere dei consumatori sono stati gli ingredienti chiave del miracolo orientale. "Tuttavia - avverte il gestore - la crescita da sola non crea necessariamente valore per gli azionisti nel lungo periodo". Il motivo? Anche i rendimenti vogliono la loro parte. Da queste considerazioni base Matthew Vaight, co-gestore dell'M&G Asian Fund, ritiene che "il ruolo fondamentale di un'azienda sia generare rendimenti per gli azionisti, e che la responsabilità primaria del management sia ottimizzare l'allocazione dei capitali all'interno della società in modo da generare questi rendimenti. Su questo fronte la posizione di molte società asiatiche verso gli azionisti sta cambiando". Dalla Cina all'India, passando per il Vietnam e Taiwan, le aziende sono diventate consapevoli del bisogno di distribuire il capitale in maniera più efficiente in quanto sta cambiando l'approccio al business. "Gli interessi del management si stanno allineando con quelli degli azionisti e il forte cash flow dei bilanci societari conduce alla significativa creazione di valore per gli azionisti", specifica Vaight. "Migliorare la corporate governance farà da catalizzatore per una maggiore creazione di valore, ma la selezione dei titoli è la chiave per realizzare la performance del fondo - prosegue il money manager". Data la consistente presenza di trend a lungo termine in questa area geografica, a suo avviso è un sudoku di facile difficoltà trovare eccellenti opportunità di investimento tra le società che stanno beneficiando di un cambiamento strutturale. Per orientarsi la strada è osservare i cambiamenti, e in particolare quelli esterni, che spesso portano a compiere modifiche nelle politiche di ritorno di capitale di una società. "Identificare questi temi in anticipo ci permette di sfruttare le inefficienze del mercato", è il suo suggerimento. Volendo fare qualche nome e cognome Vaigth cita Chaoda Modern Agriculture, il più grande fornitore di prodotti agricoli della Cina, definendola "una società ben posizionata, che trae vantaggio dalla crescente domanda di alimentari e ha il potenziale per raggiungere una posizione dominante in un settore estremamente frammentato". Per chi invece fosse alla ricerca delle storie di Borsa golose il money manager manda in nomination Petra Foods, il principale produttore di cioccolato in Indonesia. "La società - conclude Vaight - ha una forte presenza in una delle nazioni più popolose del mondo e l'attuale basso livello di consumo di cioccolato in questo paese offre un'eccezionale opportunità". Micaela Osella |
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