La rivoluzione dell´energia di scisto, geopolitica ed economia globale

Inviato da Redazione il Mar, 24/09/2013 - 10:57
La rivoluzione dell´energia di scisto, geopolitica ed economia globale Di seguito pubblichiamo il commento mensile di settembre del Responsabile Commodity di Threadneedle Investments, David Donora. Nel suo approfondimento l´esperto valuta l'impatto che la rivoluzione energetica degli Stati Uniti sta avendo come driver di miglioramento per la crescita economica americana, che a sua volta alimenta la ripresa economica globale. Donora esamina anche come l'evoluzione del settore energetico degli Stati Uniti abbia profonde implicazioni geopolitiche per le relazioni degli Stati Uniti con le regioni chiave come il Medio Oriente. La rivoluzione energetica degli Stati Uniti è il fattore trainante più potente per l´attuale miglioramento nella crescita economica degli Stati Uniti, mentre la ripresa economica americana sta anche alimentando la ripresa economica globale. Gli sviluppi nel settore dell'energia degli Stati Uniti hanno anche profonde implicazioni geopolitiche in termini di come gli Stati Uniti interagiscono con le regioni chiave, tra cui il Medio Oriente. Bisogna risalire ai primi anni del 1970 per trovare l'ultima volta che la produzione di petrolio è aumentato negli Stati Uniti. Tuttavia, a quel tempo la domanda era in aumento ad un ritmo molto più veloce della produzione e, quindi, l'impatto positivo della produzione di petrolio in aumento è stato più che compensato dalla crescita delle importazioni. Per contro, e come risultato di cambiamenti demografici e di miglioramento dell´efficienza, la domanda è in calo e questa tendenza è destinata a continuare. I progressi tecnologici che consentono a petrolio e gas di essere estratti da scisti e il sostegno di Washington per il settore esplorazione e produzione sono i fattori chiave per la crescita significativa nella produzione di energia, una tendenza che continuerà per diversi anni. Di conseguenza, gli Stati Uniti sono ora materialmente meno dipendenti dalle importazioni di petrolio al di fuori del Nord America - hanno importato il 40% del loro fabbisogno di petrolio nel 2012, in calo dal 60% dal 2005. Questo calo della dipendenza dal petrolio straniero ha importanti implicazioni per l'economia globale e geopolitica. Negli ultimi dieci anni, i progressi tecnologici hanno permesso l'accesso a grandi volumi di gas di scisto che prima erano poco economici da produrre. La produzione di gas naturale da formazioni di scisto ha ringiovanito l'industria del gas naturale negli Stati Uniti. Inoltre, America del Nord possiede la sola crescita significativa nella produzione di petrolio in tutto il mondo e, come risultato di questi due sviluppi petroliferi, le importazioni di petrolio negli Stati Uniti sono in calo. Di conseguenza, gli Stati Uniti stanno alleviando da soli la pressione sull´OPEC e aiutando i prezzi del petrolio a retrocedere dai livelli che hanno razionato la domanda per più di due anni. Di conseguenza, una delle condizioni essenziali per il miglioramento della crescita globale dell'energia a base di petrolio,vale a dire un´adeguata e preferibile offerta abbondante a prezzo ragionevole, è ora in atto. Quando consideriamo il greggio nordamericano e la produzione di biocarburanti in totale, isolate le importazioni da fuori il blocco Stati Uniti/ Canada/Messico, la velocità e l'ampiezza della rivoluzione energetica degli Stati Uniti diventa chiara. Il Nord America si aggiungerà un ulteriore 0,8-1,0 milioni di barili al giorno (mbg) di produzione entro la fine del 2013 (mettendo questo nel contesto, gli Stati Uniti consumano circa il 18 mbd), e agli attuali prezzi del greggio questa tendenza continuerà. Nel frattempo, norme più severe sul carburante, guidando lo sviluppo di camion e automobili più efficienti, probabilmente manterranno le importazioni di petrolio su una tendenza al ribasso. L'inclusione di etanolo evidenzia il fatto che, a seguito dell´implementazione del programma "Renewable Fuels Standard" nel 2005, gli Stati Uniti effettivamente hanno collegato i cereali e semi oleosi al greggio. Come il più grande esportatore mondiale di prodotti agricoli, è stato in grado di comandare prezzi molto più elevati per i prodotti agricoli, aumentando un altro settore e l'intera economia del Midwest. Questo aumenta il vantaggio economico ottenuto dalla rivoluzione dell´energia di scisto e rafforza il Nord America come il motore del miglioramento della crescita economica globale. Il rapporto di cambio tra il dollaro e prezzi delle materie prime sarà la caratteristica più dirompente, perchè questo rapporto ha prevalso per 40 anni. In sostanza, verrà speso un minor numero di dollari al di fuori del Nord America per sostenere il livello di consumo di petrolio degli USA di 18mbpd (e in declino). In combinazione con il flusso di denaro per investimenti negli Stati Uniti, che sostiene l'aumento della produzione di energia, così come le industrie connesse, quali quelle di prodotti chimici e di ingegneria, e la ripresa dell'economia in generale, il dollaro godrà probabilmente di un periodo di forza sostenuta. Dato che questo sviluppo avrà luogo in mezzo alla crescita globale, che stringerà i mercati delle materie prime, prevediamo che questo si tradurrà in un periodo di forti prezzi delle materie prime insieme con un dollaro forte. Oltre all'impatto macroeconomico sopra descritto, è ragionevole estrapolare che la politica estera degli Stati Uniti, soprattutto per quanto riguarda il Medio Oriente, può essere influenzata dalla dipendenza rapidamente in declino dell'America sulla produzione OPEC. Uno studio condotto da un'agenzia di intelligence estera tedesca, il BND, per esempio, ha concluso che il potere discrezionale di Washington in materia di politica estera e di sicurezza aumenterà notevolmente a seguito di nuova ricchezza energetica del paese, e che la potenziale minaccia da produttori di petrolio come l'Iran si ridurrà. Il potenziale cambiamento nella politica estera degli Stati Uniti ha implicazioni significative per la stabilità in Medio Oriente, la produzione di energia a breve termine e l'investimento che farebbe aumentare la produzione di energia dalla regione. Inoltre, lo sviluppo delle risorse energetiche negli Stati Uniti si svolge in un momento in cui molti paesi del Medio Oriente stanno subendo cambiamenti politici importanti. Questo sfondo rafforza solo gli Stati Uniti come destinazione preferita per gli investimenti e aumenta la probabilità che i prezzi del petrolio rimarranno elevati nel futuro prevedibile.
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