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Tiscali, Rasbank e’ “sell” in attesa di free cash flow significativi

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Rasbank mantiene il rating “sell” su Tiscali. In un’intervista, l’a.d. Renato Soru ha affermato che il quarto trimestre dell’anno in corso si è chiuso con un fatturato in crescita del 20% su base trimestrale, “leggermente superiore rispetto alla nostra stima di +18%”, precisano da Rasbank. Soru ha anche confermato il target di cash flow positivo a partire dal secondo semestre del 2004, che in agenda non ci sono nuovi bond e che la situazione finanziaria non evidenzia particolari criticità in quanto le disponibilità attuali sono sufficienti a finanziare la crescita e l’indebitamento netto ammonta ad oltre 230 milioni di euro, comprensivo di 200 milioni di prestito convertibile con scadenza settembre 2006. “Riteniamo che l’intervista a Soru possa oggi dare un po’ di ossigeno al titolo dopo la debolezza degli ultimi giorni, in quanto le novità da lui riportate sono positive, sia in relazione al fatturato del quarto trimestre 2003 sia in relazione alla crescita della clientela ADSL. Il nostro rating rimane tuttavia sell, in quanto Tiscali deve ancora dimostrare di essere in grado di generare free cash flow significativi che possano giustificare un Enterprise Value (EV, ndr) di 2,2 miliardi di euro. Il target è invece fissato a 3,6 euro”, concludono gli analisti di Rasbank.