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Telecom: Lehman Brothers, dividendo in linea ma l’outlook è un po’ deludente

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Gli analisti di Lehman Brothers apprezzano solo a metà il piano Telecom messo a punto da Franco Bernabè. Il broker americano nella nota uscita oggi, che questa testata ha avuto modo di consultare, passa in rassegna i numeri previsti nel prossimo triennio dall’ex monopolista delle Tlc italiano. Dai dati riportati nella nota diffusa questa mattina è emerso che i ricavi 2008 sono visti in crescita a 31 miliardi di euro, in linea con il 2007 mentre negli anni successivi la crescita del fatturato sarà compresa tra l’1 e il 2%. Per quanto riguarda invece la marginalità il margine dell’ebitda sul fatturato si attesterà nel 2008 al 38,5% circa per poi salire al 39% nel 2009-2010. “Aspettiamo maggiori dettagli dalla presentazione di questa mattina in particolare sulle assunzioni dei costi nella guidance”, commentano in prima battuta gli esperti della casa d’affari americana, che però non nascondono una leggera delusione. “Nonostante le indicazioni sulla pressione competitiva dei mercati emergenti la guidance ci sembra un po’ conservativa dal momento che la crescita dell’Ebitda al 6% è stata raggiunta nel 2007”, sostiene il broker.