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Swatch: Morgan Stanley vede calo nella domanda di gioielli e taglia il target price

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Morgan Stanley ha tagliato il target price di Swatch da 364 a 342 franchi svizzeri, con rating underweight. “Siamo convinti che il rapporto richio-rendimento sia meno favorevole a Swatch, dato il rischio di tutto il settore e il deterioramento del segmento di domanda di oggetti di “lusso accessibile””. Il titolo, conveniente ma rischioso, scambia ad un rapporto price/earning di 15,5 punti nel 2011 e di 14,3 punti nel 2012, mentre il rapporto EV/EBITDA per il 2012 è di 8,4 punti. Il taglio nel target price tiene conto del possibile declino del 7% nelle vendite della divisione gioielleria del 2012 (restando in tal mondo di circa il 7% al di sotto del consensus per il 2012-2013), pur ipotizzando che la domanda dai mercati emergenti continui a crescere a doppia cifra (+15%) nel 2012.